A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续 ？

上市银行半年报披露已过(guò)半，最新数据显示，农商行上(shàng)半年营收增速(sù)领跑行业。

据东(dōng)方财富Choice统(tǒng)计，截(jié)止目前，瑞(ruì)丰银(yín)行(xíng)和(hé)常熟银行分别以同比增长14.86%和12.03%位居(jū)上市银行中报营收增速(sù)榜单冠亚军。与此同时，与上年(nián)同期由城商行“霸榜”不同，当前上(shàng)市银行营收增速前10名(míng)中(zhōng)有6家(jiā)为农(nóng)商行。

财联社记者注意(yì)到，多家农商行(xíng)中报披露上半年营收高增主要受益(yì)非(fēi)息收入(rù)持续高增长，且主要由于投资收益(yì)变动所致，尤其是债权投资收益。而近期有(yǒu)关部门对金融机构持债多次表态也引发行业关注。

对此，某(mǒu)股份行金融市场部研究员向财联(lián)社记(jì)者表示 ，长期限债(zhài)券对(duì)利率变动更为敏感，如果少数机构通过期限错配，过(guò)度(dù)加杠杠，在利率出现反向变动就(jiù)可能面临资产减值、流动(dòng)性方面风险。当前，国债市场波动具有较(jiào)大外溢风险。随着市场(chǎng)环境(jìng)变化，部分机构预计后续会逐步调整策(cè)略，优化资产配(pèi)置结构。

非息(xī)收入贡献突(tū)出，农(nóng)商行中报营(yíng)收增速领跑行业

据东方财富Choice显示，目前(qián)已有31家A股上(shàng)市银(yín)行完成2024年半年报(bào)披(pī)露(lù)，披(pī)露进度(dù)已经过半，上市
银(yín)行上半年业绩表现(xiàn)已经可窥一斑。据统计，目前中 报实现营收增速达双位数的有三家银行，分别为瑞丰(fēng)银行、常熟银行和青岛银行A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？(xíng)，分别同(tóng)比增(zēng)长了14.86%、12.03%和11.98%。

此外，营收增速(sù)在5%以上的共有16家
，约占已披露中报银行数(shù)量的一半。排名靠前的除了上述三(sān)家以外，还有苏农银(yín)行、紫金银行、南京银行(xíng)、张家港行和宁波银(yín)行(xíng)，上半年营收增速均在 7%以(yǐ)上。

就目前数据来看，上半年营收增速两位数的有2家农商行和1家城(chéng)商行，营收增(zēng)速排名前(qián)10中有6家为农商行。农
商行(xíng)在今年上
半(bàn)年的营收表(biǎo)现(xiàn)方面暂时领跑行业。顺便一(yī)提的是，截止 目前已有9家(jiā)农(nóng)商行完成中报披露，仅剩青农(nóng)银(yín)行未披。9家(jiā)已披农商行中8家营收增速为正。

多(duō)家农商行中报数据显示，上半年营收实现高增的(de)主要原因在(zài)于非息收入部分的高(gāo)增长。

瑞丰银行中(zhōng)报显示，报告期(qī)内，本行实现净利润(rùn)8.55亿(yì)元，较上A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？年同期增长15.53%。其中，营业收入较上年同期增(zēng)长14.86%，主要为(wèi)非利(lì)息净收入稳步增长(zhǎng)。报告期(qī)内，瑞丰银行实现非利息净(jìng)收入6.57亿(yì)元，同(tóng)比增长94.42%。

常熟银行中报显示，报(bào)告期内，集(jí)团实现营业收入(rù)55.06亿元，同比(bǐ)增加5.91亿元，增幅(fú)12.03%。实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东的净利润17.34亿元，增幅19.58%。华(huá)创证券指出，常熟(shú)银行非息收入维持
较好(hǎo)增势，上半年非息(xī)收入(rù)同比增56.2%，对(duì)营
收(shōu)增速仍形成较好支(zhī)撑。

此外，据东方财富Choice统计，上半年营收增速(sù)位居行业前列的农商行中(zhōng)，苏农银行、紫金(jīn)银行(xíng)、张家港行、江阴银行等非息收入增幅也均在50%以(yǐ)上，分(fēn)别为51.97%、89.37%、95.27%和50.79%，对应上述 银行上半年营收(shōu)增速(sù)分别 为8.59%、8.08%、7.35%和5.46%。

据了解，非息收(shōu)入(rù)是指‌商业银行(xíng)除利(lì)差(chà)收入之外的营(yíng)业收入(rù)，具体构成包括‌手续费及佣金收入、咨询费、投(tóu)资收益等。华南地区券(quàn)商银行(xíng)分析师(shī)告诉财联社记者(zhě)，在息差持续 收窄的背景下，近年来增加
非息收入成为银行寻找“第二增长曲线”的重要出路。

投资收益带(dài)动非(fēi)息收入高增能否持续(xù)？

值得关注的是，多家农(nóng)商行中报披露，当前非息收入高增长部分主要来自(zì)投资收益大幅增加，且 多为债权交易(yì)，而不是(shì)主要来自手续费(fèi)及佣金部分收入。

据瑞丰(fēng)银(yín)行(xíng)中报披露，本行非利息净收(shōu)入(rù)变(biàn)动主要为投资
收益增加。报告期内，瑞丰银行实现投资收益5.36亿元，同比增长213.87%，主要(yào)系处置其他债权投资的投资收益增加。

东海(hǎi)证券研报(bào)指(zhǐ)出，常(cháng)熟银行投资收益延续高增长，Q2（二季度）实现投资收益+公允价值变动损益4.94亿元(yuán)，同比增长61%，占(zhàn)营业收入比(bǐ)重进一步(bù)小幅提升至约18%。一方面是因为Q2交(jiāo)易性金融资产配(pèi)置力度明显强 于去年同期；另一方面是因为公司较好把握Q2债市机会，交易性(xìng)金融资产取得一定超额收益。

据常熟银(yín)行中报披露，截
止今年6月末，常熟(shú)银行持有的金融投资（主
要包括(kuò)交易性金融资(zī)产、债权投资、其他债权投(tóu)资）规模合计(jì)达978.60亿元，其中国债持有规 模177.87亿元(yuán)，占比达18.18%。

此外，苏农银行(xíng)也在中报明(míng)确指出，非(fēi)息净收入(rù)增加主要(yào)为(wèi)投资(zī)收益增加所致(zhì)。报告期(qī)内(nèi)，公司处置交易性金融资(zī)产取得的投资收益同比增加421.62%，处(chù)置其他债权投资取得的投资收益同比增加383.28%。报告期内，公司手续费及佣金净收入同比下降了48.66%。

财联社记者注意到，部分(fēn)银行通过加大债券配置规模、增厚收益的做法在今(jīn)年一季(jì)度就已经(jīng)受到(dào)行业高度关注。前述研究员表示，“主要是此前宏观经济波动，市场对(duì)货币政策宽松预期，市场风险偏好降(jiàng)低，市场对安全资产需(xū)求偏好上升，并演化为一致性预(yù)期。尤其长(zhǎng)期限国债利率出现快(kuài)速下行，偏离合理区间。”

值得一提的是，农商行(xíng)持债问题(tí)前(qián)不久也引发业(yè)内热议。8月7日，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会（下称“交易商协会”）发文称，近日监测(cè)发现，常熟银行、江南农商行、昆山农商行、苏农(nóng)银行在国债二级市场(chǎng)交易中涉(shè)嫌操纵市场价格、利益(yì)输(shū)送，依据《银(yín)行间债券市场(chǎng)自律处分规则(zé)》，交易商协会对其启动自律调查。业内(nèi)对此多(duō)解读为对部分银行过度持债的“敲(qiāo)打”。

此外，央行二季度货政报告中也多次提示债市风险。国联证券固收近期研报认为，长端利率的反弹调(diào)整或将(jiāng)持续至(zhì)市场对长债区 间(jiān)形成稳定的预 期，在此期间，利率仍有较大波(bō)动的(de)可能。随着多头力量的弱(ruò)化，利率可(kě)能将进一(yī)步回归(guī)至央行的(de)合意区间。

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