疏通“募投管退”堵点卡点进一步激发创业投资市场活力

　　本报记者毛艺(yì)融

　　创(chuàng)投行业再次迎来利好。9月18日(rì)召开(kāi)的国务院常务(wù)会议（以下简称“国常会”）提(tí)出，创业(yè)投资(zī)事关科技创新、产业升级和高质量发(fā)展。

　　中关村发展启航基金董事总经理李伟对《证券日报》记者表(biǎo)示，此次国常会关于促进创业投资发展的举措非(fēi)常及时，有望大幅提升投资(zī)机构及企业的信心，进一步激发(fā)创(chuàng)业投资(zī)市场活力。

　　创业投资受重(zhòng)视

　　据清科研究中心统计(jì)，今年上半年，半导体及电子设备、IT、生(shēng)物(wù)技术/医疗健康、机(jī)械制造、化工原料及(jí)加工五大行业共发生(shēng)投资案(àn)例数2408起，占比79.4%，同比增加1.9个百分点。

　　从政策面来看，创业投(tóu)资在支持科技创新方面的作用愈发受到(dào)重视。今年(nián)6月份，国务院办公厅发布(bù)《促(cù)进创(chuàng)业(yè)投资高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的若干政策措(cuò)施》（以(yǐ)下简称“创(chuàng)投十七条”），针对(duì)“募投管退”全流程提出17条具体措施。

　　“此次国常会提出的举措和(hé)近(jìn)期政府对于创业投(tóu)资的支(zhī)持举措一脉相承，且(qiě)更具有针对性，特别是进一(yī)步肯(kěn)定了(le)创业投资在科技创新、产(chǎn)业升级和高(gāo)质量发展(zhǎn)方面的重要意义(yì)。”LP投(tóu)顾创始人、创投行业专家国(guó)立波表示。

　　如今，初创公司的科技属性和商业变现能力更(gèng)受(shòu)到重视。长江商学院战(zhàn)略(lüè)学教授、副院(yuàn)长滕(téng)斌圣介绍，重点投资(zī)赛道从金融创新、消费(fèi)互联网、共享经济等相关(guān)概念和赛道转向(xiàng)半导体、新能源、高端(duān)制造等具有硬科技属性的战(zhàn)略(lüè)性新兴产业和新质生产力方向，聚焦于科技创新疏通“募投管退”堵点卡点进一步激发创业投资市场活力，解决“卡(kǎ)脖子”问题，赋能实体经济产业结构(gòu)优化升级(jí)。

　　出实招疏通堵点卡点

　　近几年，我国创投市场(chǎng)发展速度放缓(huǎn)，资金募集难(nán)、投后压力大、退出预(yù)期不(bù)稳定等问题日益凸显(xiǎn)。

　　此次国常会疏通“堵点卡点 ”的举措可谓一针见血。李伟(wěi)解释，一(yī)方(fāng)面，创投行业当(dāng)前面临的主要矛盾是“募投管退”整个(gè)环节的堵和卡的问题，而非单一环节(jié)的影响(xiǎng)。另一方面，国常会给出(chū)了(le)解决问题的思路，比如(rú)增加耐心资本的供给、加(jiā)大力度扶持企业(yè)上市等。

　　从一级市场的资金募集来看，创业投(tóu)资基金数量持(chí)续领(lǐng)先。据清科研究中心统计，今年上半年共有1817只(zhǐ)基(jī)金(jīn)完成新一轮募集，数量同比下降50.1%；募资(zī)规模为6229.39亿元。其中，创业投资基(jī)金数量持续领(lǐng)先，占比维(wéi)持在60%以上。

　　从退出方式来看，投资人退出项(xiàng)目实(shí)现(xiàn)收益的方式主要有(yǒu)三种：IPO上市(shì)、并购、新一轮融资(zī)。并购(gòu)有望成为VC、PE退出的(de)主渠道。“创投(tóu)十七条”提出，研究(jiū)完善并购贷款适用范围、期限、出资比例等政策(cè)规定(dìng)，扩(kuò)大科技创新领域并购贷款投放。

　　国资“领衔”耐心资(zī)本

　　此次国常会提出，要推动国资出资成为更有担当的长期资(zī)本、耐(nài)心资本，完善国有资金出资、考核(hé)、容错、退出相关政策措施。

　　近年来，多地发起设立了支持地方产业集群发展的专(zhuān)项基(jī)金(jīn)，精准支持中小企业和科(kē)技创新发展。例如，北京市疏通“募投管退”堵点卡点进一步激发创业投资市场活力政(zhèng)府投资(zī)引导基金和多(duō)家市(shì)场化GP联合组建了4只产业基金。

　　在滕斌(bīn)圣看来，政府(fǔ)背景的资金倾向于聚焦各地产业重(zhòng)点培养方向的专精特新“小巨人(rén)”，专注于(yú)细分市场、市场占有率高、创新能(néng)力强、掌握关键核心技术的项目(mù)。

　　此外，各地(dì)也在优化(huà)国有资本考核与评价(jià)机制等(děng)方面持(chí)续探索。例如，7月份，上(shàng)海市人民政府办公厅发布《关于进一步推(tuī)动上海创业(yè)投资高质(zhì)量发(fā)展的若干意见(jiàn)》提(tí)出，建立健全适应创业投资行业特点的长(zhǎng)周期考核评价机(jī)制，强化“募投管退”全流程管理。广东省第十四届人民代表(biǎo)大会常务委员会第(dì)十一次会议通(tōng)过《广东省科技创新条例》提(tí)出，省人民政府科技(jì)、财政、国有资产监督管理等部门对国有天使投(tóu)资基金(jīn)、创业投资基金的投资期和退(tuì)出期设(shè)置(zhì)不(bù)同考核指标，综合评价基(jī)金整体运营效果，不以国(guó)有资本保值增值作为主要考核指标。

责任编辑：尉旖涵

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