高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收

酷暑渐消(xiāo)时，各大啤酒巨头们也(yě)交出了今年上半(bàn)年的“答卷”。

从已披露(lù)2024年半年度业绩的华润啤酒（00291.HK）、百威亚太（01876.HK）、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、珠江啤酒（002461.SZ）、惠泉啤酒（600573.SH）7家具有代(dài)表性的啤酒企业来看，今年上半年(nián)各啤酒企业整(zhěng)体业绩(jì)平平。其中，华润(rùn)啤酒、百威亚(yà)太、青岛啤酒的(de)销量(liàng)、营收均出现下滑；燕京啤酒、重庆啤酒等4家厂商则实现营(yíng)收、净利润双增(zēng)长。

“今年啤酒行业(yè)呈现出新特点：首(shǒu)先，新品牌增长明显，巨头厂商‘降速’；其次，精酿啤酒增长迅速，未来仍有大的增长空间，相比之下，传统啤酒(jiǔ)受餐饮市场变化等因素影响出(chū)现萎缩，市场下滑较大；此外，餐饮市场不再是(shì)唯一的主(zhǔ)要渠道，整个啤酒(jiǔ)市场渠道线上化(huà)趋(qū)势进一步凸显。”资深零售行业(yè)专家鲍跃忠告诉《每(měi)日经济新闻》记(jì)者。

啤酒迈入(rù)存量竞争时(shí)代，高(gāo)端化已然成为各大啤(pí)酒厂商拉动业绩增长的新引擎。不过，随着(zhe)高端化的“贴身肉搏”，如(rú)何长久抓住高端(duān)化的红(hóng)利并谋求新的增量，成为(wèi)啤酒厂商新的思考(kǎo)题。

图(tú)片来源：每经记者(zhě) 张建摄（资(zī)料图）

行业“降速(sù)”业绩分化多数头部厂商增利不(bù)增收

今年上半年，啤酒的销量和收入似乎涨(zhǎng)不(bù)快了(le)。

从整个大盘来看，国内啤(pí)酒市场已迈(mài)入“缓增长(zhǎng)”时(shí)代。在《每日经济新闻》记者统(tǒng)计(jì)的7家啤酒企业中，头部厂商华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚太3家企业贡献了超七成销量。不过(guò)，虽然这3家公司撑起了啤酒大盘的半壁江山，但在上半年它们的销量均出现下(xià)滑，同(tóng)比下滑幅度(dù)分别为3.4%、7.8%、6.2%。

相比之下，燕京啤(pí)酒、重庆啤酒等4家啤酒企业的今年上半(bàn)年的销量则保持同比增长。同比增(zēng)幅最(zuì)大的为重庆啤酒，同比增长3.3%，珠(zhū)江啤酒的增幅则为1.4%，另外两(liǎng)家(jiā)的(de)增幅则低于1%。

面对销量(liàng)的“降速”，啤酒巨头们的营收增速也明显(xiǎn)放缓。今年上半年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太的营收均超200亿元，但3家厂商的营收(shōu)相比上(shàng)年同期却均下滑，分别同比下(xià)滑0.5%、7.06%、4.3%。而(ér)处于营收第二梯队(duì)的另外4家啤酒厂商，则(zé)均保(bǎo)持着(zhe高档啤酒成盈利“主力军” 多数头部厂商今年上半年增利不增收)个位数的(de)营收(shōu)增(zēng)长，其中，燕(yàn)京啤(pí)酒和珠江啤酒今年上(shàng)半年的营收同比增速(sù)均超5%。

销量和(hé)营收虽然分化明显，但今年上半年(nián)，除(chú)百威亚太外，6家啤酒厂商均(jūn)实现净利(lì)润的同比增(zēng)长。

数据显示，华润啤酒、青岛啤酒、百(bǎi)威亚太今年上半年的归母净利润分别为47.05亿(yì)元、36.42亿元、5.14亿美元，同比增速分别为(wèi)1.2%、6.31%、-6%。燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒的净利润体量虽远不如上述三家，但(dàn)净利润同比增速却超35%。

对于上半(bàn)年的业(yè)绩(jì)变动的原因，多家啤酒厂商称是受到消费(fèi)复苏乏力、极端天气的影(yǐng)响(xiǎng)。据报道，华润啤酒(jiǔ)总裁赵春武曾在业绩发布会上称，7月至8月国内雨(yǔ)带在(zài)发生变化，对(duì)各啤酒企(qǐ)业的影响也有所不同(tóng)，但整体环境在转好，预计下半年啤酒市场的情况会(huì)有所好(hǎo)转。

毛利率持续增长高档啤酒成盈利“主力军”

存量竞争之下，各大(dà)啤酒厂商加速“卷”高端化，高(gāo)端啤酒产品(pǐn)也成为各家业绩的“主力(lì)军”。

财(cái)报显示，今年上半年，华润啤酒中(zhōng)档及以上啤酒销量占比首次于上半年超50%。其中，高档(dàng)及以上啤(pí)酒销量(liàng)较去年同期增长超10%，喜力(lì)、老雪等产品销量同比增长20%；次(cì)高(gāo)档及以上啤酒销量则同比实现个位(wèi)数增长。

青岛啤(pí)酒主品牌则在今年上半年共实现产品销量261万千升，其中中(zhōng)高端以上产品实现销(xiāo)量189.6万千升，占比超七成。珠江啤酒在(zài)接待投资者调研时称(chēng)，2024年上(shàng)半年，公(gōng)司高档啤酒产(chǎn)品销量同比增长14.30%，并(bìng)围绕(rào)“啤(pí)酒+”推进品牌高(gāo)端化、年轻化。

在营收数(shù)据上，今年(nián)上(shàng)半年各大啤酒厂商中高档产品的营收也持续增长。数据显示，今年(nián)上半(bàn)年，燕京啤(pí)酒中高档产(chǎn)品营收超50亿元，占主营业务(wù)收(shōu)入的比例(lì)相比上(shàng)年同期(qī)提(tí)升至68.54%；重庆啤酒高档产品收入为52.63亿元(yuán)，同比增长2.82%；珠(zhū)江啤酒高档产品营(yíng)收超20亿元，同比增长(zhǎng)17.19%，毛利率也(yě)相比上年同期有所增(zēng)长。

在中高端产品的“助攻”下，啤酒厂商的高毛利率也持续保持。从披露毛(máo)利率数据的4家厂(chǎng)商来看，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、燕京啤(pí)酒、珠江啤酒的毛利率均保持在40%，并且相比上(shàng)年同期均有不同幅度的增长。

在鲍跃忠(zhōng)看来，啤酒市场的高端化仍可维持一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)的增长，但(dàn)这种增长不会无限扩大。“中国啤(pí)酒市(shì)场仍是一个(gè)分层化市场，未来高端化(huà)肯定会摸到它的天花板(bǎn)，在(zài)高端化达到(dào)一(yī)定的量级后(hòu)，高(gāo)端化与大众化等产品将会形成(chéng)一种平衡。”他(tā)说道(dào)。

高端化赛道愈发拥(yōng)挤精酿啤酒会是下个战场吗？

近两年来，面对消费需求的不断迭代以及人们消费观念的变化，国(guó)内啤酒市场正(zhèng)迈入“缓增(zēng)长”时代。

据报道(dào)，2023年，中国啤(pí)酒行业规模以(yǐ)上企业完成啤酒总产量3555.5万千升(shēng)，同比增长0.3%。今年上半(bàn)年，啤酒行业规模以上企业共(gòng)实现产量1908.8万千升，同比增(zēng)长0.1%。

“下半(bàn)年啤酒市场或许依旧会有压力，未来一(yī)些企业(yè)也将面临淘汰，市场会有大的结构变化，会(huì)产生新的业态(tài)、新的模(mó)式、新(xīn)的产品及(jí)企业，但基本不会像(xiàng)（今年）二季度这样下滑如此严重，三季度应该会逐步(bù)趋(qū)于平稳(wěn)。”鲍跃忠对今年下半年整体保持谨慎乐观态(tài)度。

竞争不断加剧之下，高端化赛(sài)道愈发拥挤，传统啤酒市(shì)场(chǎng)渴求彻底创新，否则很(hěn)难有(yǒu)新增量(liàng)。啤酒产业专家(jiā)方刚(gāng)在接受《每(měi)日经济新闻》记者采访(fǎng)时坦言(yán)，随着啤酒厂商高端化的加速，未来不排除行业的竞争格局或将发生变化，头部Top5的啤酒厂商的市占率可能有所下降。

而另一方(fāng)面，高端化之外(wài)，面对迅速崛起的精酿啤酒市场，各大啤酒厂商也纷纷下场，试(shì)图谋求新增量。

图(tú)片来源：每(měi)经记者张建摄（资(zī)料图）

中研普华产业研究院发布的《2022—2026年中国(guó)精酿啤酒行业竞争格局(jú)及发展趋(qū)势预(yù)测(cè)报告》显(xiǎn)示，近5年来，我(wǒ)国精酿啤酒相关企业新增(zēng)注册数量持续猛增(zēng)，年平(píng)均增速高达(dá)95%。工商统计(jì)数据显示，2013—2020年，精酿啤酒(jiǔ)实(shí)现了复合年增长率36%的逆势(shì)增长。

据报(bào)道，2023年，重(zhòng)庆啤(pí)酒控股子公司嘉士伯重庆啤酒有限公司收购北京首酿金麦贸易有限公司(sī)等资产后，获得“京(jīng)A”系列57个商(shāng)标所(suǒ)有权；今(jīn)年初，燕京啤酒(jiǔ)在业绩说明会上称，将布(bù)局新的精酿(niàng)生产基地公司(sī)，并推出了狮王精酿(niàng)专属(shǔ)品牌。

“精酿啤酒是各大啤酒厂商加码的新增量之一，它在中国市场仍有很大(dà)的增长空间(jiān)，因(yīn)此无(wú)论是头(tóu)部品牌还是新品(pǐn)牌，都(dōu)在精酿领域提前布局，但未来精酿啤酒在(zài)整个市场中的占比并不会非常高。”鲍跃忠表示。

在(zài)鲍跃忠看来，无论是当下啤(pí)酒厂商重(zhòng)金(jīn)加码的高端化(huà)，还是快(kuài)速崛起的精酿啤(pí)酒市(shì)场，这些调(diào)整方(fāng)向背后，都是啤酒市场竞争关键的转变。“啤酒厂商(shāng)原来主要是争夺餐饮(yǐn)店，但现在(zài)，争夺有价值的增量顾(gù)客成为主要方向。根据消费者购买方(fāng)式(shì)的变化，去抓住顾客(kè)、经营顾客是当下啤(pí)酒(jiǔ)市场营销(xiāo)转型的方向。”

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