贷款利率保持不变，人民币汇率创16个月新高

美联(lián)储大幅降息后，中国出(chū)人意料地保持(chí)基
准贷(dài)款利率不变。

中国人民币汇率升至16个月高点，国有银(yín)行介入抑制涨幅。

主要基准贷(dài)款利率维持(chí)不变

周五，中(zhōng)国将主要(yào)基准贷款利率维持在每月(yuè)固定利率不变。

此前市场观察(chá)人士预计，美联储降息50个基点，为中国降低国内借(jiè)贷成本提供了更多空间，而不会导致(zhì)人民币(bì)大幅下跌，但出乎意料，因此资本市场有所回落。

中国人民银行（PBOC）表示，将把(bǎ)一年期贷(dài)款最优惠利率(lǜ)（LPR）保持在3.35%，五年期LPR保持在3.85%。

一年期LPR影响中国的企业和大多(duō)数家(jiā)庭贷款，而(ér)五年期LPR则是抵押贷款利率的(de)基准。

美国方面的(de)降(jiàng)息为中国提供了(le)更大的货币灵活性，使其能够专
注于减(jiǎn)轻消费者和企业的债务负担(dān)，同时寻求提振投资和支出。

中国7月(yuè)份大幅下调短期和长期贷(dài)款利率，以重振经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)，令市场感到意外。中国经济正面临长期(qī)房地(dì)产危机，消费者和商业情绪减弱。

8月份，中国(guó)的零(líng)售(shòu)额、工业生产和城市投资增长均低(dī)于预期(qī)，低于路透(tòu)社调查的经济学家(jiā)的预期。城市失业率升至六个月高点(diǎn)，而房价同比下(xià)跌(diē)速度为(wèi)九年来最(zuì)快(kuài)。

令人失望的经济数(shù)据突显了经济的疲软势头(tóu)，并再次呼吁政府推出更多的财政(zhèng)和货币(bì)刺激措施。

然而，也有专家(jiā)表示，宽(kuān)松的货币政策和较低的利率可(kě)能(néng)不足(zú)以扭转中国(guó)的经济衰退。

KraneShares首席投资官Brendan Ahern表示：“中国的问题不是(shì)供(gōng)应问题，而(ér)是需求问题。”他强调，需要更多的财政(zhèng)支持来提振消费者信心 和提高(gāo)房地产价格。

Bleakley Financial Group首席投资官(guān)Peter Boockvar表示：“他们可以将利率降至(zhì)零，但这不一定会加速房地产市场正在消退的复(fù)苏。”。

只有当房价停止下跌时，才会看到更富有成效的经济反弹(dàn)。

一些大银行将中国 全年GDP增长(zhǎng)预测下调至低于政府5%的官方
目(mù)标。美(měi)国银行将中国(guó)2024年GDP增(zēng)长预测下调至4.8%，花旗集(jí)团将预测下调(diào)至4.7%。

人民币汇率走强

周五，由于(yú)押注北京将在美(měi)国大幅降息后推出新的经(jīng)济刺激措施(shī)，人民(mín)币(bì)升至近(jìn)16个月(yuè)来的最高水平，尽管 涨幅受到中(zhōng)国(guó)国有银行买入(rù)美元的限制。

在岸人民币(bì)兑(duì)美元(yuán)汇率升至7.0420，为(wèi)2023年5月24日以来的最坚挺水平，有望(wàng)连续六(liù)个交易(yì)日上涨。

尽(jǐn)管(guǎn)中(zhōng)国周五保持基准贷款利率稳定，令(lìng)降息预期落空，但市场(chǎng)观察人士认(rèn)为，很快将推出更多支持(chí)措施来支撑(chēng)陷(xiàn)入(rù)困境的中国经济，美联储的宽松(sōng)政(zhèng)策为北京提(tí)供了在不过度损害人民币的情况下放松政策的余地。

自7月下旬以来，人民币兑美元汇率已上涨(zhǎng)约3%，弥补了上半年的损失。

Pinpoint Asset Management首席经济学家张志伟表示：“我 仍然预计中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)在未来几个月降(jiàng)息，因为有必要解决(jué)经济中的通缩压力。”。

中国较低的利率可能会(huì)对人民(mín)币造
成压力，但许多人认为，北京的降(jiàng)息将比美(měi)国的(de)举措温和，如果北京推出(chū)更大的刺激措施，其负面(miàn)影响将被潜在的更强劲的经济所抵消。

随着越来越多的出口(kǒu)商(shāng)结算外汇收入，企业需求(qiú)增加的迹象也在支撑人民币(bì)，这一趋势可能会加速。

周五，中(zhōng)国主要国(guó)有银行在境(jìng)内市(shì)场购买美元，以防止人民币升值过快(kuài)。

中信(xìn)证券首席(xí)宏观分析师杨帆在一份报告中表 示：“出(chū)口商(shāng)集中进行美元结算可能会增加(jiā)外汇波动性，使人民币兑美元汇率接近7.0。”。

但她表示(shì)，人民币不太可能(néng)在7.0以(yǐ)上走强，因(yīn)为中国央行希望保持人民币稳定，不希望看(kàn)到人民币在任何一个方向上(shàng)过度升值。

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