国内政策空间有望打开

　　来源：北京商报

　　汇市、股市、黄金……各类资产(chǎn)在(zài)美联储(chǔ)消息(xī)公布(bù)后迅速反应。降息为外汇市场带来的空(kōng)间推动人(rén)民(mín)币汇率强势升值，A股(gǔ)三大股指(zhǐ)集体大涨(zhǎng)、近4900股飘红；金价则是冲高回(huí)落，坐上了“过山车”。不过整体来看，美联储(chǔ)降息对(duì)中国经济影响偏正面，国内宽松货币政策空间将进一步(bù)打开，与此同时可以间接带(dài)动楼市回暖。

　　汇市(shì) 利差缩窄延续升值

　　随着美联储大幅降息消息发出，美元(yuán)指数(shù)持续下(xià)探近期低点，一度跌至101关口以(yǐ)下，随后又开启反弹，最高(gāo)来到101.47。

　　人民币则经历了(le)冲高回落、再(zài)走高的行情。北京时间9月19日早间，离岸人民(mín)币对美元汇率一度跃升至7.08关口(kǒu)附近，随后回(huí)落至(zhì)最低7.1136。截(jié)至12时，离岸人民币对(duì)美元汇率强势上涨至7.08145。在岸人民币对(duì)美元汇率同样一(yī)路(lù)升值，最(zuì)新报7.0718。

　　事实上从(cóng)7月底至今，受益于美联储的降息预期(qī)与美元(yuán)指数回调，人(rén)民币汇率已经走出了(le)一(yī)波强势反弹，从7.3附近升破7.1关口，境内外汇供求关系(xì)也趋于改(gǎi)善。9月(yuè)18日，人民(mín)币对美元中间价上调160点(diǎn)报7.0870，创下自2024年1月3日以来的新高；在岸人民币对美元汇率盘中更(gèng)是触及7.0708的年内高点。

　　美联储降息带来(lái)的直接影响，便是(shì)缩小中美利差，对人民币汇率构成利好。对全球外汇市场同(tóng)样如此。光(guāng)大银(yín)行金融市场部(bù)宏观研究员(yuán)周(zhōu)茂华表示，美联储(chǔ)降息周期将有(yǒu)助于缩窄美(měi)国与其(qí)他经济体利差，降低部分经济体资本外流压力，同时，制约美元上行空间，利好非美货币(bì)稳定。

　　不过，广开首席产业研究院(yuàn)资深研究员刘涛指(zhǐ)出，由于中国经济基本面目前不够强劲，货(huò)币政策同样处于偏松(sōng)状态等原(yuán)因(yīn)，人民币汇率短期(qī)内也难以出(chū)现(xiàn)单边大(dà)幅度走强的态势。中国民生银行首席经济(jì)学家温彬在总结美联储历次降息周期后得出，人民(mín)币汇率(lǜ)走势并(bìng)没有表现出明显(xiǎn)的规律性。人民币汇率的(de)走势是由降息、供求关系、全球经济金融形势、地缘政治(zhì)等多种因(yīn)素共同作用的结果。

　　债市 “潜(qián)龙在渊”

　　债市(shì)方面，国(guó)债期货(huò)开盘多(duō)数上涨(zhǎng)，30年期主力合约涨0.2%，10年期主力合(hé)约涨0.05%，续刷新(xīn)高。国债收益(yì)率相应有所(suǒ)下行，截至北京商(shāng)报记(jì)者发稿，10年期国债活(huó)跃券收益率(lǜ)下行0.7基点至2.0290%。

　　刘(liú)涛总结到，美联储(chǔ)降息后，中美原本倒挂的国债利差(chà)有望逐步收窄，从而推动(dòng)人民币恢复性(xìng)升值，此外，境外资(zī)金有望一定程(chéng)度上流向人民币(bì)资(zī)产(chǎn)，为中(zhōng)国债市注入流(liú)动性。

　　中信证券首席经济学家明明认为，在美联储降(jiàng)息的(de)环境下，金融属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的美股、美债(zhài)和(hé)黄(huáng)金均具备较(jiào)好的配置(zhì)价值(zhí)。国内主流资产(chǎn)也有望受益于美联储降息(xī)带来的流动性改善，A股和国内债市全市场也可(kě)能有较好表现(xiàn)。

　　债市下一步走势则更多取决于人民银行的增(zēng)量政策。民生固收谭逸鸣团队认(rèn)为，美联储降息落地后，国内货(huò)币政策空(kōng)间预计(jì)也将进一步打开。若后续人民银行也降息落地(dì)，利率中枢预计还有进一步下移空间，债市仍“潜(qián)龙在(zài)渊”，可(kě)顺势而为。

　　中欧基金也认为，美联储的(de)降息周期开启，有助于(yú)打开我国的货(huò)币政策空(kōng)间(jiān)。目(mù)前来看，后(hòu)续央行降(jiàng)准降息概率偏(piān)高，对国内债市形成边际利好。但受制于(yú)存款分流(liú)、银(yín)行净息差等因素(sù)，国内降息空间仍有(yǒu)约束。

　　不过，川财证券研究所所长陈雳评(píng)价称，此次美联储降息对美国国内影响会更直接，对(duì)A股影响主要(yào)观察后续外资流入情况。债券(quàn)市场或将出现分化，而此前低估值市场资产的吸引(yǐn)力会(huì)增(zēng)强。本次降息开启了新的降息(xī)周期，对投资者而言，避险资产或仍将占据主导。

　　“在降准降息利好得到确认之前，期间市场波动和反复或有所(suǒ)增强，尤其是考虑到央行国债买卖、政府债供给(gěi)放量和增量(liàng)政策预期带来(lái)的扰动，我们预计短期(qī)内长端利率或(huò)仍(réng)维持区间震荡(dàng)格局。”谭(tán)逸鸣(míng)团队同样提(tí)到。

　　A股三大股指集(jí)体大涨

　　随着美(měi)联储降息“靴子”落地，A股市场则迎来大爆(bào)发。交易行情显示，9月19日，A股三大股指(zhǐ)集体高开，其(qí)中(zhōng)上证综指高开0.22%，深(shēn)证成(chéng)指高(gāo)开0.29%，创业板指高开0.64%。开盘后三大股指短暂下跌，上证综指(zhǐ)盘中失守2700点。不过，之后A股三大股指持续上(shàng)攻，上证(zhèng)综(zōng)指盘中(zhōng)一度涨超1%，深证成指、创业板指盘中均涨(zhǎng)超2%。

　　截至当日午间收盘，上证综指、深证成指、创业(yè)板指涨幅分别为0.59%、1.25%、0.99%，分别报2733.38点(diǎn)、8092.14点、1548.63点。

　　A股(gǔ)大涨之下(xià)，投资者赚钱氛围(wéi)浓厚。盘(pán)面上(shàng)，乳(rǔ)业、食(shí)品饮料、国资云概(gài)念、酿酒行业等板块轮番活跃，此外(wài)，保险、船舶制造两个板块下跌。个股方面(miàn)，A股(gǔ)4868股飘红，57股涨停，440股飘绿，6股跌停(tíng)。

　　成交金额方面，截至午(wǔ)间收盘，沪(hù)市成交金额约为1924.58亿元，深市成交金额(é)约为2338.47亿元，两市(shì)合计成交金额约为4263.05亿元。

　　前海开源(yuán)基金首席经济学家杨德龙表示，美联储这次降息力(lì)度超过市场普遍预期的(de)25个基点(diǎn)，为50个基点，利好新兴市场货币和股市走势，这表明(míng)美联储货币政策目标已逐步从之前的防通胀转变为稳定经济增长。

　　杨德龙指出，美联储(chǔ)降息(xī)带来的人民(mín)币(bì)升值为中国央行采取降(jiàng)息、降准等措施以支持经济增长提供了条件。若通过降息、下调存量房(fáng)贷(dài)利率等措(cuò)施来降低(dī)经济(jì)中的(de)资金(jīn)成本，有利于推动经(jīng)济复苏，这对于A股市场的稳定和反弹也是有利的。国内可以在政策上利用美联储降(jiàng)息这个较好的时间窗口，出台更加有力的货币政策和财政政策来提振投资者信心、拉动内需，这样一来，外(wài)资回流的可(kě)能性更(gèng)大，也会给走势较为疲弱的A股和港股带来(lái)新一轮的机会。

　　财经评论员张雪（金麒麟(lín)分析师）峰亦认为(wèi)，美(měi)联(lián)储降息降(jiàng)低了美元资产的收益率，使得全球(qiú)投资者可能将资金从美国转(zhuǎn)移(yí)至(zhì)收益更(gèng)高的新兴市场，如中国市场。这(zhè)可能为A股带来(lái)一定的资金流入，尤其是外资的增加(jiā)。同时，美联储降息可能导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)走(zǒu)弱，人民币相(xiāng)对走强，资本流(liú)入(rù)也可(kě)能进一步推动人(rén)民(mín)币升值，这有助(zhù)于提升外资对A股市场的兴趣。

　　张雪(xuě)峰进而表示，美联储降息通常(cháng)会增强全(quán)球(qiú)投资者的风(fēng)险偏好，风险资产（如股票(piào)市场）的吸引(yǐn)力提高，在(zài)全球流动性充裕的背景下，A股作为具有较高增长潜(qián)力的新兴市场之一，可能会受到更多投资者的关注。另外，美联储降息(xī)释放出(chū)防(fáng)止经济衰(shuāi)退(tuì)的信号，可能会改善全球市场情绪，这种情(qíng)绪上(shàng)的提振也有可能对A股市场形成利好(hǎo)，尤其是那些受益于全球经(jīng)济增长预(yù)期的行业，如(rú)科技、消(xiāo)费和金融板块。

　　黄金 “抢跑”上(shàng)演(yǎn)过山车(chē)行情

　　美联储降息尘埃落定，黄金“抢(qiǎng)跑”行情明显。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，现货黄金一度触(chù)及2600美(měi)元/盎司关口，站上2600.14美元/盎司，刷新历史高位，但在美联储主席鲍威尔讲话后，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数扭跌为涨，金价开始震荡回落。

　　长期来看，黄金的价格受多种因(yīn)素影响，包括全球经济状况、通胀预期、地缘政治局势以及投资需求等。

　　星图金融研(yán)究院副(fù)院(yuàn)长薛洪言指出，黄金是一种(zhǒng)不生息的资产，实际利率便成为持有(yǒu)黄金的(de)机会成本，因此两者呈现出明显的反比关系。美联储进入降息周期，名义利率下降带动实际利率下行，会对金价形成支撑。在50个(gè)基点降(jiàng)息落地后，黄金价格(gé)一度上涨，由此可见，尽管市场在美联储发令枪打(dǎ)响之前早已抢跑，但依然将正式降息视为利好因素。

　　薛洪言强(qiáng)调，尽(jǐn)管金价在鲍威尔发表讲话(huà)以后有所(suǒ)回调，考虑(lǜ)到鲍威尔向(xiàng)市场传递的是不会快速宽松的“坏消息”，美联储依然会“边走边(biān)看”，金价(jià)下跌(diē)也在情理(lǐ)之中。毕竟，市场对于未来快速降息的期待不说完全落空，至少(shǎo)也在一定程度降(jiàng)温了。

　　将时间线(xiàn)拉长来看，自(zì)今年2月以来，黄金上演了多轮“牛市”行情，3月8日，现货黄金、COMEX黄金突破历史高位，其中，现货黄金最高价距离2200美元/盎司仅(jǐn)咫尺之遥，COMEX黄(huáng)金盘(pán)中最高价突破2200美元关(guān)口，报2203美元/盎司。

　　4月9日，现货黄金(jīn)盘中两次刷新历(lì)史纪录，先是在15：16短线走高，刷新历(lì)史高(gāo)位至2357.05美元(yuán)/盎(àng)司，后又一路上(shàng)涨至2365.18美元(yuán)/盎司，继续创下最新(xīn)纪录。多次冲(chōng)高后，国际金价开启回落盘整，在4月22日—5月1日迎来小幅回(huí)调，直至5月20日再度拉升(shēng)，现货黄金、COMEX黄金纷纷站(zhàn)上2400美元/盎司关口，之后继续保(bǎo)持在高位震荡，形成了进一(yī)步上涨的(de)基(jī)础。

　　8月16日，现(xiàn)货黄金最高触(chù)及2509美元/盎司，历(lì)史上首次站上(shàng)2500美元关(guān)口，直至一(yī)路升至2600美元/盎司。市场(chǎng)多数观点认为，美联储降息后，随着美元可能因此而承压，黄金(jīn)的价格有望获得强劲支撑。在周茂华看来，美联(lián)储降息周期(qī)开启，将(jiāng)制约美债短期利率(lǜ)与美元上涨空(kōng)间，降低黄金机(jī)会(huì)成本，利(lì)率环境对黄金(jīn)偏(piān)暖，但(dàn)需要留意本轮美联储降息与转向宽松存在差异。同时(shí)，影响(xiǎng)黄金走势(shì)的避(bì)险情绪、全(quán)球央行购金(jīn)需求及美元走势仍存(cún)在不确定性。

　　薛洪言进一步指出(chū)，对于黄金来说，短期涨跌看市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期博(bó)弈，中长(zhǎng)期(qī)则关注央行购金、私人投资等需求节(jié)奏。目前来看(kàn)，市场表现已对美联储降息因素充分定价，金价在创出历史新高后可能演绎“利好出尽”逻辑，走势更趋向于区(qū)间(jiān)震荡而非上涨(zhǎng)。但拉长到更长区间，黄金ETF净购金，特(tè)别是北美、欧洲投(tóu)资者持续加仓等，均是推动金价在更长时期内(nèi)保持强势的决定因(yīn)素。

　　楼市(shì) 配合降息有望回暖

　　此(cǐ)前2020年美国降息，曾带动中(zhōng)国国内信贷宽松，间接也带动了楼(lóu)市的(de)爆发。

　　因此，此次降息对于楼市的影响也引发高度关注。中原地产首席分析师张(zhāng)大伟（金(jīn)麒麟分析师）认为(wèi)，中国(guó)房地产市场受(shòu)多种因素(sù)综(zōng)合影响，美联储降(jiàng)息(xī)只是其中(zhōng)一个重要的外部因素，国(guó)内的房地产政策、市场供需关系、经济发展状(zhuàng)况、人口结构变化等，对楼市(shì)的影响更为直接(jiē)和关键。

　　但(dàn)整体(tǐ)看，美联储50个基点的大幅度降息，对国内(nèi)房地产是巨大(dà)的利好(hǎo)。如果叠加更(gèng)多的国内政策，短期房地产市场有望(wàng)迎(yíng)接新一轮市场(chǎng)变化，过去几(jǐ)年(nián)的美元加息区间里，对于(yú)中国房地产利空居多，但(dàn)如果美元进入降息区(qū)间，对于中国房地产(chǎn)将会利多。

　　“国内降息也是难免(miǎn)，很快会出现(xiàn)降准降息(xī)。”张大伟预(yù)测，可以观察(chá)本月LPR是否(fǒu)继续降息，在经济下行压力之下，货币政策仍会趋于更加宽松，中国的(de)降息周期(qī)会继续。而且随着美国大幅(fú)度(dù)降息，国内未来(lái)几个月降(jiàng)息也会加速。

　　截至目前，国内新房首套房、二套房(fáng)房贷利率持续走低。据人(rén)民银行(xíng)发布的《2024年第二季度中(zhōng)国货币政策执行(xíng)报告》，6月末新发(fā)放个人住房贷款加权平均利率已下调至3.45%，7月(yuè)出现过一次10个基点的(de)降低。

　　另外(wài)，中原(yuán)地产研究院统计数据显示，2024年8月全国首套房平均利率(lǜ)已经跌(diē)到了3.25%左右，二套房贷款(kuǎn)平均(jūn)利率为3.6%。整体房贷8月平均利率在(zài)3.3%左右(yòu)。

　　张大伟认为，整体看，2024年楼市的需(xū)求、购房(fáng)者的收入和信心都还需要一(yī)定时(shí)间(jiān)恢复，还在逐渐(jiàn)见底过(guò)程中，国家救房地产的决心(xīn)已经全面体现在政策上，美联储降息周(zhōu)期(qī)来(lái)了(le)，伴随美国步入降息通道，人民(mín)币(bì)汇率压力(lì)将极大缓解，国内(nèi)货币政策空间将显著扩(kuò)大，面对当前(qián)的(de)经济形势，预(yù)计降息的政策可能(néng)很(hěn)快也会出(chū)来，幅度可能不会(huì)很低。

　　货币政策宽松空间进一步打开

　　针(zhēn)对国内货币政策走向(xiàng)，也有不少专家给出预测。

　　“在本次美联储降息后(hòu)，随(suí)着中美利差倒挂幅度减小，国内宽松货币政策空间将进一步打开。”温彬说道。

　　展望后市(shì)，刘涛称，从预防式降息的(de)属性(xìng)和目的(de)来看(kàn)，本轮周期美联(lián)储很可能不会(huì)很快将利率直接“打(dǎ)到(dào)底”，因为抑制(zhì)通胀的(de)任务并未彻底完成，另一方面(miàn)也可以为应对其他突发的内外(wài)部严重冲击预留充足的(de)政策空(kōng)间。当然(rán)，如果(guǒ)美(měi)国经济出现明显衰退，超(chāo)出上述预期，则其降息的幅度(dù)会更(gèng)大一些，时间也(yě)会更长一些。预计降息周期可能会持续(xù)到2025年四季度，可能不会超过2025年底，累计降息幅度可能为150—200个基点。就(jiù)2024年来看，根据美联储点阵(zhèn)图预测，年内还有50个基点的下降可能(néng)。

　　“美联储降息对中(zhōng)国经济影响偏正面。”周茂华则进一步称，美联储(chǔ)降息美元资(zī)产收益率下降，加上中国经济(jì)长期(qī)发展(zhǎn)前景(jǐng)与目前国内政策空间有望打开人民(mín)币资产(chǎn)估值吸引力，有望(wàng)吸引全球资金趋势流入，这对于(yú)国内(nèi)金融资产、经(jīng)济发展均有利。同时(shí)，美联储降(jiàng)息(xī)也拓展了国内(nèi)宽(kuān)松政策空间，提振市场对短中期(qī)经济复苏信心。

　　东方金诚首席宏观分析师王青同样(yàng)称，美联储(chǔ)开启降(jiàng)息，也为国内货币政策打开了操(cāo)作空间，国内进一步降准降息的掣肘有望减轻。同时，国内股票债券等资产价格的外部压力也将进(jìn)一步减(jiǎn)轻(qīng)。

　　北京商报记者刘四红宋亦桐董晗萱(xuān) 冉黎(lí)黎

责任编辑：何松琳

　　来源：北京商报

　　汇市、股市、黄金……各类资产在美联储消息公布后迅速反应。降息为外汇市场带来的(de)空间推动人民币汇率强势升值，A股三大股指集体大涨、近(jìn)4900股飘红(hóng)；金价则是(shì)冲高回落，坐上了“过山车”。不过整(zhěng)体来看，美联储降息对中国经济影(yǐng)响(xiǎng)偏(piān)正面，国内宽松(sōng)货币政(zhèng)策(cè)空间将进一步打(dǎ)开，与此同时可以间接带(dài)动楼市回暖(nuǎn)。

　　汇(huì)市利差缩窄延续升值

　　随着美联储大幅(fú)降息(xī)消息发出，美元指数(shù)持续下探近期低点，一(yī)度跌(diē)至101关(guān)口以下，随后又开启反弹，最高来到101.47。

　　人民币则经历了冲高回(huí)落、再走高的行情(qíng)。北京时间9月19日(rì)早间，离岸人民币(bì)对美元汇(huì)率一(yī)度跃升至7.08关口(kǒu)附近，随(suí)后回落至最低7.1136。截至12时，离(lí)岸人民币对美元(yuán)汇率强势上(shàng)涨至7.08145。在岸(àn)人民币(bì)对美元汇(huì)率同样一路升值，最新报7.0718。

　　事实上(shàng)从7月底至今，受(shòu)益于美联储的降息预期与美元指数回调，人民币汇(huì)率已经走出了一(yī)波强势反弹，从7.3附近升(shēng)破7.1关口(kǒu)，境内外汇供求(qiú)关系也趋于改善。9月18日，人民币对美元中间价(jià)上调160点(diǎn)报(bào)7.0870，创下自2024年1月3日以(yǐ)来的新高；在岸人(rén)民币对美元汇率盘(pán)中更是触及7.0708的年(nián)内高点(diǎn)。

　　美联储(chǔ)降息带来的直(zhí)接影响，便是缩小中美利差，对人民币汇率构成利(lì)好。对全球外汇市场同样如此(cǐ)。光大银行金融市场(chǎng)部宏观研究员(yuán)周茂华表示，美(měi)联储降息周(zhōu)期将有助于缩窄美国与其他经济体利差，降低(dī)部分经济体资本外(wài)流压力，同时，制约美元上行空(kōng)间，利好非美货(huò)币稳定。

　　不过，广开首席产业研究院资深研究员刘涛指出，由于中国(guó)经济基(jī)本面目前不够强劲，货币政(zhèng)策同样处于偏松状态(tài)等原因，人民币汇率短期内也难以(yǐ)出现单(dān)边大幅度走强(qiáng)的态势。中国民生银行首席经济学家温彬在总结美联储(chǔ)历次降息周(zhōu)期后得出，人民币汇率走(zǒu)势并(bìng)没有表现出明显的规(guī)律性。人民币汇率的走(zǒu)势(shì)是由降息、供求关系、全球经济金融形势、地缘政治等多种因素共同作用的(de)结果。

　　债市 “潜龙在(zài)渊”

　　债市方(fāng)面，国(guó)债期货开盘多数上涨，30年期主力合约涨0.2%，10年期主力合约涨0.05%，续刷新高。国债收益率相应有所下行，截至北京商(shāng)报记者(zhě)发稿，10年期国债活(huó)跃券收益率下行0.7基点至2.0290%。

　　刘涛总结到，美联储降息后，中美原本倒挂的国债利差有望逐步收窄，从而推动人民币恢(huī)复性升值，此外，境外(wài)资(zī)金有望(wàng)一定程度上流向人(rén)民币(bì)资产，为中国债市注入(rù)流动性。

　　中(zhōng)信证券首席经济(jì)学家明明认为，在美联储(chǔ)降息的环境下，金融属性较强的美股、美债和黄金均具备较好的配(pèi)置价值。国内主流资(zī)产也有望受益于美联储降息带(dài)来的流动性改善，A股和国(guó)内债市全市场也可能(néng)有较好表现。

　　债(zhài)市下(xià)一步走势(shì)则(zé)更多取(qǔ)决(jué)于人民银行的增量政(zhèng)策。民生固收谭逸鸣团队认(rèn)为，美联储降息落地后，国内货币政策空(kōng)间(jiān)预计也将(jiāng)进(jìn)一步打开。若后续人民银行也(yě)降息落地，利率中枢预计还有进一步下移空间，债市仍“潜龙在渊”，可顺势而(ér)为。

　　中欧基金也认为，美联储的降(jiàng)息周(zhōu)期开(kāi)启，有助于打开我国的货币政策空间。目前来看，后续央行降准降息概率偏高，对国内债市(shì)形成(chéng)边际利(lì)好。但(dàn)受制于存款分(fēn)流(liú)、银行净息差等因素，国内降(jiàng)息(xī)空间仍有约束。

　　不过，川财证券研究所(suǒ)所长陈雳评价称，此次美联储降息对美国国内影响会更直接，对A股影响主要(yào)观察后续外资流入情况。债券市场或将出现分化，而此前低估值市场资产的吸引力会增强。本次降息开启了新(xīn)的降息(xī)周期，对投资者而言，避险资产或仍将占据主导。

　　“在降准降息(xī)利好得(dé)到确(què)认之前，期间(jiān)市场波动和(hé)反复或有所增强，尤其是考虑到央行(xíng)国债买卖(mài)、政府债供给放量和增量政策预期带(dài)来的扰动，我们预计短期内长(zhǎng)端利率或仍维(wéi)持区间震荡格局。”谭逸鸣团队同样提到。

　　A股(gǔ) 三大股指集体大涨

　　随(suí)着美联储降息“靴子(zi)”落地，A股市场则迎(yíng)来大爆发。交易(yì)行情显(xiǎn)示(shì)，9月19日，A股三大(dà)股指集体高开，其中(zhōng)上证综指高开0.22%，深证(zhèng)成指高开0.29%，创业(yè)板指高开0.64%。开盘后三大(dà)股指短(duǎn)暂下跌(diē)，上证综指盘中(zhōng)失守2700点。不过，之(zhī)后A股三(sān)大股指持续上(shàng)攻，上证综指盘中一度涨超1%，深证成指(zhǐ)、创业板指(zhǐ)盘中均涨超2%。

　　截至当日午间收盘，上(shàng)证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为0.59%、1.25%、0.99%，分别报2733.38点、8092.14点、1548.63点。

　　A股大涨之下，投(tóu)资者(zhě)赚(zhuàn)钱氛围浓(nóng)厚。盘面上，乳业、食品饮料、国资云概念、酿酒行(xíng)业等板块(kuài)轮番活跃，此外，保险、船舶制造两(liǎng)个板块下跌。个股方(fāng)面，A股4868股飘红，57股涨停，440股飘绿，6股跌(diē)停。

　　成交金额方面，截至午间(jiān)收(shōu)盘，沪市(shì)成交金额约为1924.58亿元，深市(shì)成交(jiāo)金额约为2338.47亿元，两市合计(jì)成(chéng)交金额约为4263.05亿(yì)元(yuán)。

　　前海开源基金首席经(jīng)济学家杨德龙表示，美联储这次降息(xī)力度超过市场(chǎng)普(pǔ)遍预期的25个基点，为50个基点，利好新兴市(shì)场货币和股(gǔ)市走势(shì)，这表明美联储货币(bì)政策目标已逐步从之前的防通胀(zhàng)转变为稳定(dìng)经济增长。

　　杨德龙指出，美(měi)联储降息带来(lái)的人民币升值为中国央行采取降息、降准等措施以支持(chí)经济增长(zhǎng)提(tí)供了条件。若通过降息、下(xià)调存量房贷利率等措施来降低经(jīng)济中的资金成(chéng)本，有利于推动经济(jì)复苏，这对于A股市场的稳定和反弹也是有利的。国内(nèi)可以在(zài)政(zhèng)策上利(lì)用美联储降息这个(gè)较(jiào)好的时间窗口，出(chū)台更加有力的货币政策和财政政策来提振投资者信心(xīn)、拉动(dòng)内(nèi)需，这样一来，外资回流的可能性更大，也会给走势(shì)较为疲弱的A股(gǔ)和港股(gǔ)带来新一轮的(de)机会。

　　财经评论员张雪(xuě)峰亦认为，美(měi)联储降(jiàng)息降低了美元资产的收益率，使得全球投资者可能将资金从美国转移至收益更高(gāo)的新兴市场(chǎng)，如中国市场(chǎng)。这可能为A股带来一定的资金流入，尤其是外资的增加。同时，美(měi)联储降息可能导致美(měi)元走弱，人民币相对走(zǒu)强，资本(běn)流入也可能进一步推动人民(mín)币升(shēng)值，这(zhè)有助于提升外资对A股市(shì)场(chǎng)的兴趣(qù)。

　　张雪(xuě)峰进而表示，美联储(chǔ)降息通常会增强(qiáng)全球投资者的风险偏好，风险资产（如股票市场）的(de)吸引力(lì)提高，在全球流动性充裕(yù)的背(bèi)景下，A股作为具(jù)有较高增长(zhǎng)潜力的新兴市场之一，可能(néng)会受到更多投资者的(de)关注。另外，美联储(chǔ)降息释放出防(fáng)止经济衰(shuāi)退的信号，可能会改善全球市场(chǎng)情绪，这(zhè)种情绪上的提(tí)振也有可能对A股(gǔ)市场形成利好(hǎo)，尤其是那些(xiē)受益(yì)于(yú)全球经济增长预期的行业，如科技(jì)、消费(fèi)和金(jīn)融板(bǎn)块。

　　黄金(jīn) “抢跑(pǎo)”上(shàng)演过山车行(xíng)情

　　美联储降息尘埃(āi)落定，黄金“抢跑”行情明显。Wind数据显示，现货黄金一(yī)度触及2600美元/盎司关口，站上2600.14美元/盎司，刷新历(lì)史高位(wèi)，但在美联储主席鲍威尔讲(jiǎng)话后，美(měi)元指数扭跌为涨(zhǎng)，金(jīn)价开始震荡(dàng)回落。

　　长期来看，黄金的价格(gé)受多种因素影响，包括(kuò)全球经济状况(kuàng)、通胀预期、地缘政治局势以及投资需求等。

　　星图金(jīn)融(róng)研究院副院长薛洪言指出，黄金是一种不生息(xī)的资产，实际利率便(biàn)成为持有黄金的机会成本，因此两者呈现出(chū)明显的反比关系。美联储进入降息(xī)周期，名义利率下(xià)降带动实际利率下(xià)行，会对金价形(xíng)成支撑(chēng)。在50个基点(diǎn)降息落地后，黄金(jīn)价格一度(dù)上涨，由(yóu)此可见，尽管市(shì)场在美联储发令枪打响(xiǎng)之前早已抢跑(pǎo)，但依然将正(zhèng)式降息视为利好因素(sù)。

　　薛洪言强调(diào)，尽管金价在鲍威尔发表讲话以(yǐ)后有所回调，考(kǎo)虑到鲍威(wēi)尔向市场传递的是不会快(kuài)速宽松(sōng)的“坏消息”，美联储依然会“边(biān)走边看”，金价下跌也(yě)在情理之中。毕(bì)竟，市场对于未来快速(sù)降息的期待不说完全落空，至(zhì)少也在一定(dìng)程度降温了。

　　将时间线拉长来看(kàn)，自今年(nián)2月以来(lái)，黄金(jīn)上演了多(duō)轮“牛市”行情，3月8日，现货黄金(jīn)、COMEX黄金突破历史高位，其中，现货黄(huáng)金最高价距离2200美元/盎司仅咫尺之遥，COMEX黄金盘中最高(gāo)价突破2200美元关口，报2203美元(yuán)/盎司。

　　4月9日，现货(huò)黄金盘中两次刷新历史(shǐ)纪录(lù)，先是在15：16短线走高，刷新历史高位至2357.05美元/盎司，后又一路上涨至2365.18美元/盎司，继续创下最新纪录。多次冲高后，国际金(jīn)价开(kāi)启回落盘整，在4月22日—5月(yuè)1日迎来小幅回调，直至(zhì)5月20日(rì)再度拉升，现货黄金、COMEX黄金纷(fēn)纷站上2400美元/盎司关口，之后继(jì)续保持在(zài)高位震荡，形成了进一步上涨的基础。

　　8月16日，现货黄金最高触(chù)及(jí)2509美元/盎司，历史上(shàng)首次站上2500美元关口，直至一(yī)路升至2600美元/盎司。市场多数(shù)观(guān)点认为，美联储降息后，随着美元可能因此而承压(yā)，黄金的价格有望获(huò)得强劲(jìn)支撑(chēng)。在周茂华看来，美联储降息周期(qī)开启，将制约美债短(duǎn)期利率与美元上涨空间，降低黄金(jīn)机会(huì)成本，利率(lǜ)环(huán)境对黄金偏暖，但(dàn)需要留意(yì)本轮美(měi)联储降息与转向宽松存在差异。同(tóng)时，影响黄金(jīn)走(zǒu)势的(de)避(bì)险情绪、全球央行购金需求及美元走势仍存在不确定性。

　　薛洪言进一步指出，对于黄金来说，短期涨跌(diē)看(kàn)市场(chǎng)降息预期博弈，中长期则关注央行(xíng)购金(jīn)、私人投资等需求节奏。目(mù)前来看，市场表现已对美联储(chǔ)降息因素充分(fēn)定价，金价(jià)在(zài)创出历史新高后可能演(yǎn)绎“利好出尽”逻辑，走势更趋向于区间(jiān)震(zhèn)荡而非上涨。但拉(lā)长到更长区间(jiān)，黄金ETF净购金，特别是北美、欧洲投资者持续加仓等，均是推动金价在更长时期内保持强(qiáng)势的决(jué)定因(yīn)素(sù)。

　　楼市配合降息有望回暖

　　此前(qián)2020年美国(guó)降息，曾带动中(zhōng)国国内信贷宽松，间接也(yě)带动了楼(lóu)市的爆发。

　　因此，此次降息对于楼市的影响也引发高度关注。中原地产首席分析师张大伟认(rèn)为，中国房地产市场受多种(zhǒng)因素综合影响，美联储降(jiàng)息只是其(qí)中一(yī)个重要的外部因素，国内的房地产政策(cè)、市场供需关系、经济发展状况、人口结构变化等，对楼市的影响更为直接和关键。

　　但整体看，美(měi)联储50个基点的大(dà)幅度(dù)降(jiàng)息，对国内房地(dì)产是(shì)巨(jù)大的利好。如果(guǒ)叠加更多的(de)国内(nèi)政策，短期房地产(chǎn)市场有(yǒu)望迎接新一轮市场变化，过去几年的美元加息区间(jiān)里，对(duì)于中国房地(dì)产利空居多，但如果美(měi)元进入降息区间，对于中国房地产(chǎn)将会利多。

　　“国内降息也是(shì)难免，很快会出现降准(zhǔn)降息。”张大伟预测(cè)，可以观察本月LPR是否继续降息，在经济下行压力(lì)之下，货币政策仍会趋于(yú)更加(jiā)宽松，中国的降息周期会继续。而且随着美国大幅度降息，国内未(wèi)来几个月降息也会加速(sù)。

　　截至目前(qián)，国内新房首套房、二套房房贷利率持续走低。据人民银行发布的《2024年(nián)第二季度中国货币政策执行报告》，6月(yuè)末新发放个人住房贷款加(jiā)权平均(jūn)利率已下调至3.45%，7月出现过一次10个基点的降低。

　　另外(wài)，中原地产研究院(yuàn)统计数据显示，2024年8月全国首套(tào)房平均利率已(yǐ)经跌到了3.25%左右，二套房贷款平均利率为3.6%。整体房贷 8月平(píng)均利率在(zài)3.3%左右。

　　张大伟(wěi)认为，整体看，2024年楼市的需求、购房者的收入和(hé)信心都还(hái)需要一定时间恢复，还在逐渐见底过程中，国家救房地产的决心已(yǐ)经全面体现在政策上，美联(lián)储降息周期来了，伴随美(měi)国(guó)步(bù)入降息(xī)通道，人民币汇率压力(lì)将(jiāng)极大缓解，国(guó)内货币政策空间将显著扩大，面对(duì)当前的经济形势，预(yù)计降息的政策可能(néng)很快也会出(chū)来，幅度可能不(bù)会很低。

　　货币政策(cè)宽(kuān)松(sōng)空间进一步打开(kāi)

　　针对(duì)国内货币政(zhèng)策走向，也有不少专家给出预测。

　　“在本次美联储降息后，随着中(zhōng)美利差倒挂幅度减(jiǎn)小，国内宽松货币政策(cè)空间将进一步打开。”温彬(bīn)说道。

　　展(zhǎn)望后市，刘涛称，从预防式(shì)降(jiàng)息的属性(xìng)和目的来看，本轮周期美联储很可能不会很快(kuài)将利率(lǜ)直接“打到底”，因为抑制通胀(zhàng)的任务并未(wèi)彻底(dǐ)完成，另一方面也可以为应对其他突发的内(nèi)外部严重冲击预(yù)留充足的政策空间。当然，如(rú)果美国经济出现明显衰退(tuì)，超出(chū)上述预期，则其降息的幅度会更大(dà)一些，时间也会更长一些。预计(jì)降息周期(qī)可(kě)能会持续到2025年四季(jì)度，可能不会超过2025年底，累计降息幅度可能为150—200个基点。就2024年来看，根据美联(lián)储点阵图(tú)预测，年内还有50个基点的下降(jiàng)可(kě)能。

　　“美联储降(jiàng)息对中国(guó)经济影响偏正面。”周(zhōu)茂华则(zé)进一步称，美联(lián)储降息美元(yuán)资产收益率下(xià)降，加上(shàng)中国经(jīng)济长期(qī)发展前景与目(mù)前人民币资产(chǎn)估值吸引(yǐn)力，有望吸引全球(qiú)资金趋势流入，这对于国内金融资产、经(jīng)济发展均有利。同时，美联储(chǔ)降息也(yě)拓展了国内宽松(sōng)政策空间(jiān)，提振市(shì)场对(duì)短中期经济复苏信心。

　　东方金诚首席宏观分析师王(wáng)青同(tóng)样称，美联储开启降息，也为国内(nèi)货币政(zhèng)策打开了操作空间(jiān)，国内进一步降准降息的(de)掣肘有望减轻。同时，国内股票债券等资(zī)产价(jià)格(gé)的外部压力也将进一步减轻。

　　北京商报记者刘(liú)四红(hóng) 宋亦桐(tóng) 董晗(hán)萱冉黎黎

责(zé)任编辑：张文

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道国内政策空间有望打开