核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

专题：美国8月CPI同比涨幅(fú)降至2.5%，美(měi)联储下周大幅降息的预期降(jiàng)温(wēn)

　　汇通财经讯——周三(sān)（9月11日），美国公布的(de)8月CPI数据如期(qī)而至，引发了市(shì)场的强烈反应。根 据数据显示，8月未(wèi)季(jì)调CPI年率为2.5%，虽略低于市场预期(qī)的(de)2.6%，但核(hé)心(xīn)CPI年率仍持(chí)稳于3.2%，与此前数据一致。

　　汇通财(cái)经(jīng)APP讯——周三（9月11日），美国公布的8月CPI数据如期而至，引发了市场的强烈反应(yīng)。根据数据(jù)显示，8月未季调CPI年率为2.5%，虽略低(dī)于市场预期的(de)2.6%，但核心CPI年率仍持稳于3.2%，与此前(qián)数据一致。住房成本的上(shàng)升依(yī)然是主要推动力，尤其是住房指数上涨0.5%，显(xiǎn)示出(chū)这一领域的通胀压力并(bìng)未显著缓 解。尽管整(zhěng)体通(tōng)胀有所放缓，但核心CPI月率超出预期的0.3%无(wú)疑为(wèi)市场(chǎng)带来了新的不确定性，尤(yóu)其在美联储即将(jiāng)于下周召开货币政策会议之际。

　　在数据(jù)公布后，市场(chǎng)立(lì)即出现波动。美元指(zhǐ)数DXY迅速拉升，盘(pán)中累涨超30点，现(xiàn)报101.74。美元兑日元在数据发布后同样表现(xiàn)强劲，从141.80上升至
142.35，反映了市场(chǎng)对美联(lián)储降息幅度的再(zài)度审慎。现货黄金则在短暂下挫后拉升，波(bō)幅超过10美(měi)元(yuán)，最(zuì)新报252.99美元/盎司。与 此同时(shí)，美(měi)国股(gǔ)指 期 货承压下行，道指期货跌幅(fú)达0.65%，标普(pǔ)500指数期货
与纳指(zhǐ)100指数期货分别下跌0.43%和0.4%。

　　市场即刻反应(yīng)：美(měi)元走(zǒu)强，黄金(jīn)承压

　　此次CPI数据公(gōng)布后，市场最直接的反应体现在外汇(huì)和(hé)大宗(zōng)商品市(shì)场。美元指数(shù)强势上涨，非美货币普(pǔ)遍(biàn)承压。欧元兑(duì)美元下跌近30点，英(yīng)镑兑美元跌超30点，而美元兑瑞郎突破0.85关口，日内涨幅达到0.40%。

　　在大宗商品市场，黄金的表(biǎo)现显得
尤为敏感。数据显示，现货黄金跳水逾20美元，最低触及2502.12美元/盎司，后小幅反弹至2508美(měi)元/盎司附(fù)近。COMEX黄金期(qī)货主力合约价格也下跌0.16%，最新报2539.00美元/盎司。这一波 动与(yǔ)CPI数据公布后市场对美(měi)联储货币政策的预期修正紧(jǐn)密相关。黄金作为(wèi)避险资产(chǎn)，在通胀数据高于预期的情况下，短期内受到美(měi)元(yuán)走强(qiáng)和市场避险情绪减弱的(de)双重压制。

　　与此
同时，债市(shì)的波动也值得关注。德国10年 期国债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)回落0.5个基点，反映出欧洲市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储(chǔ)政策前景的担忧。美国国债收益率(lǜ)则(zé)小幅(fú)上涨，表明投资者在通胀压力(l核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元ì)下(xià)，对未来加息的可能性重新(xīn)定价。

　　美(měi)联储降(jiàng)息预期：幅度受限，降息50个基点恐成泡影

　　此次CPI数(shù)据(jù)发布后，市场对美联储的降息预期明显调整。Informa Global Markets的分析指出，虽然市场仍预计(jì)美联储将在下周 降息(xī)25个基点，但核(hé)心CPI月率高于(yú)预期，基本(běn)排除了50个基点大幅(fú)降息的可能性。盈透证券 首席策略师Steve Sosnick直言：“这是连续第(dì)二次高于预期的劳(láo)动力成本数据，这对美联(lián)储的政策路径施加了进一步的压(yā)力。”

　　丰业银行策(cè)略师Shaun Osborne同(tóng)样指出，虽然通胀整体(tǐ)放缓，但核心(xīn)数据的顽固性意味着市场对利率(lǜ)的波动“有点过度(dù)”。他认(rèn)为，美国总统竞选辩论后，隔夜市(shì)场的价格调整加剧了(le)固定(dìng)收益市场的波动(dòng)，而美元的回(huí)升则显示出市场对更长周期利率(lǜ)政策的担忧。

　　市场的(de)焦点依旧集中在核心通胀的持续性上。Housing成本的上升使得CPI核心数据(jù)保持
在高位(wèi)，而这与美联储希望看(kàn)到(dào)的通胀缓解路(lù)径明
显(xiǎn)背离。因此，尽管整体CPI显示出逐步放缓的迹象(xiàng)，但核心(xīn)CPI的高企无疑增添了货币政策的不确定性。正(zhèng)如知名机构分析所言：“核心(xīn)CPI月率(lǜ)数据 的上行进一步增(zēng)加了(le)美联储 在调整(zhěng)货币(bì)政(zhèng)策(cè)时的审慎性(xìng)，50个基点的降息预期基本宣告破灭(miè)。”

　　纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学(xué)家PETER CARDILLO认为：该报告(gào)基本上证实了核(hé)心通(tōng)胀仍在酝酿之(zhī)中。这(zhè)可能决定美联储(chǔ)将利率下调四分之一个百分点。总体通胀率实(shí)际上很低，尤其(qí)是同比(bǐ)来看，并且(qiě)正朝着(zhe)正确的方(fāng)向发(fā)展，接近美联储 2% 的目标。我不(bù)知道这是否只(zhǐ)是昙花一现，但这份(fèn)报告显示核心通胀率仍是一个问号。这可能会促(cù)使美(měi)联储将利率降低 25 个基点。

　　SARMAYA PARTNERS 总裁(cái)兼首席投资官评CPI数据：这是
美联储继(jì)续降息的明(míng)确 信号。市场反 应可能反映(yìng)了这(zhè)一点。美(měi)联储一直在寻找这种明确的信(xìn)号。因此，在我看来，这将(jiāng)是一个更强烈的明确
信(xìn)号，表明(míng)美联储将继(jì)续降息。降息 25 个基点是既 定(dìng)的。也许这增加了(le)降息 50 个基点(diǎn)的可能性。”

　　市场走(zǒu)势分析：美元强(qiáng)势，黄金或持续承压

　　短期来看，随着CPI数据带来的新一轮波动，美元的强势预(yù)计将延续。正如市场目前所反映的那样，美(měi)元兑日元的走高表明投资者对(duì)核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元美元的信心有所增强。随着美(měi)联储的政策(cè)路(lù)径变得更加明朗，美元指数可能会继续在101至102的区间内(nèi)波动。然而，美元的强势也意味着非(fēi)美货币的压力 会(huì)持续，尤其是欧元和(hé)英镑等主要货币。

　　黄金(jīn)市场方面，鉴(jiàn)于美联储降(jiàng)息幅(fú)度的预期调整，短期内黄金价格或将(jiāng)维持(chí)震荡格局。虽然避险(xiǎn)需求可能会在市(shì)场风险(xiǎn)加剧(jù)时重新回升，但美(měi)元(yuán)走强对(duì)黄金形成的压(yā)制仍(réng)不可忽视。此外(wài)，COMEX期货价格也显示(shì)出投资者(zhě)对黄金中(zhōng)长期走势的观望情(qíng)绪。在这种情况下，黄金短线的(de)反弹空间或将受限，2500美元/盎司(sī)附近的支撑位可能会再(zài)次面临考验。

　　从技术面来看，黄金的技术指标(biāo)目前显示(shì)出一定的(de)超卖迹象 ，但在美元强势
的背景下，反弹的力度可能会较为有限(xiàn)。投资者需密切关(guān)注(zhù)美联(lián)储会议结(jié)果以及随后的(de)市(shì)场(chǎng)反应，尤其是(shì)在通(tōng)胀数据高于预(yù)期(qī)的情况下，黄金(jīn)可能会面临进(jìn)一(yī)步的波动压力。

　　总的来看，CPI数据发布后，市场的反应迅速且明显，美元走强，黄(huáng)金承压，美联储下周的政(zhèng)策会议成为焦点。尽管市场仍预期小幅降息，但核心通胀(zhàng)的顽固性增加了政(zhèng)策路径的不确定性，投资者应继续保持警惕，关注市场的后(hòu)续走势(shì)。

责任编辑：郭明煜

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