外资控股合资理财公司规模显著增长

中国基金(jīn)报记者吴娟娟(juān)

在债(zhài)市(shì)乐(lè)观行情、跨境产品需求提(tí)升的(de)背景下(xià)，外资(zī)控股(gǔ)合资理(lǐ)财公司把握(wò)机会实现规模增长，5家机构中有(yǒu)4家管理规模超过100亿元人民币。

五家全部实现规(guī)模增长

目前，已设立(lì)的5家外资控股(gǔ)合资理财公司为汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财、高盛工银(yín)理(lǐ)财、法巴(bā)农银理财。截至上半(bàn)年末，前4家机构的规模均超过100亿元，最晚成立的法巴农银理财也曾在6月份突破(pò)100亿元(yuán)；高(gāo)盛工银理财规模增幅高达183%，法巴农银理财的增幅为(wèi)117%。

根据《中国银行业理财市场半年报告》的统计，上半(bàn)年，全国239家银行和31家理财公(gōng)司规模增幅为6.43%。相比来看，外资控(kòng)股合资理(lǐ)财公司规模增速显著(zhù)高于行业均(jūn)值。

规模之外，外商控股合资理财公司产品业绩(jì)表现(xiàn)亦(yì)不俗。从反映封闭(bì)式产品到期兑付收益(yì)相对业绩比较(jiào)基准下限的达标率(lǜ)来看，根据睿智新虹理财研究院的数据，上半年(nián)，法巴农(nóng)银理财到期产品业绩比较基准下限达标率(lǜ)为100%；贝莱德建信理财到期产品达标率为98.08%；施罗德交银理财达标率为81.82%。

上(shàng)半(bàn)年，债券市场(chǎng)表现较好，合资理财公司抓(zhuā)住机遇(yù)，积极布外资控股合资理财公司规模显著增长局。

汇华理财介绍，上半(bàn)年(nián)完(wán)成了以(yǐ)大(dà)类资产配置为驱动的投资(zī)框(kuāng)架，实现了产品设计方式(shì)的升级；发行了美元产(chǎn)品和欧元产品；公司首次获(huò)QDII额(é)度，与优(yōu)质QDII管理人(rén)合作完成了跨境配置。

此外，汇华理财与(yǔ)其股东东(dōng)方汇理集团协(xié)同，引入(rù)挂钩各(gè)类底层(céng)资(zī)产的期(qī)权投资品(pǐn)、优质金融机(jī)构的另类(lèi)投资(zī)策略、以对冲(chōng)风险为目的(de)国债(zhài)期货、股指期货等衍生品，形(xíng)成了对境(jìng)外主体信用分析协同的研究框架。

贝莱德建信理财总经理张鹏军介绍，在股东建设银行的大力支持(chí)下(xià)，公司(sī)初步形成了(le)良好的品牌形象和产(chǎn)品口碑。截至(zhì)6月30日，该公司存(cún)续产品包含8个系(xì)列110只公募和1只私募理财产品，覆盖低(dī)、中、高不同风险等级、不同资产类别和境内外市场等(děng)。他还表示，近期，国家金融监督管理总(zǒng)局批复同意(yì)贝莱德建信理财注册资本由10亿元增至14亿元，成为首家增资的合资理财公司。

冠苕咨询创始人、资深金融监管政(zhèng)策研究人士周毅钦指出，上半年，合资理财公司规模提升(shēng)与产品结构、投资风格有关。首先，合资理财公司的产品(pǐn)战略定位逐(zhú)渐向固收类产品(pǐn)转移。设立(lì)初(chū)期，部分机构选(xuǎn)择以权(quán)益产品开局，2023年开始调整战略方向(xiàng)，铺设固收类(lèi)产品线，取得(dé)了不(bù)错的效果。其次，增加跨境投资的(de)比重。进(jìn)入2023年，合资理财公司开始着(zhe)力打(dǎ)造特(tè)色产品系列(liè)，与内资理财外资控股合资理财公司规模显著增长公(gōng)司形成差异化竞争。例(lì)如，高盛工(gōng)银理财以美元理财为主打产品，投向于(yú)美元低波高收益资产。

债(zhài)市调整未形成恶性(xìng)循环

近期，债市出现(xiàn)调整。汇华理财表示，今(jīn)年以来，在“非银有钱”“资(zī)产荒”背(bèi)景下，债券供(gōng)应缩量超预期，叠加存款停(tíng)止“手工补息”等因素，债市收益(yì)率经历了较为快速(sù)的下行，到达历史低位。央行一再提(tí)示长端债券风险，担心机构盲目拉长久(jiǔ)期、拉高杠杆，可(kě)能导致系统性的市场风险和流动(dòng)风险累积。近期，市场回调(diào)释放了一定(dìng)的压力，理财(cái)机(jī)构也为此做了充分准备。汇华理财在两次债市回调之(zhī)前布局了防守策略(lüè)，将回撤控(kòng)制(zhì)在合理范围之内。

“市场并没有(yǒu)形成债券收益率(lǜ)走势拉(lā)升形成的恶性(xìng)循环。从基本面数据和供需情况看，目前债市风险可控。”汇华理(lǐ)财表示(shì)。

施罗德交银理财表示，年初(chū)以来，债市收益率持续下行(xíng)，当前信用(yòng)债的性价比已下降至较(jiào)低水(shuǐ)平。进入8月份，债券市(shì)场情绪偏弱叠(dié)加监(jiān)管的(de)指导，债券市场(chǎng)波动有所加大；至8月(yuè)下旬，经过调整后(hòu)，信用债配置(zhì)价值有所提升。

展(zhǎn)望后市(shì)，预计央行仍将维(wéi)持较为宽松(sōng)的(de)货币环境。此外，后续稳增长政策(cè)有望继续推进，尤其是地产支持政策以及长端债券供(gōng)给的(de)放量，可能会给债券市场(chǎng)带(dài)来(lái)一定的扰(rǎo)动。整(zhěng)体来(lái)看，随着债券市场干扰因素增多，对理财投资组合流动性的要(yào)求或相应(yīng)提高，短期策略可立足稳健，中长期则需进一步观望。

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