红利(lì)策略仍然火爆！

4月24日，永赢基金发布公告，旗下(xià)永赢 悦享(xiǎng)债券型基金的募
集截止日由原定的2024年4月 26日提前至2024年4月(yuè)24日。该基金自4月15日起开始募集(jí)，关于提(tí)前结束募(mù)集的原因，据渠道(dào)人士透(tòu)露，或因(yīn)该(gāi)产品首发已超过60亿元，触发末日比例(lì)配售。据悉，该基金是2024年第二只触发(fā)60亿元及以上募(mù)集上限的“含权 ”基金，也是4月以(yǐ)来首发规模(mó)最大(dà)的“含权”爆款基金。

Wind数据显(xiǎn)示，2024年(nián)以来，新成立的(de)基(jī)金中，名字含有“红(hóng)利”的基(jī)金(jīn)达25只，其中
17只为被动指(zhǐ)数基金，其中，交银中证红 利低波(bō)动100指数的发行规(guī)模超(chāo)10亿(yì)元，泰康中证红利(lì)低波(bō)动ETF、鹏扬中证国有企业红利联(lián)接的发(fā)行规模(mó)均(jūn)超8亿元。

近两日，红利(lì)板块遭遇调整，展望后市，有基金经理表示(shì)，红利板块的交易热 度、拥挤度提升(shēng)至历史(shǐ)中高(gāo)水平。若(ruò)拥(yōng)挤度持续(xù)走高，后(hòu)续(xù)红利(lì)板块或面临回调压力，但(dàn)从近十年维度来看，板块当前的股息率仍处于(yú)历史中高水平(píng)，估(gū)值也仍具(jù)性价比。

首发(fā)规模超60亿(yì)元

4月24日，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券型基(jī)金的募集(jí)截止日由(yóu)原定(dìng)的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自(zì)4月15日起(qǐ)开始募集，关于提前结束(shù)募集的原因，据渠道人士透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发末(mò)日(rì)比例配售。

据悉，永赢悦(yuè)享是一只混合债券(quàn)型二(èr)级基金，权益类资产仓位上限为(wèi)20%。该基金(jīn)拟任基(jī)金刘星宇拥有(yǒu)10年投研积淀(diàn)，现任永(yǒng)赢基金绝对收益投资部负责(zé)人，曾任交银理财固定收益部副总经理。刘星宇此前表(biǎo)示该基金的管理将采用“红利低波策略”，精选股息率高、波
动率低、景气度高(gāo)的个(gè)股，兼顾收益性(xìng)和防御力。债券部分以信用债票息策略为(wèi)主，辅以杠杆(gān)、久(jiǔ)期、骑(qí)乘等策略，以及一定仓位参与利率债波段交易，力争收益(yì)增厚。

今年以来，新发基(jī)金“爆款”多(duō)为纯债型基金和被动(dòng)指数型债券基金，目前来看，永赢悦享是年内第二只触发60亿 及以上募集上限的(de)“含权(quán)”基金，该产品的托管行与主销渠道为招商银行。

有业内人士认为，此次二级(jí)债基逆市热销，一方面原因(yīn)是，在持续震(zhèn)荡(dàng)市场下，“红利低波固收+”这一差异化细分策略更(gèng)精准地契合了零售客户理财增强的需求；另一方面，也是主销机构对于客(kè)户专业资产(chǎn)配置能力(lì)、基(jī)金公司(sī)对于渠道标(biāo)准化体系化服(fú)务能力的体现。

红利(lì)基金(jīn)扎堆“上新”

近两年，以(yǐ)高股息为(wèi)核心的红利策(cè)略成为(wèi)市(shì)场热(rè)门策 略，多只相关基金(jīn)相(xiāng)继新发。

红利投资策略，又称(chēng)高股(gǔ)息策略、股息投资策(cè)略，是一种注重(zhòng)上市公(gōng)司分红(hóng)能力的
投资策略。从(cóng)历(lì)史行情来看，红利策略在长期优于市场整体表现，在震荡市场中的投资性(xìng)价比尤为明显。

Wind数据显示，2024年以来，新成立(lì)的(de)基金中，名(míng)字含有“红利(lì)”的基(jī)金达25只(zhǐ)，其中17只为被动指数基金(jīn)，其中(zhōng)，交银中证红利低波动100指数的发行规模超10亿元，泰康中证红利低波动(dòng)ETF、鹏扬中证国有企业红利(lì)联接的发行规模均(jūn)超8亿元。

此60亿！这一策略又出”爆款”！外，据悉，还(hái)有多只(zhǐ)红 利(lì)策略即将发行。如兴证(zhèng)全球基(jī)金近期公告，兴证全球红利混合型基(jī)金将于5月20日—6月14日发行，该基
金主要投资(zī)红利主题相(xiāng)关的上市公司，即具(jù)有稳定的分红政策、较高的分红回报、较(jiào)高的分红(hóng)预期或具有持续分(fēn)红(hóng)能力的公司，在有效控(kòng)制投资组合风险的前提下，力求实现资产净值的(de)长期稳健增值，让(ràng)权(quán)益投(tóu)资更(gèng)具性价比。

“红利投资是一种追求(qiú)确定性的投资。我们认为投(tóu)资的本质是(shì)DCF（现金流折现模型）的变现，群鸟在林不(bù)如一鸟在手，通过 定期(qī)分红将上市公司分配的现金流(liú)转交给持有人，为持有人力争创造相对稳定的现(xiàn)金流，更符合红(hóng)利投资的本质。”兴证全(quán)球红利基金拟任基金经理张(zhāng)晓(xiǎo)峰如是表示。

估值仍具性价比

近两(liǎng)日，红利板块遭(zāo)遇调整，后市行情(qíng)如(rú)何(hé)看？

永赢(yíng)悦(yuè)享拟任基金经理刘星宇认为，当下，中国经济(jì)正处于结构(gòu)调整、新旧(jiù)动能换挡的阶段，“稳稳的(de)幸福”尤为可贵(guì)，投资能(néng)够通过分 红(hóng)持续回报投资者的企业，不但符合长期价值投资的理念，也契合了当下“引(yǐn)导更多的上市公司(sī)多分红、早分红”的政策导向，是值得重点关注的方向。近期(qī)来看(kàn)，受益于大宗商品涨价(jià)和伊(yī)以冲突催化，红利(lì)板块走势相对强(qiáng)劲(jìn)，上行创出年内新高，致使投资者情绪火热，板块的交易热(rè)度、拥挤度提升至(zhì)历史中高水平。若拥挤度持续(xù)走高，后续红利板块或(huò)面临回调压力(lì)，但从近十年维度来看，板块(kuài)当前的股息率仍处于历史(shǐ)中高水平，估值也仍 具性价比。

中欧红利优享基金(jīn)基金(jīn)经理蓝小康在一季报中表示，在无风险收益持续下降的(de)背景(jǐng)下，红利类资产(chǎn)值得重点(diǎn)关注。“就如四五年前大家(jiā)买入永续性(xìng)资产一样，股价的回报不是当年20%—30%的业(yè)绩增长，红利股的股价回报也不一定(dìng)仅仅是当年的股息分红。从全(quán)社会的资产图(tú)谱中看，红利股资产具有吸引力，分(fēn)红(hóng)的价(jià)值(zhí)观在股市价 值观中将(jiāng)更加重要。”蓝小康表示。

华泰柏瑞红利ETF一季报表示，年(nián)初以来，红利策略(lüè)因其强势(shì)表现被较多投资者关注，交易拥挤度指标一度指向较高水平(píng)，近
期市场情绪有(yǒu)所降温，交易拥挤(jǐ)度回(huí)归合理区间。展(zhǎn)望 后市，投资者会在(zài)政(zhèng)策预期(qī)与实 际兑现之间博弈，市场(chǎng)波动或仍会震荡加剧，红利策略的防御属性(xìng)或仍(réng)将是资(zī)金的避风港。同(tóng)时(shí)，4月市场(chǎng)进入春季躁动尾声以(yǐ)及经济数据的验证期，随着年报基(jī)本(běn)面预期逐步兑现，具备业绩支(zhī)撑及高股(gǔ)息性价比的红利资产依旧有(yǒu)望成为攻(gōng)守兼备的标的(de)的重要(yào)抓手。

从(cóng)中长期角度，随着(zhe)经(jīng)济(jì)从高速发展切换为高质(zhì)量发展以及外资不断流入背(bèi)景下，以(yǐ)“茅指(zhǐ)数”为代(dài)表的核心资产(chǎn)净利(lì)润增速优势相对(duì)红利指数或进一(yī)步收敛，部分(fēn)公司可能(néng)迎来业绩增速与估值中枢的双下移，不复以往(wǎng)经济下行期的较优选择。我们认为未来定价体系可能会发生(shēng)变化，增(zēng)加对于(yú)盈利定价的权重，以股息率作为筛选标准的红利策(cè)略(lüè)天然具
有盈利定价(jià)的(de)优势。不仅较大(dà)程度控制下行风险，还(hái)可能在(zài)基本(běn)面与估值方面创(chuàng)造出较为可观的成(chéng)长性。当前上证红利指数处于右侧布局合(hé)理区间。

责编：战术恒

校对：陶(táo)谦‍‍‍‍