实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？

金融界8月(yuè)30日消息实锤！央行下场在公开市场开始买卖国债了！

30日盘(pán)后，央行网站发(fā)布消息称2024年8月人民银行开展了公开市场(chǎng)国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买(mǎi)入短期限国(guó)债并卖出长期限国债，全月净(jìng)买入债券面(miàn)值为(wèi)1000亿元。

值得注意的是，截至目前(qián)央(yāng)行在操作方面并没有(yǒu)向外(wài)界预期的进行净卖出操作，而是净买入(rù)了1000亿元。

2天前，央行官网上线了“公开市场国债买(mǎi)卖业务公告(gào)”页面。此页面位(wèi)于该行网站(zhàn)“公(gōng)开市场业务”栏目项下，同栏目中有公开(kāi)市场业务、央(yāng)行票据业务等内容。

自中央(yāng)金融工作会(huì)议提出“充实货币政策(cè)工具箱”以来，央行不断释放(fàng)将在公开市场(chǎng)开展国债买卖操作(zuò)的信号，并于过去(qù)两个月开展(zhǎn)实际行动。

7月1日(rì)午后开盘不久(jiǔ)，央行罕见(jiàn)的在(zài)盘中出手。央行官网发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对(duì)当前市场形势审(shěn)慎观察、评估基础上，人(rén)民银行决定于近期面(miàn)向部分公开市场业务一(yī)级交易(yì)商开展国(guó)债(zhài)借入操作。有市场分析称，后续央(yāng)行向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入后，可(kě)以(yǐ)将这些国债在二级市场上出售，进而压低相关国债价格，推升相关国债收益率。这实际上意味着央行已具备(bèi)了在公(gōng)开市场开展国债买卖的“弹药”。

中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？关部门负责(zé)人曾在接受媒体采访(fǎng)时表示，该行在二级市场开展国债买卖，可(kě)以作为一种流动性管理方式和货币政策工具储备。财政部也曾撰文明确，要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合，支持在中国人民银行公开市场操(cāo)作(zuò)中逐步增加国债买(mǎi)卖，充实货币政策工(gōng)具箱。

此前(qián)资金大量涌(yǒng)入债市

今年以来，国债(zhài)期货走出了波(bō)澜壮阔的(de)牛市行情，资金大量(liàng)涌入债市，10年期国债(zhài)主力合约等(děng)也都纷纷创出历史新高。

8月5日，10年期国债主力合约一度摸(mō)至106.55高点，30年期国债主力合约也一度摸至112.52高点。截至今日收盘，30年期国债期货主力合约(yuē)涨实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？0.03%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨(zhǎng)0.02%，2年期主力(lì)合约涨0.01%。

但是，这也造成我国长期(qī)国债收益率持续下行，债券市场期限利差、信用利差缩小甚至拉平，累积了一定风险(xiǎn)，截至8月(yuè)28日，10年期中债(zhài)国债到期收益率为2.1673%。

2024年第二季度货币政策(cè)执行报告就曾经指出，今年以来(lái)，部(bù)分资管产品尤其是债券型(xíng)理财产品的年化收益率(lǜ)已明显高于底层资产，主要是通(tōng)过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率(lǜ)风险。未(wèi)来(lái)市场利率回升时，相(xiāng)关(guān)资管(guǎn)产品(pǐn)净值回撤也(yě)会很多(duō)。

央行多次喊话调(diào)控

在此之前央行多次喊话。

4月3日，央(yāng)行官网刊发货币政策(cè)委员会2024年第一季度例会相(xiāng)关文章，明确提及“在经济(jì)回升过程中，也要关注长期收益(yì)率的变化”。4月18日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，央行也明确提到 “实锤！央行终于下场买，买短卖长，8月净买入1000亿元国债，债牛行情又将走向何方？防止利率过低”。

4月23日，央行(xíng)相关负责人表示，我国长期国债收益率总体会(huì)运(yùn)行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。5月30日《金融时报》的报道提到债券市场在存款搬家背(bèi)景下隐藏的风险，即目前债券价格上涨(zhǎng)预期(qī)持续较强，银行存(cún)款大量进入债市，过度炒作也会使“安全”资产变得“不安全(quán)”。6月19日央行行长在第十五届陆家嘴论坛上表示，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评(píng)估金融市场的(de)状况(kuàng)，及时校正和阻(zǔ)断金融市场风(fēng)险的(de)累积，当前特别是要关注一些非(fēi)银主(zhǔ)体大量持有(yǒu)中长期债券(quàn)的期限错(cuò)配和利率风险，保持(chí)正常向上倾(qīng)斜的收(shōu)益率曲线，保持市场对投(tóu)资(zī)的正向激(jī)励作用。

7月1日，人民银行发布消息称，为维护债券市场稳健运行，在(zài)对(duì)当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市(shì)场业务一级交易商开展国债借入操作。

8月初，监管部门严查国债交易违规行为。

8月7日，交易(yì)商协会公告表示近日监测发现，江苏常熟农村商业(yè)银行股份(fèn)有限公司、江苏(sū)江(jiāng)南农(nóng)村商业银行股份有限公司、江(jiāng)苏(sū)昆山农村商业银行股份有限公司(sī)、江苏苏州农村商业银行(xíng)股份有限公(gōng)司在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送。依据《银(yín)行间债券市场自律处分规则》，交易(yì)商协(xié)会(huì)对上述4家机构启(qǐ)动自(zì)律调查。

8月8日，中国银行间市场交(jiāo)易商协会在此发文明确称：近期，在交易商(shāng)协会查处的案件中，部分中小金融机(jī)构在国债交(jiāo)易中存在出借债券(quàn)账(zhàng)户和利益输送等违规情形，交易商协会已(yǐ)将部分严重违规机构移(yí)送中国人(rén)民银行实施行政处罚，对于其他(tā)此类案件线索交易(yì)商协会正在加紧调查处理。

值得注意(yì)的是，近期(qī)债券市场明显降温，债基(jī)也出现了一波赎(shú)回潮。

某(mǒu)互(hù)联网(wǎng)代销平台数据显示，该平台申赎数据发生较大波动(dòng)，自8月19日以来，持续净赎回(huí)，到了8月26日、27日，持续放量，两天净赎回数据分(fēn)别达到40.42亿元和66.34亿元(yuán)。两天净赎回申请(qǐng)超过百亿，这还(hái)是(shì)仅一家(jiā)互联网(wǎng)代(dài)销平台数据，有业内人士猜测，此轮赎回或有几(jǐ)百亿规模。

在央妈(mā)此次下场后(hòu)，债牛行情又将(jiāng)走向何方(fāng)？

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