苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了

一大波(bō)科技新品(pǐn)“在路上”！

这周开始，头部手机(jī)厂商(shāng)新(xīn)机发(fā)布会迎来集中(zhōng)期。9月10日，苹果将于凌晨(chén)1点召开新机发布会，将发布iPhone16系列新机、新一代AppleWatchSeries10和新款AirPods耳机。同日，下午14：30，华为见非(fēi)凡品牌盛典及鸿蒙智行新品(pǐn)将举(jǔ)行发布会。这也意味着两大(dà)厂商将在新品上直面竞争。首部AI手机 VS 首部(bù)“三折叠”手(shǒu)机，你更(gèng)看好谁(shuí)呢？

无论是对零售(shòu)商还是(shì)制造商来说，这个(gè)月都是一年中至关重要的时刻。新品的发布不仅(jǐn)能够吸引消费(fèi)者(zhě)的注意力，还往往会引发一波(bō)换机潮，进一步刺(cì)激市(shì)场需(xū)求。

既然9月是消(xiāo)费电子的旺季(jì)，那这一(yī)板块(kuài)目前(qián)的布(bù)局机(jī)遇如(rú)何呢？

终端需求带动产业链(liàn)复苏

统计数据看，全球智能手机出货量前三季度同比 降幅逐季收窄，2023 年四(sì)季度同比变动转正，2024 年二(èr)季度全球手机出货(huò)量维持上升(shēng)，同比增长 6.5%。从去年四季(jì)度开始，终(zhōng)端需求(qiú)已经(jīng)出现了明显复苏。

从技(jì)术创新的角度看，消费(fèi)电子产品生命周期较短，新(xīn)产品频繁推(tuī)出，这要求半(bàn)导体供应商能够快速响应市(shì)场需求，提(tí)供最新(xīn)技术的支持。而支撑消(xiāo)费电子产品运行的核(hé)心技术之一就(jiù)是半导体技术，目前，多个指标目前验证(zhèng)了半导(dǎo)体行业复苏。

据SEMI预(yù)测，全(quán)球半导体设备市场(chǎng)销售额(é)在未来两年的增速为 3%和 18%。2024 年(nián)增速略低的原因主要是存储产线(xiàn)扩产有(苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了yǒu)限，以及成(chéng)熟制程扩(kuò)产放缓。相信明年下游需求复
苏信号更加明确，届(jiè)时全球半导体设备支出将迎来18%的增速(sù)。

AI终端(duān)有望成(chéng)为新动(dòng)能

从AI终端需求前景来看，2023年全球生成式(shì)AI手机出货量占手机总出货量的比(bǐ)例不足
1%（数据来源：Counterpoint）。而本(běn)周发 布的iPhone16系列，作(zuò)为苹果AI功能预热机型，有望(wàng)改变这(zhè)一局面，引(yǐn)领智能硬件更新换代潮流。

IDC预计2027年AI手机在中国市(shì)场的(de)渗透率超过 50%，达1.5亿台。

如此看来，也就能理解(jiě)为什么不少观点认为行业景气上行趋
势(shì)的形成，背后的重要推手是AI了(le)。

布局机遇如何把握？

从前(qián)面的分析中不难看出，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)产业链从上游到应用层均具备扩张前景，我们再来看看板块目(mù)前的(de)情况如何(hé)。

从
行业中报业绩来看，消费(fèi)电子Q2延续复苏(sū)趋势，AI产(chǎn)业链表现强劲，上半年实现营业收入2738.3亿(yì)元，同比增(zēng)长22%。（数据(jù)来源：Wind）

从板块估值来看，当前消费电子(zi)（申万）指数（801085.SI）的PE（TTM）为23.73倍，处于近十年2.55%分位，在历史上的估值(zhí)底部区间。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)降息趋近，成长股有望受益，估值有望(wàng)进一步得到修复。（数据来源(yuán)：Wind，2024.09.06，历史(shǐ)数据不预(yù)示未来(lái)）

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