长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调 整

最近(jìn)一段时间以来，长期国债收益(yì)率持续(xù)下行(xíng)。

具体(tǐ)看，中债登数据显示，截至(zhì)4月24日收盘，10年期国债收益率收报2.2727%，较(jiào)前日有较大(dà)反弹。不过，从4月初以来，10年期(qī)国债(zhài)收益率整体呈不断下行(xíng)的态势，自4月2日开始持续在2.3%以下低位运行。

再看(kàn)30年期国债收益率，4月24日收(shōu)报2.4791%，同(tóng)样(yàng)较前日有较大程度反弹。自(zì)3月18日以来 ，30年期国(guó)债收(shōu)益率持续在2.5%以(yǐ)下低位运行。

长期国债(zhài)收益率缘何持续下行？东方金(jīn)诚研究发展部总监冯琳对《证券日报》记者表示，主要是因为在债市(shì)长牛预期背景下，机构对超长债交易(yì)需求的大(dà)幅上升，带动
长期国债收益率持续(xù)向下突破。

对于长期国债
收(shōu)益率走势，近日，中(zhōng)国人民银行有关部门负责人在接受媒体采访时表示，长期国债收益率主(zhǔ)要反映长期经济增长和(hé)通胀的预期，但同时也会受到供求关系等其他因素的扰(rǎo)动。长期国债利率是(shì)作为金融市(shì)场定价(jià)基准的国债(zhài)收益率曲(qū)线的重(zhòng)要组成部(bù)分。当前我国(guó)经济长期(qī)向好的基本面没有改变，我国经济基础好、韧性强、动能优、潜力(lì)大、活(huó)力
足，中国人民银行对经济增长(zhǎng)前景是长期看好的。但供求(qiú)关系等因素也会(huì)对长期国债收益率带来短期扰(rǎo)动(dòng)。

巨丰投(tóu)顾高级投资顾问罗啼(tí)明对《证券日报》记(jì)者表示，长期国(guó)债收(shōu)益率下行的原(yuán)因也长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整在于，在早配置早收(shōu)益驱动下，机构在年初抢跑(pǎo)配置债券，促使收益率快速下行。

从经济增长基本面来看(kàn)，4月 16日，国家统计局(jú)发(fā)布的最新经济数据显示，一季度国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价(jià)格计算，同(tó长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整ng)比增(zēng)长5.3%，好于市场预(yù)期，为(wèi)全年经济回升向好趋势打下良好基础。

前述相关负责人(rén)也提到，“随着未来超长期特别国债的发行，‘资 产荒(huāng)’的情况会 有缓解，长期国债收益率也将出现(xiàn)回(huí)升”。

4月22日，财政部预算司司(sī)长王建凡在国新 办举行的(de)新闻发布会上表示
，下一步，财政部将持续抓(zhuā)好贯彻落实，与有 关方面密切协同配合，做好超长(zhǎng)期特别国债各项工作。其中提到，将“根据超长期特(tè)别国债(zhài)项目分配情(qíng)况，及时启(qǐ)动超长期特(tè)别国债(zhài)发行工(gōng)作”。他表示，将结合债券(quàn)市场需求和超长期特别国债对应建设项目的(de)实施 周期，科学设计发行品(pǐn)种期限，实现与项目期限的(de)合理匹配。同时，统筹一般国(guó)债和特别国债发行，合理安排发行节奏(zòu)，切(qiè)实保障特别国债项目资金需求(qiú)。

此外，从专项债券进度看，国家发展改革委网站4月23日消息显示，近日，国家发展改革委联合财政部(bù)完成2024年地方政府专项债券项目的(de)筛选工(gōng)作(zuò)，共筛(shāi)选通过专项债券项目约3.8万(wàn)个、2024年专项债券需求(qiú)5.9万亿(yì)元左右，为今年3.9万
亿元专项债
券发(fā)行(xíng)使用打下坚实项目基(jī)础。

“接下来专(zhuān)项债券供给或将放(fàng)量，超长期特别(bié)国债也有望(wàng)开闸发行，债市面临的(de)供求格局(jú)可能(néng)发生调整。”冯琳预计(jì)，接下来长长期国债收益率持续下行 专家：债市供求格局可能发生调整(zhǎng)期国(guó)债收益率大幅向下偏(piān)离政(zhèng)策利率的状况将有所(suǒ)缓解
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