拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”

早上好，先来看下最新消息。

美国GDP数据重创降息(xī)预期，拜(bài)登发声

昨天晚间(jiān)，美(měi)国商务部发布数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。

美国将实际GDP年化季(jì)率作为最通(tōng)用的衡(héng)量经济增长的指标，认为其更能反映出经济趋势。

数据发布后，美国总统拜登(dēng)在声明中表示，周四公布的经济数据显示美国经济“保持强劲，继(jì)续稳定增长”。

拜登还强(qiáng)调，失业率(lǜ)两年多来一直保持在百(bǎi)分之四以下。“但我们还有更多工作要做。对于工薪(xīn)家庭来(lái)说，成本(běn)太高了，我正在努力降低(dī)成本(běn)。”拜登说。

同时，美(měi)联储最(zuì)关注的通胀指标也传来重大利空(kōng)信号。

据最(zuì)新发布的(de)季度通(tōng)胀(zhàng)数据显示，个人消费支出（PCE）年化季环比初(chū)值增长2.5%，较前值(zhí)3.3%大幅放缓，同样不及(jí)预期的(de)3%；不含食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE价格指(zhǐ)数年化季环比(bǐ)增长3.7%，超出预(yù)期的3.4%，几乎(hū)是前值2%的(de)两倍，为一年(nián)来首次(cì)环比加速。

第一(yī)季度通胀大幅回升，其中不包(bāo)括住房和能源的服务业通胀上涨5.1%，几乎是上一季度增速的两倍。这(zhè)意味着(zhe)，美国核心通胀风险再度抬升。

由于通胀仍然居(jū)高不下，投资者不得不调整对美联(lián)储降息的(de)预期。

数据发布(bù)后，互(hù)换市场不再完全定价美联储将于今年12月之前降息。此外，交易员预计美联储首次降息时间将推迟至(zhì)12月。利率互换交易员预计，美联储2024年(nián)全年只会降息约35个基点，远低于年初(chū)预(yù)测，此前预计今年进行六次以上幅度25基点的降息(xī)。

受此影响，美股三大指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘初(chū)，Meta一(yī)度暴(bào)跌(diē)超16%，微软、谷歌、亚马逊均大跌超4%。

欧洲市场集体(tǐ)跳水，欧洲斯托克600指(zhǐ)数跌1%，跌(diē)至日内最低点；德(dé)国、法国、意大利等国家指数跌超1%。

截至今晨收盘，美(měi)股收复部分跌(diē)幅，标(biāo)普收(shōu)跌(diē)0.46%，报5048.42点(diǎn)；纳指收跌(diē)0.64%，报15611.76点；道指收跌0.98%，报38085.80点。

海运市场淡季掀起“涨价潮”！能否持续？

3月中下旬(xún)以来，海运市场开启“涨价潮”。3月(yuè)18日(rì)，赫伯罗特(tè)宣(xuān)布自2024年4月1日起，上(shàng)调亚洲（不包(bāo)括日本(běn)）至拉(lā)丁美洲航线运费，小柜上调700美元，大柜(guì)上(shàng)调900美元。4月(yuè)初，中远发布公(gōng)告称，将4月(yuè)份从远东到美西(xī)和加拿大的运费(fèi)上调1000—2000美元，涨价幅度约70%。

昨日，集运(yùn)指数（欧线）期货主力合约(yuē)涨近8%。自3月底(dǐ)以来，集运指数（欧线）期货(huò)主力合约上涨(zhǎng)约50%，创下(xià)上市以来新高。

同日，上海国际能源交易中心发布公告称，自2024年4月30日交易起(qǐ)，集(jí)运指数（欧线）期货EC2504合约(yuē)交易手续费(fèi)调整为成交金额的万分之六(liù)，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之十(shí)二。自2024年4月30日交易起，集(jí)运指数（欧线）期货(huò)EC2504合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例为20%，涨跌停板幅度为18%，首日涨(zhǎng)跌停板幅度为其2倍。2024年5月6日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，集(jí)运指数（欧线）期货EC2504合约的交易保证金比例(lì)调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。自2024年4月30日交易起，非期货公司会员、境外(wài)特殊非经纪参与者(zhě)、客户在(zài)集(jí)运指数（欧线）期货(huò)EC2504合约日内开仓交易的最大数量为100手。实(shí)际控(kòng)制关系账户组日内开仓交易的最大(dà)数(shù)量(liàng)按照单个客户(hù)执行。套期保(bǎo)值交易(yì)和做市交易的开仓数量不(bù)受此限制。

中辉期货能化分析师郭(guō)艳鹏告诉期货日(rì)报记者，此轮“涨价潮”结构性较为明显，最(zuì)终实际上涨的主要是南美和澳洲(zhōu)航线，其他航线主要是船司挺价，涨价(jià)实际落地情况还需(xū)要进一步观察，尤其需要(yào)关注(zhù)货物(wù)实际出口情况。上海航运交易所SCFI数据(jù)显示，南美航线连续5周上(shàng)涨，从3月15日的2530美元/FEU，涨至(zhì)4月19日的4153美元/FEU，涨幅(fú)为52.85%。南美近期补库需求(qiú)上(shàng)升，中国对南美出(chū)口显著提高(gāo)，2月份中(zhōng)国对南美出(chū)口同(tóng)比增幅达到40.94%。

“4月份集运欧线(xiàn)主力(lì)合约涨幅较大，主要原因包括船公司连续提(tí)涨(zhǎng)、中东地缘(yuán)局势扰动以及航线改(gǎi)道造成的(de)港口拥(yōng)堵。”徽商期货工业品(pǐn)分析(xī)师黄琛(chēn)表示，近期以色列与伊朗摩擦(cā)不断，中东地缘(yuán)冲突有持续(xù)外溢的风险。

“值得注意的(de)是，由(yóu)于红海改道导致吨位(wèi)短缺，OCEAN联(lián)盟正在缩减亚欧业务，从4月起有1个航(háng)线撤出北欧，剩余6条航(háng)线全面覆盖。”一德期货航运分析师车(拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”chē)美超分析称，该航线目前由8艘船舶运营，每轮14周，每轮9000—21000标准箱，每个周期有6—7个(gè)停航，若这些船舶在未来(lái)2个月内(nèi)逐步(bù)退出服务，将导致亚洲-北欧的整体运力(lì)减少(shǎo)。此外，因4月中旬伊朗在霍尔木兹海峡附(fù)近扣押了一(yī)艘与以色(sè)列(liè)有关的“MSC Aries”集装箱船，导致地(dì)中(zhōng拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”)海在欧(ōu)洲航线减(jiǎn)少(shǎo)一个航次，本该在4月21日出运的(de)班次转(zhuǎn)移到4月(yuè)28日，而船商由东向西调运船只需要时间，导(dǎo)致短期运力(lì)偏紧，对(duì)运价构(gòu)成支撑。

事实上，船司运费收入主要包(bāo)括长协和即期两种，其中长协(xié)占大部分，占比(bǐ)70%左右，船司与直客或者货代签订长(zhǎng)协需要参考即期(qī)运价。因(yīn)此(cǐ)，在长协签(qiān)订阶段，船司会通过挺价以期提高长协价格。每年年底为欧线长协签订期，3—4月为(wèi)美线长协签订期，届时，船司往往(wǎng)会通过宣涨来推(tuī)动运费(fèi)上涨。

郭艳鹏(péng)表(biǎo)示，3月中(zhōng)下旬以来，船司开启两轮提价，第(dì)一轮针对4月中旬船次，第二轮针对5月中旬船次，其中4月中旬欧地线和美西航线实际运价未出(chū)现上涨，5月(yuè)中旬实际运价会否上涨存在较大不确定性(xìng)。

记者了(le)解到，近期欧线(xiàn)舱位较为紧张，船(chuán)舶平均舱(cāng)位利用率保持在较高水平，尤其是上海港、宁波港部分船司出现大柜供应紧俏问题(tí)，进一步提升船司提涨兑现程度。

据车美超介绍，随着春节(jié)后工厂陆续复工复产，相关订(dìng)单通常在5月左右完成第一(yī)批交(jiāo)付，形成一个出口小(xiǎo)高(gāo)峰。4月义乌出(chū)口欧洲(zhōu)小商品出现“爆单”，由于2024年7月份将举办巴黎奥运会，体育用品等小商品背后的(de)“中国制造”贸易(yì)出现(xiàn)好转，叠(dié)加“五一”小长假前国内(nèi)集(jí)中出货(huò)需求，短期货(huò)量对(duì)运价形成明显支撑。

展望后市，黄琛认为(wèi)，地中(zhōng)海西部的(de)集装箱港口因胡塞(sāi)武装威胁红海航道，转运量激增，进(jìn)而出现了(le)堆场爆满和船只等泊的问题。特别(bié)是摩洛哥丹吉尔地(dì)中海港、西班牙阿(ā)尔赫西拉斯港和巴塞(sāi)罗(luó)那港受到了显著影(yǐng)响，这些(xiē)港口的运输量激增，使(shǐ)得班轮公司(sī)不得不重新规划亚洲与地中海港口(kǒu)之间的货(huò)物运输路(lù)线，进一步加剧了港口拥堵情况。市场预计亚洲-欧洲航线改道造成的港口拥堵短期内难以缓解。短期来看，集运(yùn)欧线合约持续性上(shàng)涨的主要原(yuán)因是市场担忧(yōu)未来地缘冲突扩大以及港口(kǒu)拥堵难以缓解。

在郭艳鹏(péng)看来(lái)，随着新船不(bù)断下水，巴拿马运河即将恢复正常，运(yùn)力供(gōng)给预计会不(bù)断上升。截至2024年3月，全球集装箱船(chuán)舶在手订单624.19万TEU，当月下水量27.5万(wàn)TEU，新船下(xià)水(shuǐ)速度加快。近期，巴拿马运河管理局发布通知(zhī)，宣称巴拿马地区干旱已经结(jié)束，巴拿(ná)马(mǎ)运河通行(xíng)效率将会提(tí)高至每天32艘。当前，长协签订已(yǐ)经结束，绕行已成为常态，随着运力上升，船司涨价实际落地情况或不及预期。

“受地缘冲突(tū)持续发(fā)酵影响，远月合约的绕航估值被继续推升。从最新市场信息看，有船商5月中旬将再度提涨，结合当前供需关系的改善，增强了(le)市(shì)场对运价的提振预期。”车美超说，考虑到船公司(sī)去(qù)年业绩同比大幅下滑，若运价下跌，则会直接影响经营利润。船商通常采(cǎi)取的策略是联合挺价以稳定运价波动，4月挺价落地效果(guǒ)基本符合预期，但存在部分打(dǎ)折情况。对于5月涨(zhǎng)价落地预期，调研显(xiǎn)示，南方地区港口偏(piān)乐观，北方地(dì)区港口仍持怀疑态度，具体货量有待于进一(yī)步观察。综上所述，预计短期运价仍将维持高位(wèi)震荡格局。

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