进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价
或呈先降后稳走势

　　卓创(chuàng)资讯纸浆(jiāng)市场分析师董琦(qí)

　　【导语】8月进口阔叶浆价格成交重心下(xià)移，外盘处于下滑通道中(zhōng)，8月新一轮外盘报价下跌，业者预期偏空，存减量接货可能，9-10月国内阔(kuò)叶浆进口量或先微增(zēng)后下降。同时，在(zài)造纸行业金九银十旺季影响下，下游开 工负荷率回升带动总体需求上涨，利好于
阔叶(yè)浆现货
市场(chǎng)价格稳定，但由于到货(huò)成本(běn)下跌，成本端对于现货市场价格的支撑力度减弱叠加国内浆纸一体化企业后市存投产预期(qī)，9-10月中国进口阔叶浆现(xiàn)货(huò)市场价格或先跌后稳。

　　8月进(jìn)口阔叶浆(jiāng)市场均价环比下滑，浆市成(chéng)交偏刚需。

　　卓创资讯监测数据显示，截至8月30日，进口阔叶浆(jiāng)月均价(j进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价或呈先降后稳走势ià)4912.40元/吨(dūn)，较上(shàng)月下跌4.32%，跌(diē)幅收窄4.00个百分点(diǎn)，较去年同期上涨6.33%。阔叶浆价格的(de)下跌与8月阔叶浆外盘下(xià)跌，利空业者信心，叠加下游原(yuán)纸行业毛利率延续低位波动，纸企(qǐ)以(yǐ)降(jiàng)库出货为主，补库意愿不强，刚需采浆有关。另外，福建阔叶浆新产能投放(fàng)市场(chǎng)，市场(chǎng)传闻低价竞争市场份额，加剧阔叶(yè)浆压(yā)力(lì)。除此(cǐ)之外，国内(nèi)9月(yuè)北海玖龙白卡(kǎ)纸新产能及配套阔(kuò)叶浆、化机浆存(cún)投放预期，以及(jí)市面传闻(wén)广西仙(xiān)鹤40万吨阔叶浆新增产能初步投放，浆市供(gōng)应端(duān)压力增加(jiā)，后市阔叶浆价格(gé)或将再次(cì)下跌。

　　从主要发运国发往中国的数(shù)据来看，后(hòu)市(shì)阔叶浆进口(kǒu)量存(cún)下跌(diē)预期

　　由于木浆(jiāng)进口依存度较高，进口木浆从国外运到中国境内需考虑两个月船期，因而9月份进(jìn)口阔叶浆的到货量应参考7月(yuè)阔叶(yè)浆进口量，从7月主要发运(yùn)国发往中国阔叶(yè)浆进口量来看，巴西环比降低1.87%、智利环比增(zēng)加13.85%，故9月阔叶浆进口(kǒu)量或微幅(fú)增长，叠加国内其他浆纸一体化新增产能释放(fàng)，浆价 承压下滑。而10月进(jìn)口阔(kuò)叶浆价(jià)格，由于8月已公布阔(kuò)叶浆(jiāng)外盘(pán)下跌(diē)40美(měi)元/吨，利(lì)空业者信心，后市木浆业者存(cún)减量接货可能，因
而10月阔 叶浆(jiāng)进口(kǒu)量或(huò)下降，利于延缓阔叶浆价格下行速度。

　　9-10月总需求量增幅有限(xiàn)，阶段性影响浆(jiāng)价走势

　　9-10月造(zào)纸行业逐步进入(rù)旺季，开学季以(yǐ)及纸企前期原料库存偏低位，随着新(xīn)一轮教辅教材文化纸订单、双11生活纸订单开启，9-10月下游原纸行业开(kāi)工负荷率呈回升态势(shì)；而白卡纸行(xíng)业因(yīn)终端需求有旺季不旺表现，部分
中(zhōng)小厂家存停机情 况，因此开工负荷率或有下(xià)降预期(qī)。从毛利率角(jiǎo)度来(lái)看，下游(yóu)各纸种理论毛利水平或在成本线附近徘徊(huái)，不排除下游纸(zhǐ)厂采浆需求受(shòu)到(dào)抑制或出(chū)现压价(jià)采购原料的(de)意愿。综合来看，需求端对于浆市(shì)虽有潜在支(zhī)撑，但总体表现或略
乏力，在(zài)下游开工以及采浆意愿波动过程中，或对浆价产生阶段性(xìng)抑制。

　　从成本面(miàn)以(yǐ)及心(xīn)态面来看，对后市进口阔叶浆现货市场价格(gé)存(cún)利空影响

　　据卓(zhuó)创资讯监测数据来看，巴西阔叶浆外(wài)盘价格自6月开始进入下行通
道，8月已公布的阔叶浆外盘(pán)价格下(xià)跌40元/吨，对后 市进口阔(kuò)叶浆现货市场价格(gé)的支撑力度减弱。同时，外盘(pán)价格的下跌
也利空(kōng)于业者心态(tài)，叠加国内其他浆纸(zhǐ)一体化新(xīn)增产能的投放(fàng)，木浆(jiāng)业者信心面(miàn)不足(zú)，接货趋于谨慎，不利于后市进口阔(kuò)叶(yè)浆现货市场价格的稳(wěn)定(dìng)。

　　卓创资(zī)讯(xùn)分析(xī)， 9-10月进 口(kǒu)阔叶浆市场供(gōng)需情况逐步改善，但受国内外纸浆新增产能(néng)陆续投(tóu)放市场，对业者信心存利空影(yǐng)响明(míng)显，虽然(rán)原(yuán)纸传统旺季订单在下旬相继释放，但是原进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价或呈先降后稳走势纸行业部分纸(zhǐ)种存终端需求旺季不旺(wàng)可能，实际改(gǎi)善幅(fú)度有限，纸企(qǐ)采买原料动力提振(zhèn)不足，进口阔叶浆价格提涨乏力(lì)，故而9-10月进口阔叶浆价格走势或呈(chéng)先
跌后稳预期。

责任编辑：李(lǐ)铁民

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