知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联储近年最重要决议将来袭 “降息50个基点”预期(qī)重燃

　　转自：金十数据

　　华尔(ěr)街顶级策略师表示，美联储本(běn)周备受期(qī)待的降息幅度对美股的影响(xiǎng)不如美国经济健康状况的影响大。

　　市场(chǎng)普遍预(yù)计美联储将在周四(sì)凌(líng)晨进行四年来的首次(cì)降息，投资者在该央行将要(yào)降息25个基点(diǎn)或50个基点之间(jiān)摇摆不定。宽松政策(cè)的预期和迄今为止强劲的经济数据推动标(biāo)普500指数自去年11月以来上涨了30%以上，投资者(zhě)现在(zài)正在评(píng)估美国在多年的(de)高利率后能否避免经济衰退(tuì)。

　　摩根士丹利的迈(mài)克•威尔逊（Mike Wilson）在一(yī)份报告中写(xiě)道：“如果就业数(shù)据从现在开始走弱，无论美联储的首次降息是25个基点(diǎn)还是50个基点(diǎn)，市场都(dōu)可能以避险基调进(jìn)行交易。”

　　威尔逊是2024年(nián)年中(zhōng)之前最著名的看空者之一。另一方面，他表示，如(rú)果就业状况好(hǎo)转，那(nà)么到2025年中期，美联储将连续降息25个(gè)基点，这可能进一步支撑美股估值。

　　高盛和摩根大通的预测人士也警告说，考虑(lǜ)到经济前景的不确定性(xìng)，美联储政策利率本身对美股(gǔ)知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！nt>的重要(yào)性已经(jīng)降低。

　　高盛策略(lüè)师(shī)David Kostin在9月(yuè)13日的一份报告中写(xiě)道：“虽然一些投资(zī)者认为美联(lián)储降(jiàng)息的速度将是未来几个月美股(gǔ)回报的关键决定因(yīn)素，但经济增长轨迹最终是美(měi)股最重要(yào)的推动力。”

　　过去两个月，由(yóu)于经济(jì)前景不明朗，美(měi)股出现(xiàn)了更大程(chéng)度的波(bō)动(dòng)。美国大选迫在眉睫，成为近(jìn)期(qī)的另一(yī)个风险。

　　此外，经济放缓的迹象将打压对未来几个季知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！度利润增(zēng)长的过高预期。花旗集团的一项指(zhǐ)数显示，过去几周(zhōu)，调降利润(rùn)预期的(de)分析师已经(jīng)多于调高利润预期的分析师。

　　历史上的信号

　　包(bāo)括Mislav Matejka在内的摩根大通策略团队研究了标普500指(zhǐ)数对美联储降息的历(lì)史反(fǎn)应(yīng)，以寻找线索。

　　这位策(cè)略师表(biǎo)示，过去，美股对政策放松的最初反应是温(wēn)和的(de)，“随(suí)后的表现差异很大，取决于哪种增长结(jié)果占了上风”。

　　他表示，经济衰退前的降息“毫不意外”导致该(g知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！āi)基准指数全年走(zǒu)低，而经济增长的弹性则推动了“高回报率(lǜ)”。Matejka警告说，与(yǔ)之形成对比的一(yī)点(diǎn)是，在之前的(de)周期中(zhōng)，在政策(cè)宽松开始之前的(de)12个月里，该指标平均只(zhǐ)上涨了4%左右(yòu)。

　　高盛的Kostin表示(shì)，鉴于(yú)市场(chǎng)已经消化了(le)宽松政策的幅度，在当前(qián)情况下，历史(shǐ)分(fēn)析可能(néng)不可靠。掉期交(jiāo)易员预计，到5月，美联储(chǔ)将放宽逾200个基点。

　　Kostin称(chēng)，“如果市场反(fǎn)映美联储宽松政(zhèng)策的影响较小，因为经济(jì)证明具有韧性，那么尽管债(zhài)券收益(yì)率走高，美股仍将上(shàng)涨。相反，如(rú)果市场认为(wèi)美联(lián)储会因为经济数据恶(è)化而进一步放宽政策，那么即使债券收益(yì)率下降，美(měi)股也(yě)会陷入(rù)困境(jìng)。”

责任编辑：刘明(míng)亮

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