创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资 本有望加速入市！

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前，金融资(zī)产投资公司股权投资试点(diǎn)在北京正式启动(dòng)，私募股权投资行业长期呼吁并一直期盼的“长钱”或将(jiāng)加速入市。

据了解，金融资产(chǎn)投资公(gōng)司(sī)又称AIC，诞生之初是(shì)为了解(jiě)决银行的不良资产和化解金融风险，业务范围(wéi)是主要以债转股为主要目的的股权(quán)投资。截至目前，我国中农工(gōng)建交五大银行均设有(yǒu)全资控股的金融资产投资公司。但在此(cǐ)前，AIC开展股权投资业(yè)务仅在 少(shǎo)数地区(qū)进行试点，比如上海。

今(jīn)年6月，国家金融监督管理总局政策研究(jiū)司司长李明肖在(zài)国新(xīn)办举行的国务院政策例行吹风会上表示，要梳理(lǐ)总(zǒng)结前期(qī)上海试点开展(zhǎn)的直(zhí)接
股权投(tóu)资经验，研究扩(kuò)大试点地(dì)区(qū)范围，充分发挥金融资产投
资公司在创业投资(zī)、股权投资和(hé)企业重组等方面的专业优(yōu)势，加大对科技创新的支持力度。李明肖同时提到，很多初创期科技企业向(xiàng)总局反映，希望在(zài)资本 方面获得金融支持。

事实上，作为我国(guó)金融体系的主导者，银行资本(běn)从债权转向(xiàng)股权(quán)投资，并大举(jǔ)进入股权投资(zī)市场，不(bù)仅(jǐn)是科技企业的强烈诉(sù)求，更是创(chuàng)投行业一直(zhí)以来的殷(yīn)殷期盼。加快探索引导部分银(yín)行资金转化为创业投(tóu)资基金的合理合规途径，对(duì)金融业服务科技创新，推动新质生产(chǎn)力发展意义莫大。

令业界备感欣喜的(de)是，今年6月发布(bù)的《促进创业投资高质量(liàng)发展的若干政策措施》提出，“扩大(dà)金融资产投资(zī)公司直接(jiē)股权投资试点范围”，这一方面意味着五大银行旗下的金融AIC公司未来(lái)开展股权投(tóu)资不一定再以债转股为目的，另一方面，试(shì)点(diǎn)范围也将创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！(jiāng)从此前的上海等少部(bù)分地方向更多地(dì)区扩容。

证券时报(bào)记者观察到，今年(nián)以(yǐ)来，五大银行旗下的AIC加大了股(gǔ)权投(tóu)资业务的关注力度(dù)和(hé)行动。比如，近日中国银行在国有大型银行中率先推进设立300亿元规模的(de)科创母基金，将引导更多市场 资源投早、投小、投长期、投硬科(kē)技。此外，工(gōng)商银行旗下AIC公司在近一个月内两(liǎng)次出资股权投资基金(jīn)，出资规模合计(jì)近200亿元。据悉，截(jié)至(zhì)目前，工银投资共对外投资基金超一百只，公开投资事件也有近200起。

此外，根据(jù)交通银行(xíng)2024年半年报，截至6月末(mò)，交(jiāo)银投资通过附属机构交银资本管理有(yǒu)限公司(sī)备案基(jī)金28只，认缴规模185.29亿元，增幅52.51%。8月3日，交银投资发布的信(xìn)息显示，交银 资本发起设立(lì)的(de)私募股权投资基(jī)金备(bèi)案管理规模超过200亿元。

执中Zerone统计的 数据显示，从试点情况(kuàng)来看，2021年至2024年1月末，5家金融资产(chǎn)投资公司作为LP（出资人(rén)）累计出资(zī)约2073亿元，其中工银投(tóu)资累计(jì)认缴出资高达900多(duō)亿元，平均每年投出150亿元，逐(zhú)渐成为一级股权 投(tóu)资市场
的重要出资人。

银行系资金进入股权投(tóu)资市场，既(jì)能为实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)提供长期发展资(zī)金，又能(néng)拓展银行资产的投资边界，构(gòu)建多元化投资渠道，或能提升投资组合的回报率。从目前的情(qíng)况来看，虽然 银行系资金进入股权(quán)投资的步伐有所加速(sù)，但整(zhěng)体的资(zī)金量(liàng)仍相对较少，这与(yǔ)银行对风险(xiǎn)把控的强(qiáng)要求有很大(dà)关系。

因此(cǐ)，鼓励银行资(zī)产开展股权投(tóu)资的(de)同时(shí)，仍需要(yào)充分认识股(gǔ)权投资的本(běn)质，探索二
者风险匹配的机制。股权投资期限较长创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！、流动性欠佳、收益不确定性和风险水平都相对较高，银(yín)行系(xì)资金(jīn)当前以(yǐ)LP身份参(cān)与投资尚且(qiě)处于起步阶段，未来仍需提高创投观察：AIC股权投资试点扩容，耐心资本有望加速入市！风险偏好和专业投研能力
，政策端也有待进一步“松绑”银行资产开(kāi)展股权投资的束缚，激发其积(jī)极性和活跃度(dù)，从而推动金融业(yè)在做好科技金融这篇大文章上交出满意“答卷”。

校对：彭其华

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