中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证(zhèng)券时报(bào)记者曹晨(chén)

4月23日晚间，免税龙(lóng)头中国中免(601888)发布了2024年一季报(bào)。财报显示(shì)，2024年第一季度，公司实现营(yíng)业收入188.07亿元，同比(bǐ)下降9.45%；归母净(jìng)利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净利润为22.99亿元，同(tóng)比增长0.15%；基本每股收益(yì)1.11元。

此(cǐ)前的4月9日，中国中免就发布了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内，随(suí)着出入境(jìng)免税业务的进一步恢复，公司线下(xià)业务占比不断回升，商品销(xiāo)售结构持续优化。

中国中免主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括(kuò)烟(yān)酒、香化、精品、服中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复饰、电子产品等免税商(shāng)品的批发、零售等业务(wù)。作为中国免(miǎn)税(shuì)行业代表企业，中(zhōng)国中免在海南省拥有6家离岛免税店，包括(kuò)目前全球第一(yī)大和第二大的免税商业综合体——海口(kǒu)国际免税城和三(sān)亚(yà)国际免(miǎn)税城(chéng)。

2023年，该公司实现营业收(shōu)入675.40亿元(yuán)，同比增长24.08%；实现利润总(zǒng)额86.46亿元，同比增长13.50%；实现归母净利润67.14亿元，同(tóng)比增长33.46%。中国中免称，营业(yè)收入变动的主要原因是报告期内受(shòu)益于国内旅游市场逐步恢复(fù)向好，带动销售收入尤其是(shì)线下销售(shòu)持续增长。

从行业角度看，目前，海南离岛免税经营主体共6家，离岛(dǎo)免税店12家。中国(guó)中免(miǎn)在年报中表示，在经历2022年的市场(chǎng)遇冷后，2023年离岛免税市场持续复(fù)苏，全年离岛免税店销售额已恢(huī)复至2021年九成以上的水平。

2023年，中国中免也在稳步拓展渠道资(zī)源(yuán)。口(kǒu)岸渠道方面(miàn)，公司(sī)与首都机场、上海机场签署补充协(xié)议，有利于进一步(bù)提高机场免税业务(wù)市场竞争力；公司成功中标天津(jīn)滨海国际机场(chǎng)进出境免税店项目以(yǐ)及大连周水子国际机场(chǎng)、云南天保口岸、云(yún)南瑞丽口岸、云南畹町口岸(àn)等出(chū)境免税店项(xiàng)目经营权(quán)，并获(huò)得成都双流(liú)国际机场(chǎng)、上海浦东国(guó)际机场、上海虹桥国际机场、哈尔滨太平国际(jì)机场、广州南站等有(yǒu)税项(xiàng)目经营权(quán)，进一步巩固了公司在(zài)国内大中型机场及口岸的渠道优势。

海外渠道方(fāng)面，公司有(yǒu)序推(tuī)进海外项目(mù)拓展及中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复免税经营(yíng)权投标工作，成功获取柬埔(pǔ)寨暹粒吴哥国际机场免税店经营权并实现开业，中标新(xīn)加(jiā)坡樟宜机场麒麟精(jīng)品店经营(yíng)权，实现“爱达·魔(mó)都号”“地中海(hǎi)号”邮轮免税店开业。

民生证券认为(wèi)，公司(sī)发布一季度(dù)业绩快报，超市场预(yù)期，相关业绩变动或与所得税率变化有关。新租金协议有望降低公司机场租金费用，出入境客流修(xiū)复有望带动口岸免税收入，增收降费下公司口岸免税业务后续将(jiāng)贡献业绩弹性(xìng)；市内免税政策(cè)有望加速推出，贡献潜(qián)在增量。此外，公司实控人为国(guó)务院国资委隶属(shǔ)央企，长期看公司未来市值表现将和企业负责人考核(hé)挂钩，经营效益有望提升。

华泰(tài)证券认为，2023年海南区域新增177个国内外知(zhī)名品牌，对标一线品牌运营及服务(wù)标(biāo)准开展“S店”项目，14家(jiā)“S店”试点店铺全年销售额同比增长65%。同时，公(gōng)司稳步有序推进重(zhòng)点项目。截至2024年3月，海棠湾一期2号地商业(yè)部分已开业运营，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾三期(qī)完成建筑方案设(shè)计；海口(kǒu)国际免税城地块1-3建设有序推(tuī)进(jìn)。2024年整体中高端消费温和复苏，离岛免税销(xiāo)售收入受高基数影响同比或(huò)有所(suǒ)承压，机场线下渠道经营修复趋势有望持续向上。

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