牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本(běn)地连(lián)锁超市时，王茜发现超(chāo)市中牛奶的价格越来越便宜(yí)，特仑苏、金典等高端常温液态(tài)奶(nǎi)也时常有优惠。

终端牛奶价(jià)格趋(qū)向平价，对消费者而言乐见其成，但对乳企的业绩(jì)却难言友好。在(zài)时代财经(jīng)观察的33家典型乳企中，有9家实现营收增长，11家录得亏损(sǔn)。

其中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳(rǔ)业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国飞鹤（06186.HK）、优然(rán)牧业（09858.HK）分别以596.96亿元、446.71亿元、127.14亿元、100.95亿元和100.55亿元位居前五。整体格局依然(rán)稳定。

同时，行业份额仍牢(láo)牢(láo)掌握在全国性品牌手中(zhōng)。在外部压力(lì)倍增的(de)情况下，区域 性乳企盈利能力受(shòu)影响，燕塘乳业（002732.SZ）、牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿天润乳(rǔ)业(yè)（600419.SH）、麦趣尔（002719.SZ）等净利均出现较大(dà)程度下滑。

这主要是因为原料奶供应(yīng)量增长超过需求量增长(zhǎng)，导致供过于(yú)求，带动乳(rǔ)品促销增长，零售价格下行，给乳企带来较大业绩(jì)压力。长远来(lái)看，乳品价格下行迎合了“性价比”消(xiāo)费趋势，一定程度上也有利于市场(chǎng)的培育，从(cóng)而增加乳制品的人均销售量。

而伊利、蒙牛、光明、飞鹤等头腰部企业也在进行产品结构调整，加快新品上线(xiàn)速度，并加码奶酪等品类。独(dú)立乳业分析师宋(sòng)亮表示，目前的消费形(xíng)势只是短暂(zàn)的困(kùn)难，对乳(rǔ)品行业接 下来(lái)的发展仍(réng)然保 持乐观态(tài)度(dù)。

牛(niú)奶卷向平价，超市大打折扣

对于大部分乳企来说，2024年过得并不轻松。

时代(dài)财经走访广州天河区某(mǒu)连锁超(chāo)市，超市牛奶区(qū)4个喇叭均在播放促销信息。原价40元的12瓶装本土品牌纯牛奶促(cù)销价为19.9元，伊(yī)利和蒙牛旗下高端线金(jīn)典、特仑苏牛奶售价低至39.9元/箱(xiāng)、49.9元 /箱。

一位超(chāo)市老板向时代财经透露，今年店中液态奶的价格不如以前坚挺，由于经销商(shāng)降价促销，所以终端进价比之前便宜，大部(bù)分系列都降了几块钱，零售价也相应
降低了。

这与今年乳品行业遭遇的供需不平(píng)衡有关，而矛盾伏笔在2020年已经埋下。

2020年(nián)以来，受奶源供应短缺影响，奶牛(niú)养殖(zhí)行业进入到投资快速(sù)增长期，大型牧场(chǎng)项(xiàng)目纷纷开 工建(jiàn)设。随着新建牧场(chǎng)陆(lù)续进入投产期，原奶产量(liàng)持续增长。进入2023年后，逐渐(jiàn)增长的供给和趋于平缓的需求之间难以平衡，这为2024年的乳企带来较重的业绩增长负担(dān)。

国家(jiā)统计局
数(shù)据显示，2024年上半(bàn)年(nián)，国内牛奶产量1856万吨，同比增长3.4%；但规模乳企(qǐ)乳制品产量为1433万吨，同比减少 3%。这
同时也给了部分小企(qǐ)业获得低价(jià)奶源和低价(jià)销(xiāo)售产品(pǐn)的机会，对终端牛奶(nǎi)价(jià)盘产生(shēng)一定影响。

在供(gōng)需矛盾和价格竞争下，伊利股份(fèn)、蒙牛(niú)乳(rǔ)业等乳(rǔ)企对出货节奏、库存和售价进行主动调整。伊利股份的管理层在(zài)半年报业绩会
中表示，报表(biǎo)端体现的(de)是(shì)公司(sī)对业(yè)务主动调整(zhěng)产生的变化(huà)，公司控制了(le)发货节奏，并帮助终端调整库存。蒙牛总(zǒng)裁高飞也在(zài)半年报(bào)业绩(jì)会上表(biǎo)示，公司上半年控制发货(huò)节(jié)奏(zòu)，清理渠道库存，并加大终端产品的(de)折扣力度。

去年以来(lái)，各个乳企也在降低养殖成本，加大对低产牛和公牛的淘汰力度，通过优(yōu)化牛群结构对生产效率进行优化。头部企业中，伊利股份、中国飞(fēi)鹤、优然牧业等多个企业上半年(nián)均实现(xiàn)净利同比增长。

宋亮指出，由(yóu)于一二(èr)线市(sh牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿ì)场消费量已(yǐ)经趋于饱和，价格下降(jiàng)对消费量提升没有太大(dà)帮助，但是三四线市场的消费量(liàng)潜力巨大，从中长期来说，终端价格下降对于培育三四线市场消(xiāo)费习惯和提高消费量有很大帮助。山东(dōng)本地乳企澳亚集团（02425.HK）的财报(bào)就显示，公司上半(bàn)年原料奶和肉牛售(shòu)价降低15.8%和16.8%，销量分别同比增长4.9%和71.0%。

对(duì)于行业何时迎(yíng)来
拐点，蒙牛乳业集团首席财务(wù)官张平表示，预计(jì)明(míng)年临近中秋(qiū)、国(guó)庆双节时，供需会(huì)达到(dào)相对平衡的状态。

卖水、卖奶酪(lào)，乳企(qǐ)押宝多元业务<牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿/strong>

从细分品类来看，液态奶、奶粉及(jí)奶制品、冷饮(yǐn)业
务(wù)为 乳企主要收 入来源。

其中，奶粉(fěn)企业业绩向好(hǎo)。由于三孩政策等支持(chí)性措施，新生儿数量(liàng)的下 降或将有所放缓，这也为中(zhōng)国婴幼儿配方奶粉市场带来正(zhèng)向(xiàng)影响。上半年，中国飞鹤、澳优（01717.HK）、贝因美（002570.SZ）等均实现营收增长。

同时作为消费升级代表的奶酪制品也取得较好表现，带动企业(yè)业绩回暖，妙可蓝多（600882.SH）上(shàng)半年净利录得168.77%的增长(zhǎng)。

当下，消费者对乳制(zhì)品(pǐn)的需求趋向于(yú)个性化、多(duō)元化，各乳企也在不断扩展(zhǎn)产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)。

蒙牛乳业冰品事业部(bù)就在近日召开了(le)2024年冻品新品发布会，推(tuī)出(chū)了两大主打联名定制系列、近100款SKU，包括(kuò)海鲜水饺、牛排等；光 明乳业(yè)上半年推出(chū)34款新品，涵 盖鲜奶、常温奶(nǎi)、冰品(pǐn)等多个品(pǐn)类；伊利股份提(tí)出要将水饮打造(zào)为公司的第二增(zēng)长曲线，并在非乳业务上进行更多尝试 。

2024年作为体育大年，也为伊利股份、蒙(méng)牛乳业、君乐宝等不少乳企带来了上新(xīn)的(de)契机。其中，伊利推出超百款巴黎奥运会限定产品(pǐn)。其给出的数据显示，奥运期间，液奶天猫渠道总GMV同比增(zēng)长超50%，伊利旗舰店GMV同比增长超200%，旗下子品牌金(jīn)典旗(qí)舰(jiàn)店GMV同(tóng)比增长超300%，安慕希旗舰店GMV同(tóng)比增长逾30%。

在今年7月举(jǔ)办的第(dì)十五届奶(nǎi)业(yè)大会上，中国农业农村部副部长马有祥表示，建议产业(yè)优化供给结构，增加平价液态奶和(hé)干(gàn)乳制品供给。这也是今年以来多家乳企(qǐ)调(diào)整的方向。

蒙牛旗(qí)下(xià)妙可蓝多在日前的业(yè)绩说明会上表示，公司储备多款常低温奶酪零食，预计会在2024年根据市场情况陆续推出(chū)，同时(shí)，其推动更多常(cháng)温奶(nǎi)酪(lào)零食进入零食量(liàng)贩渠道。

伊利股份则表示要丰(fēng)富奶酪产品(pǐn)矩阵，提供儿童零食、成人零食、佐餐奶酪等产品；中国飞鹤将逐步推出奶酪产品 ，低温奶(nǎi)酪(lào)系列(liè)，包括高钙高蛋白的即(jí)食奶酪(lào)，以及融(róng)合世界多种经典奶酪(lào)的芝士片(piàn)等。

从整体市场来看，乳 品市场仍有较大成长空间(jiān)。根据今年(nián)1月国新办举行的2023年农业农(nóng)村经济运行情况新闻发布会上的数据，目前我国人均奶(nǎi)类年消费量仅为世界平均的(de)三分之一、亚洲平均的二分之一。

中国(guó)奶业协会发布的《中国乳制(zhì)品消费扩(kuò)容
提质指导意(yì)见》显示，到2025年和2030年，我国(guó)人均(jūn)乳制品消费量将分别突破45公(gōng)斤和50公斤，这一数字在(zài)2023年为(wèi)42.4公斤。

宋(sòng)亮表示，在有(yǒu)9亿人口的三(sān)四线(xiàn)市场，人均乳制品消费量还有进一步提升的空间；从产业发展角度看，在过去 的(de)30年里(lǐ)，中国乳企通过(guò)粗放式的发展(zhǎn)，解决了基础营养的消费数量和安全问题，同时在逐步(bù)解决品质问题(tí)，未来，乳(rǔ)企(qǐ)还能以(yǐ)中国人的营养结(jié)构偏好为(wèi)基础，大力推进专业功(gōng)能营养产业的(de)发展。

（应受访者要求，文中王茜为化名）