【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会

机构指出(chū)，当前(qián)传统锂电池行业(yè)进入产能过(guò)剩阶段，通过技术创新和材料迭代进行提质降本增效是行业发展的(de)必然(rán)趋势。固态电池被全球
公认为下一代电池。2023年国内半固态电池率先量产，产业(yè)化进程有望加速推进，将为锂电池产业(yè)链迭(dié)代升(shēng)级带来新的发展机(jī)遇。

核心逻辑

1.固(gù)态电池具有高能量密度和高安全性两大(dà)显著(zhù)优势(shì)，成为下一代高性能
锂电池。2024年伊始，两则关于海外固态电池取得新进展(zhǎn)的(de)消息，再度(dù)引发市场对于固态电池领域的关注(zhù)。目(mù)前传统液态锂电池的能(néng)量密度已经接近350Wh/kg的理论极限，同时仍存(cún)在电池热失控等安全隐患。随着新能源汽车市场容(róng)量快速 扩(kuò)大，动力电池对于 高能量密度与高安全性的迫切需求(qiú)推动固(gù)态电 池的发展(zhǎn)。固态电池的发(fā)展路径大致可分为(wèi)半固态、准固态、全固态(tài)等阶(jiē)段，目前由于受到材(cái)料技术、制备技术还不(bù)够(gòu)成熟，生产成(chéng)本过高等因素的(de)制约，行业普遍认为全固态电 池产业化(huà)至(zhì)少还需5年时间，半固态电池成为很好的过渡技(jì)术。

2.固态(tài)电池主要有三大技术
路线，将驱动材料体系迭代升级。固态电池是一种使用固态电极和固态电解质的电池。根据不同的固态电解质分类(lèi)，固态电池有三大主(zhǔ)流技术路线(xiàn)：聚合物固态电池、氧化物固态电池(chí)、硫化物固态电池，各有优缺点(diǎn)，尚
有技术难题待突破(pò)，其中(zhōng)硫化物在全固态电池(chí)中发展潜力最大。固态电池与传统液(yè)态(tài)电池的核心区别(bié)在
于
固态(tài)电解质取代传统(tǒng)液态锂电池的电解液和隔膜。固态电池对于材料体系的变革影响将依次为固态电(diàn)解(jiě)质＞新型负(fù)极＞新型正极。新型负极材料中短期向硅(guī)基(jī)负极发展，长远向金属锂负极迭代 。新型正极材料主要 在于提高能量密度，将向高电压材料迭代(dài)升级。

3.固态电(diàn)解质是产业化关键，多种路线百(bǎi)花齐放。固态电解质是固态电池中最为(wèi)关(guān)键(jiàn)的部(bù)件，其技术(shù)路线可分为聚合物、氧化物
、有机-无(wú)机复合、硫化物等。聚合物固态(tài)电解质发展较早，已(yǐ)在部
分领域实现应用(yòng)，但其在室温(wēn)下离(lí)子电导率低，升温后离子电导率提升但存在消耗(hào)能量和增加(jiā)成本的问题；氧化物固态电解质综合性能好，制约其发展的重(zhòng)要因素是电解质和电极之间(jiān)界面阻抗较(jiào)大，界面反应造成电池容量衰减(jiǎn)；硫化物固
态电 解质与锂电极的界(jiè)面稳定性较(jiào)差，但由于离子电导率极高、电化学稳定窗口较宽(kuān)，受到了众多企业(yè)的青睐，尤其是日韩企业投入了(le)大量资金进行研究。有(yǒu)机-无机(jī)复合电解(jiě)质结合聚合物和无机电解质的优点，近几年在(zài)性能研究方面取得(dé)了较大的进步，产业化进(jìn)展较快。

4.全球固态电池产(chǎn)业化(huà)前(qián)景渐明朗。目前全球(qiú)范围内固态电池主要处于研发(fā)和试制(zhì)阶段，各国对于固态电池【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会的技术路线选择存在差异。日韩和欧(ōu)美等海(hǎi)外企业主攻硫化物技术路线，致力于全固态电池，因此产业化进程相(xiāng)对缓(huǎn)慢。国(guó)内企(qǐ)业多数选(xuǎn)择氧化物技术路线，选择产业化较为(wèi)容易的半固态电池作为过渡产品。2023年国内 半固态电池装车量(liàng)突破GWh级别，2024年将开启规模化(huà)量(liàng)产装车。未来随着(zhe)固(gù)态电池技术不断进步，成(chéng)本逐渐(jiàn)呈下降
趋势，尤其是国内半固态电池产业(yè)化进(jìn)程已开启，固态电池的市场规模将得以快(kuài)速(sù)增长。

利好个股

东莞证券指出，当前传统锂电池行 业进(jìn)入产能过(guò)剩阶段，通过技(jì)术创新和材料迭(dié)代进行提(tí)质降本增效是行业发(fā)展的必然趋势。固态电(diàn)池被全球公认为下一代电池。2023年国内
半固(gù)态电池率先量(liàng)产 ，产业化 进程有望加速(sù)推(tuī)进，将为锂电(diàn)池产业链迭代(dài)升级带来新的发展机(jī)遇。建议(yì)关注在固态电池和固态(tài)电池新材(cái)料(liào)体系领域布局(jú)领先的企(qǐ)业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、璞泰来。

东吴证券认(rèn)为，半固态技术先行，【研报掘金】机构：固态电池产业化进程有望加速推进 关注产业链投资机会2023年开启小批量(liàng)装车发布，全固态电池仍需5—10年实现商业化。固态电池产业链方面，第(dì)一条主线看好半固(gù)态电池技术领先(xiān)厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬(wěi)锂能，关注赣锋(fēng)锂业、孚能科技、国轩高科等；第二条主 线关注(zhù)超高镍正极厂商，推荐容百科技、当升科技，关注(zhù)厦(shà)钨新能；第三条主线关注进度领先的(de)硅基负极厂商，推荐贝特瑞，关注(zhù)翔丰华；第四条主
线跟踪固态电解质厂商(shāng)，关注前驱体的东方错业、三祥新材、云(yún)南业、驰宏锌(xīn)锗(zhě)，电解质的奥克股份(fèn)、上海洗霸、金龙羽、瑞泰新材。

本文内容精选自(zì)以下研报：

东莞(guǎn)证券《固(gù)态电池专(zhuān)题报告(gào)：下一(yī)代锂电池，产业化前景(jǐng)渐明朗》

东吴(wú)证(zhèng)券《固态电池行业深度：千呼万唤始(shǐ)出来，犹抱琵琶半遮(zhē)面》

中银证券《电力设备行业深度：固态(tài)电池系列报告之一-技术趋势明确，产业(yè)化大幕开启》

机构指出，当前(qián)传统锂电池(chí)行业进入产能过剩阶段，通过技术创新和材料迭代进行提质降本(běn)增(zēng)效是行业发展的必然趋势。固态电池被全球公认为下一代电池。2023年国内半固态电池率先量产，产业化进(jìn)程(chéng)有望加速推进，将(jiāng)为锂电(diàn)池产业链迭(dié)代升级(jí)带来新的发展(zhǎn)机(jī)遇。

核心逻辑(jí)

1.固态电池具有高能量密度(dù)和
高安全性两大显著优势，成为下一代高性能锂电(diàn)池。2024年伊始，两(liǎng)则关于海外固态电池取得新进展的(de)消息，再度引发市场对于固态电池领(lǐng)域(yù)的关注。目前传统液态(tài)锂电池的能量密度已经接近350Wh/kg的理论极限，同时仍存在电池(chí)热失(shī)控等安全隐(yǐn)患。随着新能源汽(qì)车市场容量快速扩大，动力电池(chí)对于高能量密度与高安全性的迫切需求推动固态电(diàn)池的发展。固态(tài)电池(chí)的发展路径大致可分
为(wèi)半固态、准(zhǔn)固态(tài)、全固态等阶段，目前由于受到材料技术、制备技术还不够成熟，生产成
本(běn)过高等因素的制约，行业普遍(biàn)认为全固态电池产业化至少还需5年时间，半固态电池(chí)成为很好的过渡技术。

2.固态(tài)电池主要有三大技术路线，将驱动材(cái)料(liào)体系
迭代升级。固态电池是一种使用固态电极和固态电解质的(de)电池(chí)。根据不同的固态电解质分类，固态电池有三(sān)大主流技(jì)术路线：聚(jù)合物(wù)固(gù)态电池、氧化物固态电池、硫化物固态(tài)电池，各(gè)有(yǒu)优缺点，尚有技术难题待突破，其中硫化物在(zài)全固态电池中发展潜力最大。固态(tài)电池与(yǔ)传统液态电池的核心区别在于固(gù)态电解质取代传统液态锂电池的电解液和隔膜。固态电池对于材料体系(xì)的变革影 响将依次为固态电(diàn)解质＞新型负极＞新型(xíng)正(zhèng)极。新型负极材料(liào)中短(duǎn)期向硅基负极发展，长远(yuǎn)向金(jīn)属锂(lǐ)负(fù)极(jí)迭代。新(xīn)型正极材料主要在(zài)于提(tí)高能量密度，将向高电(diàn)压材料迭代升级。

3.固态电解质是产业化(huà)关键，多种路线百花齐放。固态(tài)电解质是固(gù)态(tài)电池中最为关键的部件，其技术路线可分为(wèi)聚合物、氧化(huà)物、有机-无机复合(hé)、硫化物等。聚合物固态电解质发展较(jiào)早，已在(zài)部(bù)分领(lǐng)域实现应用，但其在室(shì)温下离(lí)子电导率低，升温后(hòu)离子电导率提升但存在消耗能量和增
加成本的问题；氧化物固态电解(jiě)质综合性能好，制约其发展的重要因(yīn)素是电解质和(hé)电极之间(jiān)界面阻抗较大，界面反应造成电(diàn)池(chí)容量衰减；硫化物(wù)固态电解质与锂电极(jí)的界面稳定性较差，但由于离(lí)子电导率极(jí)高、电化学稳定窗口较宽 ，受到了众(zhòng)多企业的青睐，尤其是日韩企业投入了大量(liàng)资金进行研究(jiū)。有机-无机(jī)复合电解质结合聚合物和无机电解质的优点，近几(jǐ)年在(zài)性能研(yán)究方面取得了较大的进步，产业化进展较快。

4.全球(qiú)固(gù)态电池产业化前景渐明朗。目前全球范围内固态电池主(zhǔ)要处于研发(fā)和试制阶段，各国对于固态电池的(de)技术路线(xiàn)选择存在差异(yì)。日韩和欧(ōu)美等海外企业主攻(gōng)硫化物(wù)技术路线，致力于全固态电池，因此产业化进程相对缓慢。国内企业多数选择氧化物(wù)技术路线，选择产业化较为容易 的半固态电池作为(wèi)过渡产品。2023年国内半固态(tài)电池装(zhuāng)车量(liàng)突破GWh级别，2024年将开启规(guī)模化量产装(zhuāng)车。未来随着固态电池技术不断进步，成本逐渐呈下
降趋势(shì)，尤其是国内半固态电(diàn)池产业化(huà)进程已开启(qǐ)，固态电池(chí)的市(shì)场规(guī)模将得以快速(sù)增长。

利好个股

东莞证券指出，当前传统锂电池行业进(jìn)入产能过剩阶(jiē)段，通过技术创新和材料迭代进行提质降本增效是行业发展的(de)必然趋势。固态(tài)电池被全球 公认为下一代电池。2023年国内半固态电(diàn)池率先量产，产(chǎn)业化进程有(yǒu)望加速推(tuī)进 ，将为锂电池产业链迭代升级带
来(lái)新的(de)发展机遇。建议关注(zhù)在固态电池和固态电(diàn)池新材料体系领域(yù)布局领先的企业：宁德时代、亿纬锂能、当升(shēng)科技、容百(bǎi)科技、璞泰来。

东吴证券(quàn)认为(wèi)，半固态技术先行，2023年开启小批量装车发(fā)布，全固态电池仍需5—10年实现商(shāng)业(yè)化。固态电池产业链方(fāng)面，第一条(tiáo)主(zhǔ)线看好半固(gù)态电池技(jì)术领先厂商，推荐宁德时代、比亚迪、亿纬(wěi)锂能，关注赣锋锂(lǐ)业、孚能科技(jì)、国(guó)轩高科等；第二条(tiáo)主(zhǔ)线关注超高镍正极厂商，推荐容百(bǎi)科技
、当升科技，关注(zhù)厦钨新能；第三条主线(xiàn)关(guān)注进度领先的硅(guī)基负极厂商，推荐贝特瑞，关注翔丰华(huá)；第四条主线(xiàn)跟踪固(gù)态电解质厂商，关(guān)注前(qián)驱体的东方
错业、三祥新材(cái)、云南(nán)业、驰宏(hóng)锌锗，电解质的奥克股份、上海洗霸、金龙羽、瑞泰(tài)新材。

本文内容精选自以下研报(bào)：

东莞(guǎn)证券《固态电池专题报告：下一代锂(lǐ)电池，产业化前景渐明朗》

东吴证券《固 态(tài)电池行业深度：千呼万唤始出来，犹(yóu)抱(bào)琵琶半遮面》

中银证券《电力设备行业深度 ：固态电池系(xì)列报告之一-技术趋(qū)势明确，产业化(huà)大幕开启》

校对：祝(zhù)甜婷

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