服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿

　　出品：新(xīn)浪财经上(shàng)市公司研究(jiū)院

　　作者：珊

　　截至2023年8月31日，绝大多数(shù)服饰(shì)服装上市公司已完成2024年度半年报(bào)告的披(pī)露，对此我们挑选了23家具有代表性的上市公司进行业绩比(bǐ)对分析。

　　报告期内，仅有少(shǎo)数几家服饰服装上市公(gōng)司实现了营(yíng)收、净利润双增，其他(tā)企业则要么营(yíng)收下滑、要么归(guī)母净利润下滑，业绩双增的上市公司中，就包(bāo)含行业龙头安踏体育。2024年上半年，安踏(tà)体育(yù)共实现营收337.35亿元，同比增长13.8%；共实现归母净(jìng)利润77.21亿元，同比增长62.6%。

　　但(dàn)是，在安踏业绩(jì)双增背(bèi)后，我们还看到了以下几个问题：（1）公司存货规模(mó)较大幅度增长(zhǎng)、存货占比也随之进(jìn)一步增长；（2）营(yíng)销费用飙(biāo)升。

　　安踏体育存货(huò)规模及存货占比(bǐ)同步增长 存货规模超(chāo)80亿(yì)

　　首(shǒu)先，从公司库存状况角度(dù)看，安踏体育的存货规模(mó)高达80.13亿元，位居我(wǒ)们所选取(qǔ)23家上市公司的第二位，仅次于海澜之家。同时(shí)，公司的存货规模(mó)在2024年(nián)上半年进(jìn)一步增(zēng)长23.52%。

　　从存货占总资产的比例来看，在所(suǒ)选的23家(jiā)上市公司中，有11家上市公司存货占总资产的比例有所提升(s服饰半年报|安踏体育存货规模超80亿元、存货占比进一步增长 半年营销开支高达118亿hēng)，其中也包含安踏体(tǐ)育，公(gōng)司(sī)存货占比由去年同期的7.75%增长至8.25%，存货占比增长0.49个百分点。

　　业绩双增背后：半年营销开(kāi)支超百亿(yì) 销售费(fèi)用(yòng)率(lǜ)增至(zhì)34.15%

　　从销售费用的规模来看，安踏 体育、李宁、海澜之家3家上市公司的销售费(fèi)用(yòng)支出位居前(qián)列，2024年上半年的销售费用支出分别为117.96亿元、43.27亿元、23.88亿元，其中安踏体育半年营销开(kāi)支超百亿居首(shǒu)。

　　从销售(shòu)费用的增速来(lái)看，2024年上(shàng)半年九牧(mù)王、361度、安踏体育的销(xiāo)售费用增长较多，其中九牧王的销售费用为6.55亿元，同比增长36.15%；361度的销售费用未9.16亿元，同比增长20.93%；安(ān)踏体育的销售费用为117.96亿元，同比增长17.09%。

责任编辑：公
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