券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费

昨日市场全天震荡分化，沪指再创调整新低(dī)，创业板指相对偏强。总体上个股涨(zhǎng)多跌少，全市场超3400只个股上涨(zhǎng)。沪深(shēn)两(liǎng)市成交额4966亿，较(jiào)上个交易日缩量149亿。板块(kuài)方(fāng)面，机器人、托育服务、教育、免税等(děng)板块(kuài)涨幅居前，房屋检测、白酒(jiǔ)、汽车整车(chē)、银行等板块(kuài)跌幅居前(qiá券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费n)。截至昨日收盘，沪指跌(diē)0.4%，深成指跌0.31%，创(chuàng)业板指涨0.05%。

在今天的券商晨会上，中信建投(tóu)指出，保险负(fù)债端质量持续提升(shēng)，看好价值率改善带动新(xīn)业务价(jià)值增长；国(guó)泰君安表示，市内免税(shuì)新政落地，提(tí)振本土消券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费费；中金公司认为，头部集中的独立行情(qíng)需(xū)要有充裕的可投(tóu)资(zī)金和受市场认可的好标的。

中信建投(tóu)：保险负债端质量持续提升，看好价值率(lǜ)改(gǎi)善带动新业务价值(zhí)增长(zhǎng)

中(zhōng)信建投指出，上市寿险公司新单有望量(liàng)稳质优，经营业绩预计稳中(zhōng)向好，当前估值仍处低位，安(ān)全边际(jì)充足，建议重点关注。负债端来看，去(qù)年以(yǐ)来(lái)预(yù)定利率下调、“报行合一”等(děng)一系列政策的效果正在逐步显现，上(shàng)市险企新业务价值(zhí)率有望持续改善(shàn)，带动NBV同比稳健增长。而平安发布的中期业绩显示(shì)其上半年末代理(lǐ)人队(duì)伍规模已较(jiào)一季度末(mò)环比增速转正，后(hòu)续代理人队伍规(guī)模下降对新单的(de)拖累有(yǒu)望进(jìn)一步减少。资产端来看，下半年在去年同期基数相对较低的背景下总投资收益有望同(tóng)比改善，对利润形成支撑。

国泰君安：市内免税(shuì)新
政落地 提振本土消费(fèi)

国(guó)泰君安表示，市内免税(shuì)新政落(luò)地，有望(wàng)承接海外消费回(huí)流。预计(jì)中期市内免税市场规模(mó)将超过150亿元 。牌照(zhào)之上，规模与供应链是核心竞争力。牌照发放是市内免(miǎn)税发展初(chū)期的决定因素。市内(nèi)店牌照存在进一步放开可能，得运(yùn)营(yíng)者得天下。根据市内免税店盈利模型，核心竞争要 素在于(yú)区位客流(liú)、品牌招商能力、品牌的议价能力。区(qū)位客流上，一线城(chéng)市(shì)出入境(jìng)客流量最大，核心商圈流量优势明显，利于提高知名度(dù)，增(zēng)加购物转 化；品牌招商能力和品(pǐn)牌议价能力(lì)是提高竞争(zhēng)力和(hé)盈利能力的核(hé)心。中(zhōng)免规模与供应(yīng)链竞(jìng)争(zhēng)优势凸显，并投资中出服49%股权 ，将
在市内免税市场占据主(zhǔ)导地位。

中金公司：头部集中(zhōng)的独立行情需(xū)要有充裕的可投资金(jīn)和受市场认可的好标的

中(zhōng)金公(gōng)司表示，2024年以来，在海(hǎi)外大选、地缘(yuán)局势等(děng)问(wèn)题影响下，宏观不确定性上升，美国股票市场却呈现异常的(de)低(dī)波动情形。经研究发现，个股(gǔ)相关性下降是美股总
体波动率下降的主要原因，经济滚动式放缓降低行业相关性，头部科技股独立行(xíng)情增加分散性，降低波(bō)动率。头部集(jí)中的(de)独立行(xíng)情(qíng)需要(yào)有充裕的可投资金和受市场认可的好标的。财政宽(kuān)松降低私人部门风险，是可投资金充足、科技趋(qū)势得以孕育及(jí)头部(bù)集中行情(qíng)的重(zhòng)要宏观底色。因此，若(ruò)头部科技(jì)个股业绩不及预期或券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费(huò)宏观形势出现变化，动摇了市(shì)场对科(kē)技(jì)趋势和经济(jì)韧性的判断，市场表(biǎo)现可能会因为个(gè)股波(bō)动(dòng)和股票相关(guān)性的共(gòng)同(tóng)提升而(ér)呈现双击式的波动加大。从过去科技头部集中到(dào)择机加仓其他(tā)板块是一个合适的策略。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 券商晨会精华：市内免税新政落地，提振本土消费