美联储鲍威尔“明 示”降息 ，这一轮降息对全球市场产生什么影响？

美联储迟迟(chí)不 愿意(yì)降(jiàng)息，美联(lián)储(chǔ)降息与否将直接影响着全球(qiú)资本市场乃至全球经济的走向。回顾近40年美联(lián)储的加(jiā)息周期，最近一轮的(de)加息周期持续时间最长、加息速度最(zuì)快，并且创出了单次(cì)最(zuì)大的加息幅(fú)度。

从1983年到现在，美联储一共经(jīng)历了六次以上的加息周期。每一轮加息周期背后，都可能会触发金融市(shì)场(chǎng)的波动风险。

例如，在1999年6月到2000年(nián)5月的那一段加
息周期里(lǐ)，美国联邦基金利(lì)率从4.75%攀升(shēng)至6.5%，随后刺穿了当年美股科技(jì)股的泡沫，并引(yǐn)发了(le)一轮美股科技股的大跌行情。

例如，在2004年6月到2006年(nián)6月的那
段加息周(zhōu)期(qī)里，美国联(lián)邦(bāng)基金利率从1%大幅攀升(shēng)至(zhì)5.25%，这一轮加息周期结束后，很快(kuài)引发了(le)次贷危机。

从(cóng)2022年3月以来，美(měi)联储(chǔ)开启了一(yī)轮为期两年多的加息周期，期间(jiān)的(de)加息频(pín)率、加息力度也是(shì)创出了近40年(nián)来(lái)的加息纪(jì)录。

本来，市场预(yù)期美联储降息动作应(yīng)该(gāi)要在2023年末(mò)，最晚2024年上半年开启。但是(shì)，美(měi)联储一(yī)拖再拖，至今还没有实施降息的动作。

到了今年8月，美联储的鲍威(wēi)尔才宣布(bù)，调整货币政策的“时机已到”，或暗示着美联储有望在9月份开启降息(xī)动作。退一步(bù)思考，即使(shǐ)美联储最终在9月份(fèn)采取降息动作(zuò)，但已(yǐ)经(jīng)比(bǐ)市场预(yù)期的市场要晚很多了。

美联储迟迟不(bù)降息，或与美(měi)国通胀美联储鲍威尔“明示”降息 ，这一轮降息对全球市场产生什么影响？一直高居不(bù)下有着一定的联系性。但是(shì)，在美联(lián)储(chǔ)维(wéi)持不降息的(de)背后，或与背后的战略意(yì)图有关，美国(guó)维持高利率水平，对新兴市场的冲击影响最明(míng)显(xiǎn)，市场(chǎng)一直(zhí)在(zà美联储鲍威尔“明示”降息 ，这一轮降息对全球市场产生什么影响？i)期待着美(měi)联储降息动作(zuò)的开启。

美联储
迟(chí)迟不降息(xī)，对自己
的冲击影响也是不可小觑的。只要美国一(yī)直维持高利率(lǜ)状(zhuàng)态，那么将需要每年支付巨额的利息成本，降息时间越往后，对它的影响越不利。

从2022年3月到2023年7月(yuè)，美联储连续加息11次，累计加息幅度高达了525个(gè)基点。美国联邦基金利率也飙升至5.25%至5.5%的区间。

面(miàn)对高利率的时代，也改 变了资(zī)本(běn)的投资态度。例如，手(shǒu)握巨额现金储备的巴菲特，也采取了比(bǐ)较保守的投资(zī)策略，手持的(de)短期国库券规模比美联储还要多。

巴菲特持有巨额的短期国库券，或看到了(le)美(měi)国高利率下的(de)现(xiàn)金资产保值机 会。在高利率的时代
下，巴菲(fēi)特持有现(xiàn)金储(chǔ)备(bèi)的规模已经接近持有美国股票的持仓规模，意味着巴菲特很难 在市场中找到年化收益率高于5%的确定性投资机会。

美联储降息在即，但这一次美联储采取的是短暂降(jiàng)息还是采取趋势性降息，仍(réng)然存在一定的变数。

在过去40年里，美联储采取了多次(cì)的 降(jiàng)息动作，有的降息周期比较长(zhǎng)，超过了(le)30个月(yuè)。但是(shì)，有的降息周期很短(duǎn)暂，只有短
短几个月时间。而且(qiě)，降息的次数少、降息的(de)幅度低，对全球资本市场的影响也会有所(suǒ)减弱了。

如果这一次美联储只是采取短期降(jiàng)息(xī)的(de)措施，联邦基准利(lì)率只是(shì)小幅
下降，那 么对全 球市场的(de)影响(xiǎng)也会比较有(yǒu)限。特别(bié)是对新兴市场(chǎng)来说
，美(měi)联储接下来的降息力度如(rú)何、降息周期如何，都会影响着新(xīn)兴市场的资金回流速度。

因此，对这一次美联储的降息动作以及降息力度(dù)，还不能够抱有太(tài)乐(lè)观的预期。

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