A股重 大重组！“中国巨轮”来了！

A股再现换股(gǔ)吸收合并！

9月2日晚，中国船舶集团下属两家A股上(shàng)市公司——中国船舶和中(zhōng)国重工均发布公告称(chēng)，双方正在筹划(huà)由中国船舶通过向(xiàng)中国(guó)重工全(quán)体股(gǔ)东发行(xíng)A股股票的方式换股吸收合(hé)并中国重工。9月3日起两家公司的股票均停牌，预计(jì)停(tíng)牌时(shí)间不超过10个交易(yì)日(rì)。

这也是“南北船”两大集团实现合(hé)并五年后，中国船舶(bó)集团最(zuì)大的一次资产整合，标志着中国船舶集团解决船海主业同业竞争
迈出了关键一步。

截至9月2日
收(shōu)盘，中国船舶和中国重工的市值分(fēn)别(bié)为1560.88亿元(yuán)和1135.54亿元，两家超千亿(yì)市(shì)值的上市(shì)公司联合整合，是近(jìn)十年A股资本市场最大规模的并购交易。

解决船舶总(zǒng)装业务同业(yè)竞争问题

中国船(chuán)舶(bó)和中国重工在(zài)公告(gào)中表示，此举旨在进一(yī)步聚(jù)焦国家(jiā)重(zhòng)大战略和兴(xīng)装强军主责主业、加快船舶总装(zhuāng)业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展、规范同业竞争、提升上市公司经营质量。

船舶(bó)总装作为(wèi)中国船舶(bó)集团军(jūn)民船(chuán)业务(wù)的核心业务，主要由中国船舶、中国重工承担。中国 船舶(bó)是全球造船龙头企业，全 球市占率约(yuē)11%（以完工载重吨计），也是 中国船舶集团下属产能最大、产业链最全、技(jì)术实力(lì)最强的核心军民船舶上市公司，旗下拥有江南造(zào)船、外高桥造船、广船国际等国际知名造船(chuán)企业，设计(jì)建造能力全面覆(fù)盖世界造船业 皇冠上的“三颗明珠(zhū)”。

中国重工则是国内领先的舰船研发(fā)设计制造企业，旗下拥有大(dà)连(lián)造船、武昌造船、北海
造船等国内顶尖造船企业及大(dà)连船推、武汉重(zhòng)工(gōng)等舰船配套企(qǐ)业，主要业(yè)务涵盖海洋防务及海洋开发装(zhuāng)备、海洋运输装备、深海装备(bèi)及舰 船修理改装、舰(jiàn)船配套 及(jí)机电装备、战略新兴产业等五大板块。

可见，中国船舶、中(zhōng)国重工在船舶总装领域业务重合度较高，构成同业竞争。而此次重组将解决中国船舶和(hé)中国重工之间(jiān)在总(zǒng)装业务领域(yù)的同业竞争问题。

在业内人士看(kàn)来，此次重组将整合中国船舶、中国重工的优(yōu)势科(kē)研生产资源和供应(yīng)链资源，加速 推进中国船舶集团内部(bù)业 务整合，进一步(bù)强化主
营业务的顶层协调，有效
减少同业竞争，军船业务将更好协(xié)同，民船业务有望形成合力，共拓海(hǎi)外(wài)市场，实 现产业经营与资本运营融合A股重大重组！“中国巨轮”来了！发展、相互促进，发挥协同效应，实现优势互补。

有望实现“1+1＞2”整合效果

本次重组完(wán)成后，存续上(shàng)市公司中国船舶的资产规模、营业收入规模、手持船舶订单数将领
跑全球(qiú)，成为世界第
一(yī)大(dà)旗舰型造船上市公司。

根据半年(nián)报，中国船舶(bó)今年上半年完工交付民品船舶48艘/403.45万载重吨，较(jiào)上年(nián)同期多交付10艘，吨位数完成年计划的59.87%，同比增长3.20%；修理(lǐ)完(wán)工船舶149艘/11.12亿(yì)元，金额完成年度计划的54.24%；交付应用(yòng)产业设备产 值7.87亿元；交付海工装备1600吨自升自航式风电(diàn)安装平台。

截(jié)至2024年6月底，中国船舶(bó)累计手持民品船舶(bó)订单(dān)322艘/2362.18万(wàn)载(zài)重吨/1996.39亿(yì)元；修船订单98艘/11.61亿 元，海工装备合同订单金额16.36亿元，应用产业(yè)合同订单金(jīn)额13.07亿元。

中国重工今年上半(bàn)年(nián)共(gòng)完工民船26艘、277.3万载重(zhòng)吨（同比下(xià)降7.1%）、84.3万修正(zhèng)总(zǒng)吨（同比上涨10.5%）；上半年共承接民船订单68艘、1167.1万载重吨、436亿元，分别同比(bǐ)增长83.8%、230.6%、130.2%。

此次中国船舶(bó)集团通过市场化手段推动中国船舶、中国重工深化(huà)改革A股重大重组！“中国巨轮”来了！，明确整合目标(biāo)和任务，坚定同向发力、形成合力，提升(shēng)中国(guó)船舶集团海外竞争力(lì)以及中国造船国际影响力，有望实现“1+1＞2”整合效果。

今年上半年，中国船舶实现营(yíng)业收入360.17亿元，同比增长17.99%，实现净利润14.12亿元，同 比增长155.31%；中国重(zhòng)工实现营业收入221.02亿元，同比增长31.05%；实现(xiàn)归属于母公司净利润5.32亿元，同比增长177.13%。

后续，存续上市公司将凭借强大的科研创新实力、先进(jìn)的管理水平和(hé)精湛的(de)制造工艺、丰富的产品结构和生产线，抓住行业机遇(yù)，提升全球行业影响力，持续引领全球船舶工业发展，助力中国船舶(bó)集团建成世界一流船舶集团。

央国(guó)企上市公司并购重组持续(xù)活跃

这是A股近期的又一重大资产重组案例。今年以来，鼓励上市公司并(bìng)购重组的(de)政策暖风频吹，新“国九条”明确鼓励上市(shì)公司综合运用并购重组等(děng)方式提(tí)高发(fā)展质量。证监会发布的《关于加强上市(shì)公司监管的意见（试(shì)行）》提出，多措并举活跃并购重组市场。

6月19日，证(zhèng)监会主席吴(wú)清(qīng)在2024陆家嘴论(lùn)坛开幕式上表示(shì)：“支(zhī)持上(shàng)市公司运用各种资本市场工具增强核心竞争力，特别是要发挥好资本市场并购(gòu)重(zhòng)组(zǔ)主渠(qú)道作用，助(zhù)力上市公司(sī)加强产业横向、纵向整合协同。”

在此背景下，A股并购重(zhòng)组(zǔ)案例层出不穷(qióng)。统计数据显示，2024年５月以来，沪深交易所上市公(gōng)司已披露近40单重大资产重组项目。以科创(chuàng)板为例，科创板(bǎn)公(gōng)司(sī)积极(jí)借助“科创板八条”，依托产业并购(gòu)做大(dà)做强，推出14单并购重组案(àn)例，金(jīn)额超30亿元(yuán)，是去(qù)年同(tóng)期的 2倍。

证券时报记(jì)者(zhě)注意
到，在A股并购重组(zǔ)案例中，央国企(qǐ)上市公司的并购(gòu)重组持续活跃。８月６日，中(zhōng)航电测发行股份购买(mǎi)航空工业成都飞机工业(yè)（集团）有限责任(rèn)公司100%股权的交易事项获证监(jiān)会注册，交易作价174.39亿元。7月18日 晚，华电国(guó)际也发布公告称，公司拟(nǐ)发行股份及支付现金购买华电江苏能源有限公司等8家(jiā)公司股权(quán)，并募集配套资金。

而昊(hào)华科技(jì)发(fā)行股份购买中化蓝(lán)天100%股权的并购重组则已完成，两者的(de)核心业务领域均为高端氟材料，昊华科技通过并(bìng)购重组 做大做(zuò)强(qiáng)，携手中A股重大重组！“中国巨轮”来了！化(huà)蓝(lán)天成(chéng)为全球氟化工领域的领先企业。此次(cì)重组属(shǔ)于中化(huà)集团内首单(dān)重大资产重(zhòng)组业务(wù)，具有(yǒu)一定的市场标杆意义，亦能(néng)在央企之间形(xíng)成示范效应。

校对：苏焕文

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