受累于外部环境变化多家公司上市首年业绩“变脸”

携带亮眼“成绩单”顺利冲(chōng)刺(cì)IPO，上市第一年却突现业绩“变脸”，是行业(yè)周期性因素所致(zhì)，还是公司可持续经营能力存疑(yí)？伴随上(shàng)市公司2023年年(nián)报(bào)披露进入尾声，多家上市首年就业绩“变脸(liǎn)”的公司引起市场关注。

据上(shàng)海证券报记者不完全统计(jì)，截至4月29日，沪深(shēn)两市2023年上市的(de)236家公司中，共有21家(jiā)公司在上市(shì)当年归母净利润下降50%以上。从行业分布上看(kàn)，半导体行业排(pái)名靠前，其他为电池、化学制药、航运港口等行业公司。

业绩缘何“变脸”？多数公(gōng)司表示受到(dào)了外部环境变化的影响，尤其是半导体和电池等行业。更有公司(sī)在上市前就出现了业绩下(xià)滑的苗头，上市后则直(zhí)接(jiē)由盈转亏。

多(duō)家公司由盈转亏(kuī)

从行业分类上看，半导体行业（申万二级分类，下(xià)同）“变脸”较为(wèi)集中，6家公(gōng)司净利润下降超50%；电池、化学制(zhì)药(yào)、受累于外部环境变化多家公司上市首年业绩“变脸”航运港(gǎng)口、通信设备领域也各(gè)有2家公(gōng)司业绩(jì)“变脸”。

其(qí)中，最(zuì)为引人关(guān)注的是(shì)由盈转亏的公司。典型的(de)例子就是去年2月登陆创业板，被外界称为“新能源园林机械第一股”的格力博(bó)。2023年，公司营(yíng)业收入为46.17亿元，同(tóng)比减少5.94亿元，下降幅度为11.40%，收入下降主要是受(shòu)下游渠道去库存影响；归(guī)母净利润为-4.74亿元，而2022年净利润为(wèi)2.66亿元。

从盈利下降的绝对值来看，下滑(huá)最(zuì)为严重的是液晶面板(bǎn)驱动芯片代工龙头晶合集成。该公(gōng)司2023年实现归母净利润2.12亿(yì)元，同比下(xià)降93.05%。2022年，公司(sī)归母净利润超过30亿元，一年时间净利润大降超28亿元。

业绩“变脸”也直接抑制了这些公司的分红热情，21家公司(sī)中一半没有发布分(fēn)红计(jì)划。

受累(受累于外部环境变化多家公司上市首年业绩“变脸”lèi)于行业环境变动

对于业绩(jì)的变动，众多公司将原因归结为行业环境的变动。晶合集成表示，2023年半导体行业周期下行，行业(yè)景气度恢复不(bù)及预期(qī)，全球半导体市(shì)场规模较上年有所下降。从终端行业整体情况看，新能源、汽车电子等应用领域有所增长，但电脑、智能手机等市(shì)场疲软，导(dǎo)致公司产品出货(huò)量较2022年减少，加之价格有所(suǒ)回落，公司的销售收入和利(lì)润下滑。

格(gé)力博表示，2023年受到零售商(shāng)去库(kù)存(cún)的影响，公(gōng)司自有品牌业务中(zhōng)来自Amazon的收入同比下降，虽然(rá受累于外部环境变化多家公司上市首年业绩“变脸”n)公司采取了开拓新(xīn)渠道(dào)、增加新产品投放(fàng)市场和加大广(guǎng)告(gào)营销等多种措施，但是(shì)最终自有品牌业务收入水平与2022年同期持平，预期(qī)的(de)增(zēng)长未能实现。与(yǔ)此(cǐ)同时，公司ODM客户也因为零售商去库(kù)存，导致其(qí)自身的OPE业务销售收入下(xià)降，从而削减(jiǎn)了对公司的订单，公司客户品牌（ODM）业务收入(rù)下降约40%，从而影响(xiǎng)了公司的收入。

此外(wài)，部分(fēn)行业的公司还受(shòu)到市场价格变动的影响(xiǎng)，还有公司因市场竞争激烈，陷(xiàn)入 “增收不增(zēng)利”的窘境。典型的例子就(jiù)是海科(kē)新(xīn)源，公司专注于碳酸酯系列锂电池材料，2023年归母净利润约为3162万元，同比减少88.86%。对此，公司(sī)表示，2023年公司进一步提(tí)升市(shì)场占有率，碳酸酯系列产品(pǐn)销(xiāo)量增长78.31%，但销售价格却下降(jiàng)41.66%，从而使(shǐ)得碳酸酯系列产品的毛利率下降11.56%，进而导致公司(sī)2023年营业毛利下降(jiàng)。

部分公司(sī)在上市前就出现了净利润连降(jiàng)的状况(kuàng)，上市后更是直接由盈转亏。典型的例子是格力博，上市前(qián)的2021年、2022年净利润分(fēn)别同比下(xià)滑51%和5%。随着业绩的(de)下滑，自2023年2月上市至今，格力博股价(jià)一路下跌，从刚上市时最(zuì)高超过40元，一路下跌到近期(qī)最低时9元左(zuǒ)右。

“U族”公司加码创新

现行制度下，科创板、创业板(bǎn)允许符合标准的未盈(yíng)利企业上市，会在(zài)股票简称后(hòu)添加(jiā)特别标识“U”作为后缀(zhuì)。记者注意到，部分“U族(zú)”公司(sī)上市后(hòu)亏损额有所扩大。

主营晶圆代工的(de)芯(xīn)联集成，2023年归母净利润亏损19.58亿元，上年同期亏(kuī)损(sǔn)10.88亿元。又(yòu)如生(shēng)物(wù)医药企业百利天恒(héng)，2023年归母净利润亏损7.8亿(yì)元，上年同期亏损(sǔn)2.82亿元。

尽(jǐn)管上市时尚未盈利，但(dàn)正处于创新成长期的上(shàng)述公司仍根据公司发展需(xū)求加大创新研发投入。百(bǎi)利天恒表示(shì)，报告期内，公司持续稳步推(tuī)进在研创新生物药的研发，研发费用同比(bǐ)大幅增加。

这些公司也在积极采取措施提(tí)升(shēng)盈利能(néng)力(lì)。芯联集(jí)成表示，公司正采用车载、工控、高端(duān)消费“三驾(jià)马车(chē)”齐驱的市场策略，开拓市场应用领域。以特(tè)色工艺和(hé)技术(shù)迭代(dài)换取产品的高附加(jiā)值，优(yōu)化产品结构(gòu)，同时(shí)以高研发与高资产投入，增强公司发展动能。

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