湖南突发，重磅信号！

湖南大动作！

据最新消息，湖南省政府(fǔ)召开金芙蓉投资基金新闻发布会，宣布组(zǔ)建规模(mó)达3000亿元(yuán)的湖南省金芙蓉投资基金。据悉，湖南计(jì)划用三年左右时间，省财政累计出资约240亿元，协同联动省属国企出资约800亿(yì)元(yuán)，带动市县加大投入，引导撬动社会(huì)资本，打造规模(mó)达3000亿元的金芙蓉基金。该基金将设置合理的容亏率，如科(kē)技创新类容亏率最高可达(dá)50%。

今年以来，创投市场频现弱势(shì)信号，一级市场投资者陷(xiàn)入困境。在这种时候，非常(cháng)需要“耐心资本”。而由政(zhèng)府主导的基金无疑是这一(yī)角色最重要的扮演者。

此前，上海、江苏等(děng)地已陆续(xù)成(chéng)立类似的基金。7月26日，上(shàng)海三大先导(dǎo)产业母基金正(zhèng)式启动，总规模1000亿元(yuán)。7月3日，首批14只、总规模506亿元的产(chǎn)业专(zhuān)项基金在江苏高科技投资集团集中签约。这些基金的成立，有望带动市县加大投入，并引导撬动社(shè)会资本。

湖南的(de)动作

9月9日(rì)，2024年互联网岳麓峰会“投资新趋势(shì) 产业新格局”主题论坛即(jí)将在长沙举行。而在此时，耐心资本如何破(pò)局，湖南亦有最新动作。

近日，湖南(nán)省政(zhèng)府召开金(jīn)芙蓉投资基(jī)金新闻发布会，宣布组建规模达3000亿元的湖南省金(jīn)芙蓉投资基(jī)金。湖南此前从未组建过这么(me)大规模的政府引导基金。金芙蓉基(jī)金将统(tǒng)筹整合省市县(xiàn)三级(jí)财(cái)政及(jí)国企基金，以此(cǐ)撬动社会资(zī)本，形(xíng)成集成化、规模化、体系化的基金矩阵。

据悉，湖南计划(huà)用3年左右时(shí)间，省财政累计出资约240亿元，协同联动省(shěng)属国企出资约800亿(yì)元，带(dài)动市县加大投(tóu)入，引导撬动社会资本，规模最(zuì)终达到3000亿元。

据华声在线(xiàn)，金芙蓉基金有五大投(tóu)向：一是产业引导，重点支持(chí)“4×4”现代化产(chǎn)业体(tǐ)系建(jiàn)设；二(èr)是科技创新，重(zhòng)点支持投(tóu)早、投小、投长期、投硬(yìng)科技；三是(shì)基础设施；四是社会发展；五是围绕省重(zhòng)点工程、重大项目，通过“一事一议(yì)”设立(lì)重大项目专项基金。

特别值得一提的是，相比于以往许多政府引导基金1.5倍—3倍的返投倍数，金芙蓉基(jī)金降低(dī)返投比例，子基金返投倍数为1倍—1.2倍(bèi)，并放宽认(rèn)定标(biāo)准。此外，放宽出资上限，产业引导、科技创新类子基金(jīn)各级财政出资比例合计原则上不(bù)超过50%，加上国企出资原则上不超过80%。同时，完善政府让利、竞(jìng)争赛马等机制(zhì)，激励投(tóu)资机构“募得到(dào)、投得准、管得好、退得出”。

一(yī)级市场的接力棒

今年以来，一级市(shì)场弱(ruò)势信号不断，亦有不(bù)少投资者(zhě)陷入困(kùn)境。在这个时点(diǎn)，需要有资金来充当“耐心资本”的角(jiǎo)色。

今年6月19日国(guó)务院办公厅发布的《促进创业投资高质量(liàng)发(fā)展的若干(gàn)政策措施》提出，健全符合创业投资行(xíng)业特点和发展规律的国资创业投资管理(lǐ)体制和尽职合规责任豁免机制，探索对国资创业投资机(jī)构按照整个基金生命(mìng)周期进行考核。

6月(yuè)21日，江苏湖南突发，重磅信号！ont cms-style="font-L">宣布正式启动总规模500亿元的(de)省级战略性新兴产业母基金，面向高投入、长周期、研发难度高的战略性新兴产业及未来(lái)产(chǎn)业，为发展新质生产力长期(qī)蓄力。省级母(mǔ)基金明确定位(wèi)为“耐(nài)心资本”，下设三类产(chǎn)业专项基金，分别为未来产业天使基金、设区市产业专(zhuān)项母基金、省属企业产业专项基(jī)金，存续期均可达15年。

7月3日，首(shǒu)批14只、总规模506亿元的产业专项基金在江(jiāng)苏高科技投资集团集中签(qiān)约(yuē)，标志着江苏省战略性新兴产业(yè)母基金由组建(jiàn)阶段进入实操阶段。

今年3月29日(rì)，2024上海全球投资促进大会上，上海市国资(zī)委宣布，聚(jù)焦(jiāo)产(chǎn)业(yè)基金，围绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业(yè)，推动(dòng)设立总规模1000亿元的产业投资(zī)母基金，以发挥“投早投小(xiǎo)”、产业投资、并购整合、补链强链功(gōng)能(néng)。

7月26日(rì)，上海三(sān)大先导产业母基金正式(shì)启动，包括集成电路(lù)、生(shēng)物医药、人工智能(néng)母基(jī)金以及未来(lái)产业基金，总规模1000亿元。

9月7日，2024浦江创新论坛开幕式上，上海再度(dù)宣布组建总规(guī)模100亿元的未来产业基金，以政府(fǔ)投资引导(dǎo)的方式提振早期科技投资市场信心。

容(róng)错机制

市场最关心的话题依(yī)然是容错机制。

金芙蓉基金不对单个(gè)子基金或(huò)单个投资项目(mù)进行考(kǎo)核评价，而是(shì)对基金进行全生(shēng)命周期和整体性(xìng)的监督考核。与此同时(shí)，建立完善容亏容错(cuò)机制，容忍正常投资风险(xiǎn)，设(shè)置合理的容亏率，如科技创新(xīn)类容亏(kuī)率最高可达50%。给基金管理机构市场(chǎng)化运作提供良好(hǎo)的制度保障。

值得注意(yì)的是，最近不少(shǎo)地方国资对于这类资金都增加了容(róng)错机制。广东发(fā)布的《广东省科技创新条例》明确提出，国有天使投资基金、创(chuàng)业投资基金的(de)考核中，“不以国有资(zī)本保值增值作(zuò)为主要考(kǎo)核指标”。

8月发(fā)布的(de)《湖北省科技(jì)金融质效提升行动(dòng)方案》提出，省政府投资引导基金(jīn)对(duì)省内科创天使类投资根据政策目标(biāo)完成情况给予(yǔ)最高100%收益让渡，科创天(tiān)使投资损失容忍率(lǜ)提高(gāo)至50%。

此外，7月(yuè)发布的《山东省创业投(tóu)资发展奖补资金(jīn)管理实(shí)施细则》提出，对满足条(tiáo)件的(de)创业投资机构，省财政按实际投资损失金额的20%给予风险补贴(tiē)。

建(jiàn)立合理的容(róng)错机(jī)制，解除风险顾虑，为国资创投松绑(bǎng)，似乎正在(zài)成为打造耐心资本的重要抓手(shǒu)，也在成为大(dà)力支持初创期科技型企业的重要途径。短期之内，这些(xiē)措施可能难(nán)以取得较大的经济效益，但对扭转信心、强化预期会有明显的积极作用。

责编：战术恒

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