“小而美”基金
公司勿需委曲“求全”

证券时(shí)报(bào)记者 陈书玉 裴利瑞

在国内基金行业，存在着一种刻板印象(xiàng)——想要成为头部资管(guǎn)机构，必须要走“大而全”路线。似乎要(yào)“小而美”基金公司勿需委曲“求全”不断补齐业务短板，“门门功课都优秀才(cái)是好(hǎo)学生”。

上述(shù)印象作祟，也使得许多基金公司即使在某(mǒu)一领域建立了(le)特色化(huà)优势后，也难免陷入“盲目拓宽业务(wù)条线，企求成(chéng)为全能(néng)型公司”的(de)怪(guài)圈。比
如，有以主动权益见长、“小而美”著称的基金公司 ，不断大力拓 展固收业务；也有已在被(bèi)动
投资领域成绩斐(fěi)然的基金公司，调整公司战略，转向发力主动权益；身(shēn)处
头部ETF的某“大厂”，至今从未(wèi)放(fàng)弃(qì)打造综合性、多元化大型资产管理公司的目(mù)标。

实际上，在海外的资管(guǎn)行业中，大量“小而美”的特色化机构与少数综合性机构共同繁荣成长，就是(shì)行业的生态。

比如，在美国头部共同基金中(zhōng)，既有(yǒu)富达投资这样的综合性大型财富管理(lǐ)机构，也有深(shēn)耕被动投资的贝莱德和先锋领(lǐng)航，还有专注于境外投资的(de)资本集团、深耕(gēng)债券投资的太平洋投资管理公司、扎根养(yǎng)老退休规划的普信集团等。在这样(yàng)的生态中，“大而“小而美”基金公司勿需委曲“求全”(ér)全”和“专而精”都能取得了(le)成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定(dìng)收益(yì)、货(huò)币市场、境外市场等其中的某(mǒu)一两个领域，一批基金公司(sī)赫(hè)然崛起。

波士顿咨询（BCG）将全球资产管理机构(gòu)分为四大类，即阿尔法精品店、贝塔巨头(tóu)、分销平台以及解决方案专家。当前，国内基金管理(lǐ)公司的机构类型、商业模式仍然较为单一(yī)，参考国外发(fā)展经验(yàn)，未来我国公募基金行业大概率也将按照股东资源、人才团队、资源(yuán)投入、专业基(jī)础等维度出现(xiàn)分(fēn)化，最终形成综合性大(dà)型财富(fù)管理机构与特色化专业资产管理(lǐ)机构协
同发展、良性竞(jìng)争的行业生态。

基(jī)于资产管理和财富管理的深度、广度与复杂度，大量提供资(zī)产配置、投(tóu)资顾问、养老服(fú)务、管理咨询、技术服务、股权投 资等差异化、特色化服务的基金公司，也将共(gòng)生共(gòng)荣。

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞

在(zài)国内基金行业，存在着一种刻板印象——想要成为头部(bù)资管机构，必须要走“大而全”路线(xiàn)。似乎要不(bù)断(duàn)补齐业务短板，“门门功课都优秀才是 好学生”。

上述印象作祟，也使得许多基金公司即(jí)使在某一领域建立了特色化优势后，也难免陷(xiàn)入“盲目拓(tuò)宽业务条线，企求成为全能型公司”的怪圈。比如，有以主动权(quán)益见长、“小而美”著称的基金公司，不断(duàn)大力拓展固收业务；也有已在被动投资领域成绩斐然的基金公司，调整公司(sī)战略，转向发力主动权益；身处头部ETF的(de)某“大厂
”，至今从未放弃打造综合(hé)性、多元化(huà)大型资产管理公司的目标。

实际(jì)上，在海外的资管行业中，大量“小(xiǎo)而美”的特色化机构(gòu)与少数综合性机构共同繁荣成长，就是行(xíng)业的生态。

比如，在美国头部共同基金(jīn)中，既有富达投资这样的综合性(xìng)大(dà)型财富(fù)管理机构，也(yě)有(yǒu)深(shēn)耕被动投(tóu)资的贝莱德和先锋领航，还有专注于境外投资的资本集团、深(shēn)耕债券投资的(de)太平洋投资管理公司、扎根养老退休规划的普信集团等。在(zài)这样(yàng)的(de)生态中，“大而全(quán)”和“专而精”都能取得了成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资(zī)产配置、固定收(shōu)益、货币(bì)市场、境(jìng)外市场等其中的某(mǒu)一两个“小而美”基金公司勿需委曲“求全”领域(yù)，一(yī)批基金公司赫(hè)然崛起(qǐ)。

波(bō)士顿咨(zī)询（BCG）将全球资产(chǎn)管理机构分为四大类，即阿尔法精品(pǐn)店、贝塔巨头、分销平台以(yǐ)及
解决(jué)方(fāng)案专家(jiā)。当前，国内基金(jīn)管理公司的机构(gòu)类型、商业模式仍然较为单一，参考(kǎo)国外发展经验，未来我国公募基金行业 大概率(lǜ)也(yě)将按照股(gǔ)东资源、人才团队、资源投入、专业基础等(děng)维度出(chū)现分化，最终形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞(jìng)争的行业生态。

基于资产管理和财富管理的深度(dù)、广度与(yǔ)复杂度，大量提供(gōng)资产(chǎn)配置、投资顾问、养(yǎng)老服务、管理咨(zī)询、技(jì)术服务(wù)、股权投资等差(chà)异(yì)化、特(tè)色化服务(wù)的基金(jīn)公司，也将共生共荣。

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