“基金买手”，调仓曝光

　　在市场资金的存量博弈中，基金投顾作(zuò)为(wèi)“专业买手(shǒu)”如何调(diào)仓？

　　从(cóng)近期基金 投顾的权益调(diào)仓(cāng)变化来看，股(gǔ)票 类、指数类投顾(gù)组合的底层资产中(zhōng)，红(hóng)利类资产明显增加，海
外市场基金被一些投顾组合(hé)增配。业内人士认(rèn)为，后续建议对权益类投(tóu)资“保持在场”，并加大多元配置以降低基金 组合的波动。

　　基金(jīn)投“基金买手”，调仓曝光顾波动中小幅调仓

　　近日，开源证券盘点基(jī)金投顾产品8月(yuè)调仓发现，权益类基金投顾产品(pǐn)（股(gǔ)债混合类和股票类基(jī)金投(tóu)顾产品）加仓了红利类基金，且多元配置思路也受到业内重视。

　　其中，港股(gǔ)、红利(lì)类指数基金获(huò)基金投顾产品增配(pèi)较多，调(diào)仓的投顾产(chǎn)品
对红利类指数基(jī)金配置比(bǐ)例增(zēng)加了2.8个(gè)百分点；在股票类投“基金买手”，调仓曝光顾产品的底层资产中，红利(lì)类资产也明显增加。

　　从权益类(lèi)基金投顾产品的行业配置变化看，8月投顾产 品整体(tǐ)仍在增加价值(zhí)类行业，减(jiǎn)少成长类行业。其中增配比例最高的三大行业为公用事业、银(yín)行和石油石化。

　　多元配置思路也受到基金投顾产品的关注(zhù)。不少“基金大V”管理的投顾(gù)产品，8月转向了全球多元化资产配置；宏观 驱(qū)动和(hé)QDII型基金(jīn)投顾产 品(pǐn)，8月也增配了投资美股(gǔ)的基金。

　　以华宝证券旗下(xià)基金投顾组(zǔ)合“星际穿越”为例，该组合近期加仓摩根标普500指数（QDII）人民币(bì)A、国富全球科
技互联混合（QDII）人民(mín)币A、广发全球医疗保健指数人民币（QDII）A等(děng)基金，降低了招(zhāo)商(shāng)招祥纯债A的配比。

　　在(zài)权益市场波动中“保持(chí)在场”

　　对于后市的基(jī)金配置，基金投顾(gù)机构怎么看？

　　交银施罗德基金表示，建议当前权益仓位较高的投(tóu)资者(zhě)“保持在场”。基本面及流动(dòng)性的下行或使得市场延续较长的(de)“磨底期”。不过，随着(zhe)美国经济衰退担忧的逐步消退和国(guó)内新一轮政策预
期的酝酿，国(guó)内生产和消费逐步进入旺季，大宗商品的需求有望实现一定修复，部分之前调整较深的品种或(huò)存在震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复(fù)的机会。

　　基金投顾机(jī)构盈米基(jī)金旗下且慢团队 也认(rèn)为，9月(yuè)国内市场或迎来一些(xiē)积极因素。一是美(měi)联储降息预期有望在9月得到兑现，且(qiě)半年报业绩(jì)披露已结(jié)束。二是上市(shì)公司盈(yíng)利下行(xíng)对股价负面影响阶段性缓解。三是，国内稳增长政策(cè)有望进一步加码。后续，市场短(duǎn)期有望实现触底，但在(zài)基本面回暖的预期扭转以及确认前，仍将更多以阶段性(xìng)反弹和(hé)震荡为主，预计市场会维持存(cún)量博弈格局(jú)。

　　在资产选择方面，华宝证券基金投顾(gù)团队认为(wèi)，在(zài)红利资产方面，在市场调整带动下，近期红利资产(chǎn)估值水平下(xià)调至合(hé)理空间，持有的“胜率(lǜ)”有所恢复(fù)。而且，资金在红利资产上的配置程度距(jù)离历
史较高水平还(hái)有(yǒu)一定(dìng)差距，未来有进一步配置(zhì)的空(kōng)间(jiān)。

　　同时(shí)，该团队认为(wèi)，9月美(měi)联储即将(jiāng)开启降息周期，黄金可能有增持机会(huì)。若此次降息(xī)25个(gè)基点，可(kě)能会对黄金(jīn)和美(měi)债价格造成一定的波动，但降息周期开启之后，黄金(jīn)价(jià)格将会(huì)得到较强(qiáng)的支撑，回调即是买入的机会。

　　基金(jīn)配
置(zhì)上，多家投顾机构提及当下要坚持多元配置思路。上述且慢团队(duì)表示，从长(zhǎng)期资产配置的角度来说，核心配置是国内股债资产，9月份可以维(wéi)持
中等(děng)偏高的(de)A股仓位、债券可维持中性配置；卫星资产方面，需注意(yì)美股波动的风险，关注美元(yuán)债市场和黄(huáng)金的配置价值(zhí)。

责任编辑(jí)：杨红卜

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