次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善

4月25日，南方(fāng)基金公告，截至4月24日，旗下南方中证全指电力公用事(shì)业(yè)ETF资产净值(zhí)已连续30个交(jiāo)易日低于5000万(wàn)元，可能触(chù)发基金合同终止情(qíng)形。

这是一只(zhǐ)成立于去年(nián)4月27日的基金，且从今年以来(lái)的净值增长率也在12.6796%，在所有成立一年以内的次新ETF中业绩居前，但规模“迷你(nǐ)”已让该产品多(duō)次(cì)提示风险。

今(jīn)年以来，次(cì)新ETF的首尾业绩相差已超过50个(gè)百分(fēn)点，但其中很多绩优品种(zhǒng)都存在清盘(pán)风险，包(bāo)括广发中(zhōng)证云计算与大数据ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证有色(sè)金(jīn)属矿业ETF等，近期也都因此发布公告提(tí)示风险。

次新ETF业绩(jì)首(shǒu)尾相差超50个百分点

围绕红利、中字(zì)头、能(néng)源、电力等题材，主题类基金在一季度收获颇丰，一季度统计下的相关基金净值(zhí)季内增长率动辄10%以上的品种屡(lǚ)见不鲜，其中就包(bāo)括一众(zhòng)ETF基金，特别是一些(xiē)在(zài)风口上的(de)次新ETF，业(yè)绩更加亮眼。

截至2024年4月25日，成立一(yī)年以内的公募ETF（非上市日期）有174只，《每日经济新闻》记者统计发现，跟随一季度内热门投资(zī)行业(yè)，部(bù)分ETF的次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善季内净值收益(yì)率(lǜ)已经超过30%，但与此同时，亏(kuī)损幅度较大的也有不少，有10只(zhǐ)跌幅超过20%，首尾相差超过50个百分(fēn)点。

在这些次新ETF的(de)业绩表现中，权益(yì)类黄金ETF较为突出。WInd统计显示，华夏中证沪(hù)深港黄金产业股票ETF截至4月(yuè)25日的年内净值增(zēng)长率录得31.46%，同期表现(xiàn)优异的还(hái)有永赢中证沪深港黄金产(chǎn)业股票ETF的23.4077%。

与此同时，央(yāng)企、红(hóng)利类ETF业绩也相对出色，像博时中证国新央企现代(dài)能源ETF、易方达中证红利低波ETF等季内净值收益(yì)率也(yě)在14%以上。此(cǐ)外还有一些QDII型ETF业绩(jì)不错，富国标普石油天然气(qì)勘探(tàn)及生产精选行业ETF、景顺长城纳斯达(dá)克科技市值加权ETF等均业绩(jì)居前。

这些(xiē)次新产品很多成立于去年5月后，很多绩优产品的成立日期则在7月(yuè)甚至11月后。彼时正值国际金价大(dà)幅反弹的初期，业(yè)界(jiè)关注于美国通(tōng)胀数据以及大宗商(shāng)品涨(zhǎng)价的预(yù)期，很多资金都开始避险，映射到国(guó)内资本市场，对应(yīng)商(shāng)品及权益类(lèi)资产也开始上涨。

特别是(shì)一些(xiē)能源、电力类的(de)高分红板(bǎn)块，叠加当时A股市场(chǎng)的下跌影响，很多资金陆续选择扎堆，进而推升了相(xiāng)关基金在业绩和规模方面的提振。然而意想不到的是，整个今(jīn)年一季度下来，竟然有越来越多此类基金走到次新ETF年内首尾业绩差距大，绩优产品也出现清盘风险，同质化竞争亟需改善(dào)了清(qīng)盘边缘。

同质化竞争(zhēng)压力大，绩优ETF持营也难

像南方中证全指电(diàn)力公(gōng)用事业ETF这样，不少绩(jì)优ETF都存在清盘风险，包括广(guǎng)发中证云(yún)计算与大数据ETF、华泰柏瑞中证有色金属矿业ETF（下称“有色矿业ETF”）等，近期也都因(yīn)此发布公告提示风险。

这些基金不仅业绩不差，很(hěn)多在(zài)募集成立之初的规模甚至远超(chāo)低2亿元的最成立标准，但如今不满一年运作就(jiù)频频拉响清盘(pán)警报。电力ETF在此之前至少已有5则公告提(tí)示基金资(zī)产(chǎn)净值连续低于5000万元，华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证有色金(jīn)属矿业ETF此前也至少3次提(tí)示同样风险。

然而，这(zhè)些ETF虽然业绩尚可(kě)，但行业内部同质化竞争(zhēng)压力较大，以有色矿(kuàng)业ETF为例，跟踪有色矿(kuàng)业指数，Wind统计(jì)显(xiǎn)示，目前(qián)挂钩的产品有7只，包含(hán)4家基金公(gōng)司旗下的ETF、联接基金和被动指数型基金。

电力ETF跟踪中证全指电力(lì)指数，而该指数挂(guà)钩的(de)ETF当中，有(yǒu)5家基金公司(sī)旗下有同类(lèi)型产品，其(qí)中3家有联接基金跟随。从这些产品的最新规模统计来(lái)看，仅有广发(fā)中证(zhèng)全指电力公用事业ETF在22亿元以上，其余均在2亿元以下。

挂钩中证全(quán)指电(diàn)力指数(H30199.CSI)的公募基金产品来源：Wind

今年一季度，“国家队”资金(jīn)通过ETF参(cān)与(yǔ)市场管理，季末(mò)统计来看，仅中央(yāng)汇金参与多只宽(kuān)基ETF的投入就超过了3000亿元(yuán)，而全部上市ETF的规模目前为2.41万亿元。但就各大宽基指数挂钩(gōu)的公募ETF来看，百(bǎi)亿以上规模的数量较少，5亿以下规模的则比比皆(jiē)是。

这也恰恰反应出拥挤的行业及宽基赛道中，不(bù)少产品已经出现流动性(xìng)衰减甚至枯竭，而ETF的购买主力目前依然是机构投资者。从行业发展的角度看，基金公司也应制定差异化的投资(zī)及产品设(shè)计思路，给予部分窄(zhǎi)基指(zhǐ)数亦(yì)或是其他新(xīn)兴指(zhǐ)数更多关注，覆(fù)盖更广(guǎng)域的投资范(fàn)围，否则就难免出现因同质化竞争而带来的诸多不确定(dìng)风险(xiǎn)。

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