张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业

所谓一(yī)鲸落(luò)而万物生(shēng)。在炙热的酷暑渐近8月底之(zhī)际，今年A股市场上“最靓的仔”——银行板块也终于(yú)迎来了年内的首轮(lún)剧烈调(diào)整(zhěng)。从8张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业月(yuè)28日至30日(rì)，短短3个交易(yì)日板块指数(shù)（880471）就下跌7.23%。而在“跷(qiāo)跷板”效应之下，近日(rì)A股市(shì)场已连续两天放量普(pǔ)涨。

一方面，随着各家上市银行(xíng)的中报纷纷披露，预期利好兑现后、技术层面确实有获利回调(diào)的需求；另一方(fāng)面(miàn)，8月底仅六(liù)大国有(yǒu)银行的市(shì)值就(jiù)超过了整个创(chuàng)业板，这种风险偏好走向极(jí)致后(hòu)，引发了舆论的普遍关注，也必然(rán)有一个纠偏的过程。

在这几天的板块调整后(hòu)，市场(chǎng)将关注的目光移到(dào)了(le)长沙银行(xíng)（601577.SH）这一昔日(rì)的“优等生(shēng)”之(zhī)上。在数月(yuè)来板块(kuài)的上(shàng)涨过程中，该行股票却逆势下跌。

行长空缺半年或将落地

6月、7月和8月(yuè)，长沙银行股票跌幅分(fēn)别为4.99%、3.46%和4.25%，而同期3个月的(de)板块涨幅合(hé)计为4.84%；放眼今年以来，则板块指数全(quán)年累计涨幅为(wèi)24.08%，长沙银行仅有11.96%、明显(xiǎn)“跑输了”板块。

对(duì)于股票的估值定价，既有主流（情绪）偏向的因素，但更多(duō)的是基本（价值）趋势。就像巴菲(fēi)特之(zhī)师格雷厄姆所说的，市场短期内是投票机，而长(zhǎng)期来(lái)看则是称重机。

近年来，该行违(wéi)规经营受罚、股权流拍等消息曾多次登上新闻(wén)；对于投资者而言，长(zhǎng)沙银行不但今年(nián)股价涨(zhǎng)幅相对较小，而且分红比例也是连年下降(jiàng)的(de)。从2020年的24.11%连(lián)续(xù)四年下滑、降至2023年的20.48%；同时4.95%的静态股息率在一(yī)众A股上市银行中也是偏低的，位(wèi)列倒数第13名。

事(shì)的背(bèi)后，往往都是人的因素。在这些(xiē)表相背后(hòu)，根源则是该行(xíng)自“传奇人物(wù)”、原董事长朱玉国在2011年底离职后，高层治理的队伍至(zhì)今都尚未彻底稳定。特别是原行长唐力勇在今年3月(yuè)15日(rì)升任他职后(hòu)，该行(xíng)的行长一职已(yǐ)空(kōng)缺长达近半(bàn)年之久。直(zhí)到这(zhè)个周末，长沙(shā)市委组(zǔ)织部网站上才透露出了些许(xǔ)“眉目”：该行副(fù)行长张曼，赫然出现在市委管(guǎn)理干部(bù)任前公(gōng)示公告的名单之中，并“拟任市管企(qǐ)业正职”。而(ér)长沙(shā)银行(xíng)的最(zuì)大股东，正(zhèng)是长(zhǎng)沙市财政局。

注：上图(tú)为中共长沙(shā)市委(wěi)组织(zhī)部网站相关内容。

在原董事长朱玉(yù)国离职后的(de)2022年1月，长沙银(yín)行的高(gāo)管(guǎn)队伍曾进行了“大洗(xǐ)牌”。

搭档的原行长赵小中接(jiē)任了党委书记和(hé)董事长(zhǎng)的职务；建设银行常(cháng)德(dé)市分行党(dǎng)委书记、行长唐力勇前来长沙银(yín)行，并担任(rèn)了(le)行(xíng)长(zhǎng)职(zhí)务；而目前董事会中的(de)易骆之、王丽君和李孟均三人(rén)，目前监事(shì)会共(gòng)五人中的四人，包括监事长白(bái)晓及张学礼、龚艳萍、朱忠福，均在2022年1月(yuè)上任；至于业务管理(lǐ)层，在三名副行长辞职后，当月也新(xīn)任命了吴四(sì)龙、李建(jiàn)英、杨敏佳（兼任董事会秘书）、李兴双（兼任首席信息官）四人为副行长。

而今年以来，在原行长唐力勇于(yú)3月中旬离职后(hòu)，其职务已由董事长赵小中暂代近半年之久；原副行长兼董事会秘(mì)书杨敏佳(jiā)到龄退休(xiū)后，又增(zēng)补了(le)罗刚为副行长。

长沙银行的高层(céng)变动可见一斑(bān)。所谓“一朝天(tiān)子一朝臣”，朱玉国(guó)曾担任长沙银行党(dǎng)委书记、董事长达7年(nián)之久。他在任(rèn)上固然为该行的战(zhàn)略规划和发展做出了有目共睹的贡献，但这种高层长期固化后，其(qí)后(hòu)续调整往往也较为明显和(hé)持久。希望随着新任行长(zhǎng)的落地(dì)，长沙银行的(de)高(gāo)层治理团队能更趋稳定。

目前，在该行的(de)4名(míng)副行长中张曼的资历(lì)是最深的，从2015年12月开始(shǐ)即担任长沙银行副行长一职（尽管已超期服役(yì)，超过了监管(guǎn)要求的7年年限）；同时从(cóng)年龄来看，1972年出生的她也年仅52周岁(suì)，在(zài)年龄上也仍有空间(jiān)，适合担任(rèn)“市管企业正职”。

注：上图为长(zhǎng)沙银行(xíng)当前管理层简况(kuàng)。

目前的公(gōng)开(kāi)资料中，对于张曼的以往履历语焉不详。只知其出生于(yú)1972年5月，经济师职称。张曼也是国有(yǒu)四大行出身，曾任农(nóng)业银行长沙县支行营业部(bù)副主任、客(kè)户部主任、副行长；之(zhī)后就像(xiàng)很多或是上升机会较少、或是考虑薪酬因素的国有(yǒu)行副支行长，转至长(zhǎng)沙银行担任星城支(zhī)行行(xíng)长；在担任长(zhǎng)沙银行党委委员、副(fù)行长之前，也曾担任该行子(zi)公司湖南长银五八消费金融(róng)股份(fèn)有限公司的筹备(bèi)办(bàn)公(gōng)室主任。

长沙银行能否再上征程？

那么(me)，张曼如接任该行行长(zhǎng)一(yī)职后，又将面(miàn)对怎样(yàng)的局面？

从最新公布的半年报来看，长沙银(yín)行6月末(mò)总资(zī)产为(wèi)1.10万亿元、相比去年同(tóng)期的9982.48亿元同比增(zēng)长9.88%，今年(nián)“新晋”之后(hòu)、目前已站稳了万亿元大关；而营业(yè)收入为130.42亿元，相比去年同期的126.24亿(yì)元同比增长3.31%，实现归母净利润41.21亿元(yuán)，相(xiāng)比去(qù)年同期的39.62%亿元同比增长4.01%。

详细指(zhǐ)标上，营收方面(miàn)净息差为2.12%、同(tóng)比下降22个基(jī张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业)点(diǎn)，但仍然业内领先；至(zhì)于(yú)资产(chǎn)质量方(fāng)面(miàn)，不良贷款率为1.16%、维持不变(biàn)，但关注贷款比例为(wèi)2.26%，同比上升了0.62个百分点、幅度较为(wèi)明显；至于风险承受(shòu)和抵御能力，拨备覆(fù)盖率为312.76%、同比几乎无变(biàn)化，资本充(chōng)足率(lǜ)为13.06%、同比上升了0.43%。

表面来看，长沙银行近两年的(de)发展(zhǎn)中规中矩、未必不(bù)佳，但(dàn)相比以往已大有(yǒu)不如。如以营业收入来看，其(qí)3.32%的同(tóng)比增速在42家A股上市行(xíng)中排名第19；而4.01%的归母(mǔ)净利润(rùn)增速则排名第20。而历年来(lái)营业收(shōu)入(rù)增(zēng)速与之接(jiē)近的(de)成都(dōu)银行，本期营业收入同比增速为(wèi)4.28%、相(xiāng)差不大(dà)；但归母(mǔ)净利润增速则为10.60%、明显高出长沙银行一(yī)截。

2016年至2023年中西部银行营业收入增势情况一览

基础数据来源：iFind

如(rú)无特殊的“资产质量调节术”，当前银(yín)行营收与利润的(de)增速对比，具有特殊(shū)的意义。众所周知，由于银行业的发展已到(dào)了历(lì)史性的(de)转折(zhé)点，后续外延式的扩张、营业收(shōu)入的(de)高速(sù)增长是愈发困难的；如何控(kòng)制好资产(chǎn)质(zhì)量、减少风险支(zhī)出，增加零售等业务权重、提高利(lì)润率水平，并减少(shǎo)各类日常运营支出、从(cóng)内部“挖潜”来提高(gāo)效(xiào)能(néng)，才是今后的行业发展方(fāng)向。

而这(zhè)些“向内求”为主的转型，最直观的(de)体(tǐ)现就(jiù)是利润的增速是否超过(guò)了营收的增速。目前(qián)0.70%的增速差额说明，长沙银行在新形势下的战略转型相对同业先进行是滞后的。事实胜于雄(xióng)辩，从去年(nián)年(nián)报或是最近的半年报来看，业绩“领跑”银行、其归母净利润增速明显高于营(yíng)业收入的增速，已是一种典型的特征。如同为城商行的杭州(zhōu)银行，两者分别为5.36%和14.70%，增速差额达到9.34%。

2024年半年报部分A股上市银行营收利润增(zēng)速情况一(yī)览

单位：%；基础数据来源：iFind

长沙银行如何再上征(zhēng)程？

张曼如果按预(yù)期的接(jiē)任了(le)行长职务(wù)，那么长沙银行要(yào)想扭转局面、再(zài)上创造辉煌(huáng)的征(zhēng)程(chéng)，需要在战略和战术两个方面均有所作为(wèi)。

首先，选择比努力重(zhòng)要，卓越发(fā)展的背(bèi)后往往离不开卓越的战略规(guī)划，并有能人掌舵推行。

事实上，长沙(shā)银行以往的成功也不(bù)例外，很大(dà)程度上得益于任职(zhí)达7年之(zhī)久的原董事长朱玉国，对该行业务(wù)发展方向的规划。

朱玉国在上任董事长(zhǎng)后先后构建“一体两翼”的零售发展(zhǎn)体(tǐ)系，打(dǎ)造县域金融(róng)、绿色金融、科技金融、智慧金(jīn)融四大战略品牌，勾勒绿色“生态银行”蓝(lán)图等战略规划影响(xiǎng)深远。就像他的辞(cí)任公(gōng)告最(zuì)后所总结的，朱(zhū)玉国(guó)“始(shǐ)终以(yǐ)打(dǎ)造基业长青的百年长(zhǎng)行(xíng)为己任，为(wèi)推(tuī)动本行实现高质量发展擎绘了发展蓝图、培育了制度基因、沉淀了精神资源…”

数据上也是(shì)如此，长沙银行曾(céng)为人所乐道的高零售(shòu)业务占(zhàn)比、高净息差，说到底就(jiù)是当年重(zhòng)视零售业务发展、深耕县域金融所结出的硕果。半年报(bào)中，长沙银行个贷占比为36.38%，尽管已低(dī)于去年末的38.89%，但(dàn)仍高于多数上市城商行。

以往长沙银行的战略规划是卓越的，但(dàn)再好的战略也需要以变应变、适时调整，并得到良好的执行(xíng)。就如前面的个贷占比数据，以往的(de)长沙银行在优化业务结(jié)构上(shàng)是领先的，但目前不(bù)但没(méi)有扩大、哪(nǎ)怕保持优势(shì)，反而是有所下滑。

行长同时(shí)也是董事会重要成员(yuán)，故而新行长上任后如何通(tōng)过与(yǔ)董事(shì)会协同，有的放(fàng)矢、进一步明确优化并落实重视零售(shòu)业(yè)务发展、深耕县域金融的发(fā)展战略，对于长沙银行而言将(jiāng)具有重要意义。

其次，战术层面要强化(huà)内部管理，提升薄弱环节的运营(yíng)效能。

营业(yè)收入为130.42亿元、同比增长3.31%，归母净利润为41.21亿元、同比增长4.01%。长沙银行要想再上(shàng)征程、重(zhòng)启转(zhuǎn)型(xíng)，使利(lì)润增速高于营收增速，那么就必须抓好(hǎo)主(zhǔ)要矛盾、着重优化提升一些关键指标。

从最新的(de)半年报数据来看，影响收(shōu)入较为明(míng)显(xiǎn)的主要是“手续费及(jí)佣金收入”下(xià)降较为明(míng)显，2024年半年报(bào)为7.71亿元(yuán)，同(tóng)比去年的10.10亿元下滑了23.66%。

而支出(chū)方面(miàn)，“业务及管理费”也从去年同期的32.32亿元(yuán)，升至当前的(de)35.17亿元，同比张曼将出任长沙银行行长？昔日“优等生”该如何跑赢同业增加了8.82%，并显著高于营业(yè)收入和归母净利润3.31%和4.01%的同比增速，可见业务费用使用(yòng)效能也(yě)有(yǒu)一定幅度(dù)的下降。细分来看，这种营业成本的增加，主要是零售业务和资金业务的(de)增加较为明显。

无论是收入还是支出(chū)，问题都(dōu)不约而同地主(zhǔ)要指向了零售业务。事实上，在(zài)“手续费及佣金收入”减少、“业务及管理费”增加的同时(shí)，该行的个贷业务正面临着严峻的挑战。不但利(lì)息收(shōu)入(rù)同比从56.93亿元下滑至53.50亿元；更主要的是零售贷款(kuǎn)的净息差同比从6.53%降至5.77%，下滑了76个基点，而同期的对公贷款净息差(chà)从5.32%降至5.06%，同比仅下(xià)滑了26个基点，由此(cǐ)可见长沙银行零售业务几乎(hū)处(chù)于“失守”状态。新任行长上任后如(rú)想有所作为，这些都是值(zhí)得关注的问题。

长沙银行存贷款及利率情况一览(lǎn)

单位：亿元，%；基础数据来源：iFind