美联储降息后，谁将成为股市的大赢
家？

　　来源：金十数据

　　根据高盛的说法，美股的一个领域在美联
储降息后可能会出现(xiàn)超速增长：中盘(pán)股，即公司(sī)的市值处于小(xiǎo)盘股和大盘股之(zhī)间的股票。

　　高盛的分析
师(shī)表示，与大盘股和小(xiǎo)盘股相比，中盘股在美联储降息后的一年(nián)内(nèi)历来增长更强劲。

　　分析师在(zài)周二的一(yī)份报(bào)告中写道：“自1984年以来，标普400中盘股(gǔ)指数在美联储首次(cì)降(jiàng)息后的3个月和12个月内的表现通常优于标普500指数和罗素2000指数。”

　　他们预测明年中盘股(gǔ)的回报率为13%，这主要得益(yì)于较低的(de)起始估值和健康的增长环 境。

　　分析师表示：“从历史上看，较低的初始估值(zhí)一直是预测中盘股(gǔ)未来回报的重要指标，尤其是在极端水平时，除非美国经济陷入衰退。”

　　他们补(bǔ)充说，与大盘股相比，中(zhōng)盘股“以折扣价提供增长和质量”，而大盘股目前(qián)的(de)交易价(jià)格略低于科技泡沫和新冠疫情后(hòu)繁荣期间创下的历史(shǐ)高点。

　　分析师表示，市场普遍预测(cè)，未来两年中(zhōng)盘股(gǔ)的收益(yì)将平(píng)均以11%的速度增长 ，而标(biāo)普500指数的年增长率(lǜ)为7%。

　　另(lìng)一方面，与小盘股相比(bǐ)，中盘股的资产负债表和盈利能力也更(gèng)好。“小盘股 对经济(jì)的敏感度甚至高于中盘股，”分析师表示(shì)，并补充说(shuō)，“接近4%的(de)10年期美(měi)债(zhài)收益美联储降息后，谁将成为股市的大赢家？率和增长担忧卷土重来的风险表明，小盘(pán)股可能难以持续跑赢大(dà)盘股(gǔ)。”

　　高盛分析(xī)师表示，他们对中盘股表现的预期在很大(dà)程度上取决于强劲、加速的经济增长，从而促使中(zhōng)盘股产生最强劲的月度回报。

　　分析师说(shuō)：“只要美国经济在扩张，标普400指(zhǐ)数通常就会(huì)产生正回报。当(dāng)经济扩张和加速时（+2%），中盘(pán)股的月(yuè)度回报率中(zhōng)值最强，但(dàn)当扩张减速时（+1%，这是(shì)高盛的基线预测），中盘股的月度回报率中(zhōng)值仍然稳健(jiàn)。”

　　他们指出，在美国7月失(shī)业率意外上升后，进(jìn)一步疲软的劳动力数据可能会(huì)给中盘股带来下行风险(xiǎn)，因为工业(yè)和金融部门在该指(zhǐ)数中占很大比(bǐ)重。

　　不过(guò)，分析师表示(shì)，这些风险“应该会被中型股相对于大盘股的较低估值及其相对于小盘股的强劲基(jī)本面来缓冲(chōng)”，并且明年经济衰退的可能性很低。

　　高盛预计美联储将在(zài)下周的政策会议上降息25个基
点，随后在11月(yuè)和12月降息各(gè)25个基点。

　　这一预测比市场的普遍(biàn)共识略微保守。投(tóu)资者预计美(měi)联储9月份将降息25个基点，到今年年底将降息100个基(jī)点。

　　分析师表示(shì)：“短期内
，中盘股相对于大盘股和小盘股的表现将取决于经济增(zēng)长数(shù)据的强弱和美联储宽松周期的轨迹。”

责(zé)任(rèn)编辑：王许(xǔ)宁

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