存量房贷调降预期再起，招商蛇口涨逾2%，地产ETF（159707）翻 红收涨！机构：本月或迎增量政策行情

　　周三（9月11日），A股震(zhèn)荡分化，创业板指(zhǐ)反弹，沪指再创阶段新低。交易情绪较为(wèi)低迷，全市(shì)场超3500只个股下跌，沪深两(liǎng)市成交额不足5000亿元。地产股表(biǎo)现相对活跃，龙头房企小幅回暖(nuǎn)，截至收盘，招商蛇口(kǒu)涨逾2%，张江高科、海南机场涨超1%，保利发展、新城控股、滨(bīn)江集团(tuán)、万科A等收(shōu)红。

　　热门ETF方面，代表A股龙(lóng)头房(fáng)企行情的地产(chǎn)ETF（159707）今日(rì)下(xià)探回升，场内价格收涨 0.2%。全天成交额超1500万元，交投维持活 跃。

　　【最务实的手段？存(cún)量房(fáng)贷调(diào)降预期再起】

　　消息面(miàn)上(shàng)，存量房贷利率调降预(yù)期(qī)再起。据媒(méi)体报道，随着新发放个人住房贷款利(lì)率走低，存量和新增房贷之间(jiān)的利差扩大(dà)，市场上关于存量房贷利率下调的预期再起。流传比较多的调整模式主要有两种，即“重定价(jià)”和“转按揭”。

　　业(yè)内(nèi)人士认为，当前存量房贷利率仍处于较高水(shuǐ)平，降(jiàng)低存量房贷利率符合(hé)群(qún)众期盼，未来存在下调存量房贷(dài)利率的预期。不过鉴于当前商业银行净息差压力较(jiào)大，商业银行主动降低存量房贷利率的意(yì)愿不(bù)高，后续或需要更(gèng)多配套政策引导银行下(xià)调存量房(fáng)贷利率(lǜ)。

　　华泰(tài)证券指出，降息是最务实的“稳地产”手(shǒu)段之一(yī)。随(suí)着存量和增量(liàng)房贷利率的差距拉大，市(shì)场存在存(cún)量房贷利率下调的预期。难点(diǎn)在于银行商业利益考量，需关注各(gè)银行实际落地情(qíng)况。存量房贷利率的下调(diào)会(huì)减少提前还贷人群，从而减少二手房抛压，有助于平稳价(jià)格预期，进而促进行业良性循环(huán)。

　　【地产年内跌(diē)近22%！本月或迎增量政
策行情】

　　2024H1中(zhōng)报显示，多数房企(qǐ)仍面临销售额下滑与利润下滑的(de)双方面挑战。中信建投数据(jù)统计显示，中信房地产板块营收8488亿元，同比下降22.7%，归(guī)母净
利(lì)润为-151亿(yì)元，上年同(tóng)期为263亿元，板块业绩承压(yā)明(míng)显。地产(chǎn)ETF（159707）标的指数12只成份股净利润同比均为负增(zēng)长(zhǎng)。

　　地产板块行情(qíng)或(huò)已充分反映房企困境。昨日，地(dì)产板(bǎn)块再度下探近年来 新低，地产ETF（159707）标的(de)指数续创2009年以来(lái)新(xīn)低，截至今日年内累(lèi)计跌幅(fú)近(jìn)22%，该指数最新PB估值不到(dào)1X，处近10年仅0.59%分位点(diǎn)。

　　开源证券表示，2024上半(bàn)年房地产(chǎn)市场整体回暖进度不及预期，销售回(huí)款
下降(jiàng)也压制了房企拿地动(dòng)力，头部房企销售拿地数据同(tóng)比均有较大降幅。但同时行业(yè)出(chū)清过程中优质房企负(fù)债结构优(yōu)化、融资成本压降(jiàng)，看好未来市占率提
升。上半年房 地(dì)产(chǎn)宽松政(zhèng)策持续，预(yù)计下半年在低基数下房地产销售数据降幅将持(chí)续收窄(zhǎi)。

　　就地产(chǎn)板块行情(qíng)机会来看，中银证(zhèng)券认为(wèi)，9月或(huò)有一波交易政策(cè)的行
情，需积极关注增量政策。美国降(jiàng)息(xī)预期若兑现，国内可能也(yě)会有一(yī)波(bō)降 息行(xíng)情，目前国内降息降准预期明确；另外需求端若真要(yào)刺激居民购房(fáng)，政府需作(zuò)出部分让利(lì)，在(zài)购房税(shuì)费(fèi)减免方面需进一步突破，切实降低(dī)购房 成本(běn)。整体行(xíng)业需持(chí)续关(guān)注“金 九银十”的反馈 。

　　【行业极(jí)致出(chū)清，龙头房企(qǐ)有望率先企(qǐ)稳修(xiū)复】

　　配置机会上，浙商证券(quàn)指出(chū)，本轮(lún)周期对于房企来说可能进行到极(jí)致出(chū)清的状态，结合当前及未来“双轨制”下的行业走势(shì)，预计未来刚需市场将是“红海市场”，将(jiāng)持续受到保障(zhàng)性住房和低(dī)价二手房的冲击改善市场则为“蓝(lán)海市(shì)场”，能够开发好产品的(de)房企数量有限。此外，当前阶段能够逆势拿(ná)地的龙(lóng)头房企具备(bèi)毛利(lì)率改善的潜力(lì)。

　　该机
构
认为(wèi)，2024年政策企稳市场是大概率事件，基本面较好(hǎo)的一线城市具备率先企稳的可(kě)能性。因此(cǐ)，建议关注聚焦核心城市+逆势拿地+强产品力房企，政策加(jiā)码和基本面季节性修复均有机会带动地产板(bǎn)块估值修复(fù)。

　　布局央国企及优质龙头房企，建议重点关注地 产ETF（159707）。资料(liào)显(xiǎn)示，地产ETF（159707）跟踪中证(zhèng)800地产指数(shù)，汇集(jí)市场(chǎng)12只头部优质房企，在投资方向上具有明显的(de)头部集中度优势，前十大(dà)成份股权(quán)重超9成，央国企(qǐ)含量高！地产(chǎn)ETF（159707）也是目前市场上(shàng)唯一跟踪中证800地(dì)产指数的(de)行业ETF，具备稀(xī)缺(quē)性与辨识度。

　　数据来(lái)源：沪深交(jiāo)易所、中证(zhèng)指数(shù)公司、Wind等，截至(zhì)2024.9.11。

　　风险 提示：地产(chǎn)ETF被动跟踪(zōng)中证800地产指数，该指数(shù)基日为2004.12.31，发布(bù)日期为2012.12.21，指(zhǐ)数成(chéng)份股构成根据该指数编制规则适时调整(zhěng)，其回测历史(shǐ)业绩(jì)不预(yù)示指数未来表
现。文中指(zhǐ)数(shù)成份股(gǔ)仅作展示，个股(gǔ)描述
不作(zuò)为(wèi)任何形式的投资建(jiàn)议，也不代表管理(lǐ)人(rén)旗下任何基金(jīn)的持仓信息和交(jiāo)易动(dòng)向。基金管理人评(píng)估的(de)该基(jī)金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型(xíng)（C3）及以上投资(zī)者。任何在本文出现的信息（包括(kuò)但不(bù)限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述(shù)等）均(jūn)只作为参考，投(tóu)资人须对任何自主决
定的投资行为负责。另(lìng)，本文中(zhōng)的任何 观点、分析及预测(cè)不(bù)构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不(bù)对因使用本文内容(róng)所引发的直接(jiē)或间接损失负(fù)任何责(zé)任。基金(jīn)投资有风险，基(jī)金的过往(wǎng)业绩并不代表(biǎo)其未来表现，基金管理人管理(lǐ)的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现(xiàn)的(de)保证，基金投资须谨慎。

责任编辑：何俊熹(xī)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 存量房贷调降预期再起，招商蛇口涨逾2%，地产ETF（159707）翻红收涨！机构：本月或迎增量政策行情