公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成

降费如何(hé)影响公募经营数据的？

在公募费(fèi)率改革的大背景下，叠加市场行情震荡(dàng)及投资者赎回影响，公募基金行业在规模创下(xià)新高的基础上，管理费却再降一个台阶。Wind数据显示，公募(mù)基金(jīn)今年上半年合计(jì)收取管理费为614.48亿元，同比减少13.53%。

这是公募基金行业在中报维度下，管理费连续两年出现“缩水”的情况，且幅度扩大。拉长至(zhì)近五六年的中(zhōng)报数据来看，这一数(shù)据比2021年(nián)上半年还(hái)低。数据显示，2021年(nián)上半年的基金管理费为668.98亿(yì)元，彼时的(de)基金行业总规模为22.8万亿元。

此外，基金费率改革对基金管理人净利润的影(yǐng)响(xiǎng)已经显现出来。据第(dì)一财经统计(jì)，66家基金公司上半年净利润合计为164.01亿元，同比下滑13.34%。与去年同期相比，有超过(guò)六成的公司(sī)出现净利润缩(suō)水的情况。

公(gōng)募管理费连(lián)续(xù)两年下滑(huá)

今年上半年，公募(mù)基金行业总规(guī)模达到30.7万亿(yì)元，创下历史新高，较去(qù)年同期增加了一成以上。但在基金降费(fèi)及市场行情震荡等因素影响下，基金(jīn)公司的经营情况迎来(lái)挑战(zhàn)，上(shàng)半年管理费继去年同期再度出现下滑(huá)，且幅度进一步(bù)扩大。

Wind数据显示，公募基金今年上半年合计收(shōu)取管理费为614.48亿元，比去年同期减少96.18亿元，下(xià)滑比(bǐ)例达13.53%；较之2022年721.5亿元(yuán)的高点，减少逾107亿元。其中，混合型基(jī)金(jīn)产品占(zhàn)比最高公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成，193.41亿(yì)元的管理费(fèi)占比近31.47%。这也是上半年管理(lǐ)费收入下(xià)滑最为明显(xiǎn)的产(chǎn)品类型(xíng)，较去年同期减少了125亿元，下滑39.26%。此外(wài)，股票型基金和FOF基金管理费也有一定减少，较去年同期下滑9.29%、26.64%。

另(lìng)一方面，货币市场型(xíng)基金、债券型(xíng)基金的管理费增(zēng)长明显(xiǎn)，这两类产(chǎn)品上半年均收取了超过100亿元的管理费(fèi)，分(fēn)别为168.39亿元、141.01亿元，均(jūn)创下近六年的新高。

从基金管理人角度来看，在有数据的(de)199家公(gōng)司中，今年上半年管理费收入超过10亿(yì)元的公司有20家，比去年少一家。建信基金的管理费从11.9亿元降(jiàng)至9.91亿(yì)元，规模下(xià)滑16.68%。

其中(zhōng)，易方达基金以40.85亿元的管理费(fèi)收入位居第一，较去年同期减少近9亿元，同比下滑(huá)17.94%；此(cǐ)外，华夏(xià)基(jī)金、广发(fā)基金分别为(wèi)31.07亿元、28.69亿元紧随其后。而(ér)“前十强”门槛已连下(xià)两个台阶，从前年(nián)的22.07亿元降至19.52亿(yì)元(yuán)，再落至今年的17.65亿元。

整体而言，有超过(guò)半数公司的(de)管理费(fèi)出现(xiàn)不同程度(dù)的下滑，29家公司(sī)的管理费收入减(jiǎn)少(shǎo)超过1亿元。其中，中庚基(jī)金的管理费为1.45亿元，较去年同期2.99亿元(yuán)已经“腰斩”；此外，泓德基金、前海开源基金的管理费同比下滑39%以上。<公募管理费连续两年缩水，中庚、泓德基金入账少四成/p>

值得注意的是，在上(shàng)述公(gōng)司中，有超过七成公司的(de)管理规模出现同比(bǐ)增长。如信达澳亚基金的基金规模同比增加18.67%，管理费却减少了37.06%。可以看到，持续推进的费率改(gǎi)革，已对基金公司的营收形成(chéng)明显影(yǐng)响。

经营数据背后百态

管理费是公募基金的主要收入来源，是影响基金公司经营的重要(yào)原因。去年下半年开始的费率改革，是从权益类产品开始，因(yīn)此(cǐ)对这类产品占比(bǐ)较高的头部基金公司影(yǐng)响较大，收(shōu)入减少(shǎo)明显。

从目(mù)前披露的数(shù)据来看，头部基金公司的经营业绩仍然领先，但净利水平已有一定减少。如行(xíng)业头(tóu)把交椅易(yì)方达基金，已(yǐ)经出现(xiàn)营收、净利双降的情(qíng)况。数据显示，该公(gōng)司今(jīn)年上半年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入 53.74亿元，净利(lì)润15.16亿(yì)元，分别较去年同期下滑13.11%和6.25%。

此(cǐ)外(wài)，工银瑞信基金、华(huá)夏基金(jīn)、南方基金等公司上半年的净(jìng)利润也在10亿元以上。而去年还在“10亿元俱乐部(bù)”的广发基金、富国基(jī)金，今(jīn)年(nián)则淡出这一行列。数据显示，二者的(de)净利润分别降至8.22亿元、7.74亿元，同比减(jiǎn)少32.26%、27.35%。

据第一财经不完(wán)全统计，截至目(mù)前，已有66家基金公司披露数据，上半年(nián)净利润合计(jì)为164.01亿元，同比下滑(huá)13.34%。其中58家公司上半年处于盈利状态，占比近88%。与(yǔ)去年同期相比，有超过六成的公(gōng)司出现净(jìng)利润(rùn)缩水的情(qíng)况。

从多份(fèn)相关上市公司的定期报告可以看到，公募基金公司上半年净利润出现下滑是(shì)多方面因素所致。除(chú)了(le)费率改革外，产品的管理(lǐ)规模(mó)的大幅变化(huà)也是原因(yīn)之一。以光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)为例(lì)，今年二季度末，该公司的基金(jīn)资产规模(mó)同比减(jiǎn)少176.14亿元，降幅达19.75%。今年上半年，该公司的净利润仅为0.24亿(yì)元，较去年同期减少56.73%。

而管(guǎn)理(lǐ)规模较去年同期增加超过800亿元(yuán)的鑫(xīn)元基金，今年上半年的净利润(rùn)为(wèi)0.9亿(yì)元，同比增加89.28%。通过观察，其管理规模的贡献主(zhǔ)要来自于债券(quàn)基金(jīn)，从(cóng)800亿元增至1242亿元(yuán)，同比增加55.21%。

此外，也有部分基金公司通过指(zhǐ)数类产品受到市场认可，产品规模大幅增加的同时，实现经营数据的提升。数据显示，截(jié)至今年(nián)二季度(dù)末，华泰柏瑞基金旗下指数型产品的基金规模为2800.49亿元，较去年同期的1316.76亿元已经实现翻倍。

目前，还有8家基金公司(sī)出现经营亏损的情况，从营(yíng)业收入指标来看，这(zhè)8家基金公司上半年的营业收入均(jūn)不及7000万元，瑞达(dá)基金甚至入不(bù)敷(fū)出，营收为-66.54万元，净利润亏损近700万元。

富安达基金(jīn)则是亏损最多(duō)的基金公司(sī)，今年上半年的净利润亏损了(le)2681万元；东吴基(jī)金和东(dōng)海基(jī)金均是由盈转亏。前者营收为6881万元，同比(bǐ)下滑6.24%，净利润亏损(sǔn)177.36万元；后(hòu)者营收(shōu)虽(suī)有两成增长，但净利(lì)润却亏了544.78万元。

从股东背景来看，这些亏损的(de)基(jī)金公司“出身”并不差，但背(bèi)后隐藏(cáng)着产品少、投资业绩不佳、规模迷你等问题，因此只能在行业中越来越边缘化。

以富安达基金为(wèi)例，该基金是一家成立于2011年的券商系(xì)公募(mù)，至今已有超过13年的(de)历史。数(shù)据显示，南京(jīng)证券是其第一大股东，持股比例达49%。拉(lā)长时间来看，富安达基金已经连续三年中期净利润亏损。目前，该(gāi)公司旗下一共有27只产品，规模合计不到140亿元(yuán)。其(qí)中有19只产品(pǐn)的(de)规模不足1亿元，占比超过七成。

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