机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场

　　证券时报记者孙翔峰

　　北京时间9月(yuè)19日凌晨，美联储宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个基(jī)点。这是美联储2022年3月启动本轮(lún)紧缩周期以来(lái)的首次降息。

　　对于国内(nèi)市场而言，分析普遍认为，美联储开启降息周期，有助于(yú)收敛中美经济周期和货币政策分化程度，缓解中国资本(běn)外流和人民币汇率调整压力，拓宽中国货币政策(cè)的自主空间，中国股票(piào)债券等资产价格外部(bù)压力进一步减轻。

　　中(zhōng)金公(gōng)司在最新的研究报(bào)告中指出，这是2020年以来的首次降息，也意(yì)味着2022年3月开启本轮(lún)加息周期、2023年7月停止加息后，本轮紧缩周期的结束(shù)。但降息幅度部分让(ràng)市场“意外(wài)”，50个基点的(de)开局(jú)在历史上并不常见，20世纪90年代以来仅有(yǒu)2001年1月、2007年(nián)9月和2020年3月这三(sān)次(cì)。

　　长(zhǎng)城(chéng)证券首(shǒu)席经济学家(jiā)汪毅在接受证券时报记者采访时表示，这次降息主要是为了应对近期就业市场的疲软，可以被视为一(yī)种对经济状况的及时调整。同时，美联储(chǔ)对于未来通胀可能保持稳定或出现反弹的情况，也(yě)表达了谨(jǐn)慎的态度。

　　“展望未来，美联储(chǔ)可能会继续降息，但幅度会更加审慎。根据最新的(de)预测，今年可能还会有(yǒu)50个基点的降(jiàng)息空间，而2025年可(kě)能会有100个基点的降(jiàng)息。市场预期在接下来(lái)的几个月中，降息(xī)的步伐(fá)可能会放缓。”汪毅表示。

　　美(měi)联储降(jiàng)息之后，美股和黄金先涨后跌，美债收益(yì)率和美元指数先跌后涨。截至9月19日(rì)收盘，标普(pǔ)500、纳斯(sī)达克均下跌0.3%左右；10年期美债收益(yì)率上行至3.71%，美元(yuán)指(zhǐ)数下跌0.1%至100.9，现货(huò)黄(huáng)金下跌0.4%至2558.8美元/盎(àng)司。一(yī)定程度上市场对于降息之(zhī)后美国(guó)经济能否实现预期的“软着陆(lù)”有(yǒu)更多分歧。

　　对于国内(nèi)市场来说，汪毅认为，中美(měi)利(lì)差(chà)有望进一步收窄，可能促使国际资本寻求更高收益的投资机会，这有可能增加对A股市场的资金(jīn)流入，尤其(qí)是(shì)对那些具(jù)有吸引力的稳定(dìng)高股息或者成长型股票(piào)，A股流动性环境有望改善，进而改(gǎi)善A股风险偏好。

　　“中国货币宽松空间进一(yī)步打开，可以密切观察近期的中国(guó)货币动向。如果(guǒ)货(huò)币宽(kuān)松政(zhèng)策力度较大或者有超出(chū)市场预期，A股市场可能会得到进(jìn)一(yī)步提振。”汪毅表示，不过，美(měi)联储降息50个基点也(yě)可能反映(yìng)出对全球经济增长放缓(huǎn)的担(dān)忧(yōu)，这(zhè)可能会(huì)影响中国出口企业的盈利前景，进而对A股市(shì)场产生一定的间接影响。

　　中银证券全球首席经济学家管涛在接受(shòu)证券(quàn)时报记者采访(fǎng)时也表(biǎo)示，在给定其他条件不变的(de)情况下，9月份美联储开启降息周期，有助于收敛(liǎn)中(zhōng)美经济周期和货币(b机构：中国货币政策空间打开将提振A股市场ì)政策分化程(chéng)度，缓解中国资本外流(liú)和人民币汇(huì)率调整压力(lì)，拓宽中国货币政策的自主空间(jiān)。

　　不过(guò)管涛同时表示，无(wú)论美国经济出现何种情形，对中国经济均有利有弊。面对包括美国经(jīng)济走向和美联储货币政策调整的外(wài)部不确定性，关键是(shì)做好中国自己(jǐ)的事情。

　　“要全面贯彻落实党的二十大以来(lái)的(de)一(yī)系列重大部署，坚持稳中(zhōng)求进工作总基(jī)调，加大宏观调控力度(dù)，深化创新驱动发展，深入挖掘内需潜力，不断增强新动能新(xīn)优势，增强经营主体活力，稳定市场预期，增强社会信(xìn)心(xīn)，坚定不移完成全年经济(jì)社会发展目标任务。尤其要加强逆周期调节，加快全面落实已确定的政策举(jǔ)措，及早储备并适时推出一批(pī)增量政策举(jǔ)措。”管涛(tāo)说。

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责任编辑：凌辰

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