回购注销的绩优股 值得关注

　　来源：北京商报

　　A股上市公司回购潮仍在继(jì)续，从利好程度来看(kàn)，尤以(yǐ)注销式回(huí)购为最。对于绩优股而言，回购注销会(huì)进一步提升公司(sī)的投资价(jià)值，值得投(tóu)资者(zhě)高度关注。

　　上市(shì)公(gōng)司的(de)股票(piào)价(jià)值主要体现在三个方(fāng)面。首先是(shì)每股净资产值，是从(cóng)会(huì)计学(xué)角度确定的股票价值，会计学作为理论基(jī)础，可以用来(lái)衡量(liàng)股票所含资产的理论价值。它会因为公司经营状况的好坏(huài)、企业管理者(zhě)的能力、上市公司企业社会责(zé)任等(děng)因素的不同而有所低(dī)估或者高估，即股票的每股净资产值虽然科学严谨，但却并(bìng)不能完全反映上市(shì)公司的内在价值，实际价(jià)值或高或低。

　　其次是 股价。上市公司的每股净资产值可以根据会计准则计 算得出
，但是不同的人对其(qí)有不同(tóng)的理(lǐ)解，于是就有(yǒu)了交易价格。投资者根据自己对于(yú)上市公司价值的判断(duàn)，再(zài)结(jié)合市场价格，做出买入或者(zhě)卖出的判断。因为投资者(zhě)对于上市(shì)公司的价值判(pàn)断不同，所(suǒ)以才(cái)出现有人买入有人卖出的情况，导致上(shàng)市公司(sī)的股价不断波(bō)动。

　　最后是上市公(gōng)司管理层心中(zhōng)的公司价值。上市公(gōng)司管理层对公司的过往(wǎng)、未来、在建(jiàn)项目、人员配置(zhì)等诸多因素都最为了解，他们心中也有一个公(gōng)司价值(zhí)的理性判断，当公司股价低于他们认为的内在价值时，上(shàng)市公司管理层就(jiù)会生出回 购股份并注销的念头(tóu)，手中资金宽裕的，还会自己增持股份。

回购注销的绩优股 值得关注style="font-L">　　因此，如果(guǒ)一家上(shàng)市公司不断回购(gòu)股份并注销，那么最直接的原因就是上市公司管理层认为公司的(de)股价严重低估，并没有充分反映出公司的内在价值。

　　从回(huí)购(gòu)的逻辑 看，上市公(gōng)司回购股份的资金往往来自于当(dāng)年的经(jīng)营利润，即公司拿出一部分利润来回购股份。因为(wèi)使用(yòng)的(de)是经营利润(rùn)，所以回(huí)购后的每股净资产值并不(bù)会低(dī)于上一个会计年度，同时公(gōng)司股本却比上一个会计年度更小，此时公司的(de)股价(jià)理应会更高(gāo)。

　　相比普(pǔ)通股(gǔ)票，绩优股的盈利能力更为稳定，中长期来看现金流更为充足，它们进行回购注销的基础更为扎实。而且，一旦开(kāi)启回购(gòu)注销(xiāo)，在(zài)公司(sī)估值未(wèi)回到(dào)合理区间之前，有很大概率推(tuī)出连续回购注销(xiāo)，这对于公司股价的(de)提振属于中长期利好。

　　另外
，回购注销股份(fèn)对于上市公司
股价的支撑(chēng)力度要好于现金分(fēn)红，毕竟现金分红的分红款(kuǎn)能够(gòu)用来继续买入公 司(sī)股票的数(shù)量(liàng)不会太多，但回购股回购注销的绩优股 值得关注份则强(qiáng)制把这些资金(jīn)用来买入公司(sī)股票，股价所
受到的支撑显然(rán)更大。

　　对于(yú)不断回 购注销股份的上市公(gōng)司来说(shuō)，投资者都可以加以重视，如果同时还属于绩优股，那么(me)投资者就(jiù)有更多的理由关注(zhù)，择机布(bù)局或有不错的
投资回报(bào)。

　　北京商报评论员 周科竞

责任编辑：何松琳

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