金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会

　　上周(zhōu)中报发布收官，二季度(dù)上市公司业绩(jì)不佳(jiā)，由(yóu)于前(qián)期(qī)市场(chǎng)已对
悲观预期(qī)充分定价，受7月财政支出明显提速和央(yāng)行表态加强逆周期调节影响，市(shì)场情绪触底回升，上周五迎来久违普涨盘面。海外美国(guó)二季(jì)度GDP增速上修，缓(huǎn)解市场对衰退 担忧，但全球AI芯片龙头公司的财报略不及(jí)预期，市场(chǎng)对其高增速预期有所降温。上周两市先抑后扬，周四、周五量(liàng)能(néng)回升带动市(shì)场转(zhuǎn)好，中小盘表现显著优于大盘权重。市场(chǎng)风格表现(xiàn)方面，情绪回暖带动风格切换，整体表现为：成长>消费>周期>金融。

　　金(jīn)鹰(yīng)基(jī)金表示，继美联储主席鲍威尔在Jackson Hole会议释放明确的鸽派信号后，市(shì)场对(duì)降息达(dá)成(chéng)一致预期，但近期通胀和劳动市场数据显示美国经济增(zēng)速放缓并未加速，缓解了(le)市场对(duì)衰退的担忧，目前美联储9月降息25BP概率相对偏大。上市(shì)公(gōng)司中报已(yǐ)收官，二季报(bào)业(yè)绩不(bù)佳公司(sī)居多，但短期市场已充(chōng)分定价悲(bēi)观(guān)预期，央行表(biǎo)态坚(jiān)持支持性的(de)货币政策立场，将加强逆(nì)周期调节，7月财政支出明显提(tí)速，短期(qī)建议关注政策落地驱动的市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)。

　　关注行业方面，金鹰建议 维持风格平衡，短期关注超跌反弹、人 民(mín)币升值和国内政策受益品种。具(jù)体看来，价值方向，后续随着行业(yè)进入(rù)旺季，资源品需求或(huò)将有(yǒu)边际改善，并带来价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)，同时(shí)人民币升值预期受中美利差缩窄(zhǎi)的预期影响走强，将带动进口品到岸成(chéng)本下降，利好相(xiāng)关(guān)资源品利润率改(gǎi)善，上游资源品(pǐn)回调后仍可结合(hé)估值进行再度配置。另外，受前期特朗普交易影响，不少出口链品种已(yǐ)有明显回调，反映相关股价对(duì)加关税已有较多预期上的消化，当前金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会反可以结合估值自下而(ér)上去挖掘在海外有产能部署、受益亚非拉需(xū)求、受美国(guó)关(guān)税潜在影响较小的优势传统制造业方向，寻找(zhǎo)被错杀(shā)的品种进行左侧(cè)配置，且家电、汽车、机(jī)械等行(xíng)业(yè)存在国内政策支持。高股(gǔ)息回调后仍可逢低配置(zhì)。科技(jì)方向，前期部分品种估值端受(shòu)到较大压制，政策(cè)空间释放或有望带动风险偏好(hǎo)改善，中短(duǎn)期预计(jì)或继续有高低切换的反(fǎn)复轮(lún)动机会，除AI产(chǎn)业趋(qū)势以外，继续(xù)关注军工、新能源、医药等。

　　风险提示：

　金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会　本(běn)资料所使用的(de)数据仅供参考，引用的观点、分析预测仅代(dài)表投研人员在目前(qián)特定市场情况下并基于一定的假设(shè)条件下的分析和判断，并不意味着(zhe)适(shì)合今后(hòu)所有的市场状况，也不构成对阅读(dú)者的投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做(zuò)出投资决策之前，请仔细阅(yuè)读基金合(hé)同、基金招募说明书和基金产品资料概 要等产品法律(lǜ)文件和本风(fēng)险揭示书，充分认识(shí)基金的风险收益特征和产品特(tè)性，认真考虑基金存在的(de)各项风险因素，并根据自(zì)身的(de)投资目的、投(tóu)资期限、投资经验、资产状况(kuàng)等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适(shì)当(dāng)性意见的(de)基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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