地方借钱破5万亿！花在了这些地方

地(dì)方借的5.4万亿元资金，四成多用于偿(cháng)还旧债，剩下的(de)主要用于重大项目(mù)建设。

地方政府加快了借钱的速度，并将资金投向重大基(jī)础设施项目(mù)等，以扩大政府有效(xiào)投资稳增长。

目前地方政府合法借钱的(de)渠道基本来(lái)自发行(xíng)地方政府债券。根据公开数据，今年前8个月，全国发行地方政府债券约(yuē)5.4万亿元，同比下(xià)降约14%。

总(zǒng)体看(kàn)，今年(nián)地方借钱速度依然慢于去年同期，但8月份发债明显提速。

由于8月份新(xīn)增债券
加快发行，8月全国发行地(dì)方政府债券超过(guò)1万(wàn)亿元（约1.2万亿元），比7月(yuè)份增加近0.5万亿元，净融资规(guī)模比7月增加约0.6万亿元。

8月发(fā)债(zhài)提(tí)速(sù)符合市场预期。中央此(cǐ)前多次要求加快专项(xiàng)债发行使用进度。财政部在近日发布的《2024年上半(bàn)年中国财政政策执(zhí)行情
况报告》（下(xià)称《报告》）中，要求下(xià)一步(bù)加快(kuài)地 方政府 专项债券发行使用，形成更多实物工作量。

民生银行(xíng)首席经济学家温彬认为(wèi)，上半年地方债(zhài)发行进(jìn)度偏慢，为不影(yǐng)响债券资金在年内的使(shǐ)用进度，6月以来各(gè)部门、各地区(qū)加(jiā)快部署地方债(zhài)发(fā)行工作，8月地方债发行明显(xiǎn)提速，将支(zhī)撑基建(jiàn)投资较(jiào)快增(zēng)长。

尽管今(jīn)年以来地方借钱规模低于去年，但超5万亿元巨额资金究竟花在哪里，依然受到外界关注。

地(dì)方政府债券按用(yòng)途分为新增债券和(hé)再融资债券(quàn)。新增债券是新地方借钱破5万亿！花在了这些地方发(fā)行的债券，资金主要用于基础(chǔ)设施等
重大项目、民生项目等的建设(shè)。而再融资债 券则主要用(yòng)于偿还(hái)到期债务本金，属于“借
新还旧”。

公开数据显(xiǎn)示，今年前8月地方发行(xíng)的5.4万亿元(yuán)政府债券(quàn)中，再融资债券约2.3万亿元
，同比下(xià)降约12%。新增债券约3.1万亿元，同比下
降约16%。

不难发现，地方借的5.4万亿元资金，四成多用于偿还旧债，从而缓解地
方财政收支矛盾，降低(dī)融(róng)资成本，均衡(héng)存量政府到期债券规模。剩下(xià)的资金主(zhǔ)要用于重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目建设。

财政部数据显示，今(jīn)年前7个月，地方政府偿还本金利息(xī)合(hé)计约2.9万亿(yì)元，其中(zhōng)本金部分主要靠再融资债券融资来偿还(hái)。

在今年前8个月(yuè)的新(xīn)增债券3.1万亿元中，新增专项债券约2.6万亿元，新增(zēng)一般债约0.5万亿元。

一般债资金主(zhǔ)要(yào)用于没(méi)有收益的
公益性项目，而专项债资金则(zé)用于有(yǒu)一(yī)定收益的公益性项目，且收益能(néng)够覆盖(gài)本息。目前新增债券主要集中在新增专项债，今年(nián)前(qián)8个 月约2.6万亿元(yuán)新增(zēng)专项债资金花在(zài)了哪儿？

根据企(qǐ)业(yè)预警通数据(jù)，今年(nián)前8个月，新增专项(xiàng)债资金中，约33%投向市政和产业园基础设施，约20%投(tóu)向铁路、轨道交通、收(shōu)费公路等交通设施，约8%投向棚户(hù)区改造，约7%投向医疗卫生，约6%投向农林水利
等
。

地方政府债券尤其是专项债(zhài)发行效果 如何？

不久前财(cái)政部有关负责人公(gōng)开表示，今年前7个月，各(gè)地发 行新增地方政府专项(xiàng)债券17749亿元(yuán)，主要用于市政建(jiàn)设
和(hé)产业园区基础设(shè)施、社会事业、交通基础设施、保障性安居(jū)工程等党中央、国务院确定的(de)重点领域建(jiàn)设，发
挥了专项(xiàng)债券资金强基础、补短板、惠民(mín)生(shēng)、扩(kuò)投资(zī)等积极(jí)作(zuò)用，为经济社会高(gāo)质量发(fā)展提供了有力支(zhī)撑。

专项债、增发国债、超长期特别国债等资金推动基础设施投资保持增长
。

国家(jiā)统计局数据显示，1-7月份，基础(chǔ)设施(shī)投资同比增长4.9%，增速比全部投资高(gāo)1.3个百分点，拉动全部(bù)投资增长1.0个百分点。其中，水利管理业投资，铁路运(yùn)输业投资保(bǎo)持两位(wèi)数高增长。

不过，最近一
些地方审计报告也披露了地(dì)方(fāng)政府专
项债使用管理中存在的一些老问题。如(rú)部分专项债项目(mù)申报时夸大收益，部分(fēn)项目进展慢、资金闲置、资金被挪用，部分项(xiàng)目收益(yì)不及预期甚(shèn)至没有收益。

财(cái)达证券副总经理胡恒松告诉第一财经，一些专(zhuān)项债项目在筹备阶段，凭空捏造收益，项目前期手续材料不全。一些项目(mù)投向领域不明确，因前期准备工作不(bù)扎实，债券资金无法及时下达资金(jīn)，或资金闲置，一(yī)些专项(xiàng)债(zhài)或被挪用，这都会导致最终项目(mù)收益不及预期。

他建议(yì)，完善专(zhuān)项债项目(mù)收入监管制度。对于项目收入建立专项账户，将项目所(suǒ)形成的收(shōu)入存入到专(zhuān)项账(zhàng)户中，实(shí)行专项收入专项(xiàng)审核(hé)的机制(zhì)，以解决项目收益注(zhù)水(shuǐ)和项(xiàng)目收入不及预期的问(wèn)题。

另外，胡恒松建议，对于下达地方借钱破5万亿！花在了这些地方专项债资金可建立专项账户，专项资金只用(yòng)于所申报
的(de)专项债项目(mù)，让资金“跟着项目走(zǒu)”。对(duì)于不(bù)符合开工条件的项目，若资金已经(jīng)下达则应尽快上报(bào)，上报后(hòu)统筹调整到其他符合(hé)条(tiáo)件的项目上，以解决(jué)资金(jīn)闲置和(hé)资金挪用的(de)问题。

财政(zhèng)部有(yǒu)关(guān)负责人表示，下一步，财政(zhèng)部将(jiāng)会同(tóng)相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高(gāo)专项债券资金使用(yòng)效益(yì)，带动扩大有效投资，推动尽快形成实物工作量。

财政(zhèng)部数(shù)据(jù)显示，截至2024年7月末，全国地(dì)方(fāng)政府债务余额约42.8万亿元。其中，一般债务16.2万亿(yì)元，专项(xiàng)债务(wù)26.6万亿元。

财政部有关负责(zé)人近日表(biǎo)示，经过各方(fāng)面协同努力，地方政府债务风险得(dé)到整体缓解(jiě)，隐性债务规模逐步下降。总的看(kàn)，目前我(wǒ)国地方政府债务风险总(zǒng)体(tǐ)可(kě)控。

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