全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！

北京时间周四（8月29日）凌(líng)晨，全球金(jīn)融市场都将瞩目一份重 磅财报：“AI总龙头”、美国芯片巨头英伟达(dá)将发布其2025财年(nián)第(dì)二财季的(de)业绩报告。

目前，整个华尔街都在(zài)为这一时刻做(zuò)准(zhǔn)备，因为这家芯片制造商基本上已成为决定人工智能（AI）涨势可持续性的(de)领头羊。英伟达的财报能否给投资者留下深刻印象(xiàng)，可 能会在其公布业绩后的几天内左右整个(gè)市场。

虽然对AI的热情在最近几(jǐ)个季度推动大盘股飙涨，但投(tóu)资者现在愈发(fā)怀疑这种涨势的持续性。而英伟 达即将发布的业绩(jì)报(bào)告可能就是答案。

此前，摩根士丹利在最新(xīn)报告中预测(cè)，如果英伟达的收入超(chāo)出预期，AI相关股票的价格可能 会有3-15%的上
涨空间。相反，若不(bù)及预期，整个AI股(gǔ)票组可能会有5-10%的下跌空间，并且股(gǔ)票选择(zé)的优先级可(kě)能会逆转(zhuǎn)。

分(fēn)析(xī)师现在普遍预(yù)计，英伟(wěi)达当季(jì)将录得286.68亿美全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！元(yuán)的季度收入，这将(jiāng)较去年(nián)同期增长(zhǎng)112%，但这个增速仍较上个
季(jì)度的(de)262%明显放(fàng)缓(huǎn)；数据中心收(shōu)入或为249.92亿美元，同(tóng)比增(zēng)速有望达142%。

另一方面，英伟达(dá)最新AI芯片系列Blackwell的首次发货(huò)据称要推迟，引发(fā)市(shì)场担忧。CEO黄仁勋在Q1财报(bào)电话(huà)会上表示(shì)，他预计Blackwell今(jīn)年将(jiāng)为(wèi)公(gōng)司贡献“大量”收入。因此，华尔街(jiē)正在密切关注关(guān)于出货(huò)时间的更多信息。

在这份重磅财报即(jí)将发布之际，华(huá)尔街(jiē)大佬(lǎo)们议论纷纷(fēn)，目前的共识预(yù)期是：乐观但仍保持谨(jǐn)慎，因(yīn)为Blackwell发货的推迟恐在短期内造成(chéng)影响。

高盛

高(gāo)盛(shèng)表示，英(yīng)伟达推迟发布(bù)Blackwell芯片的消息可能会在(zài)其财报发(fā)布后引发(fā)一些短期波动，但基本面(miàn)因素将使该公(gōng)司保持更大(dà)的上行空间。考虑到数据中心营(yíng)收和强劲的运营杠(gāng)杆带来(lái)的利好，该行(xíng)预计营收(shōu)和每股(gǔ)收益将超过预期。

以(yǐ)Toshiya Hari为首的分(fēn)析师写道，在领先的云(yún)服务提供商中(zhōng)，客户对(duì)英伟(wěi)达硬件的需求一(yī)直保持强劲，该公司在人工智能计算领域仍保持着竞争(zhēng)优势。

整体而(ér)言，高盛预(yù)计，英伟达将公(gōng)布
“强劲的(de)连续数(shù)据中心收入增(zēng)长，不受Blackwell相关的任何暂时性阻力的影响”，因为该公司的Hopper产品线应该会保持增长势头。而且，英伟达(dá)的网络业务也有着引人注目(mù)的增长前景。

尽管投资者开始质疑(yí)在人(rén)工智能领域大举投(tóu)资是否值得，但高盛(shèng)预(yù)计，该公司的(de)财报电(diàn)话会议将披露一些有助 于提振信心的投资回报率(lǜ)指标。

高盛对英伟达的(de)评级为(wèi)“买入”，目标价(jià)不变，为每股135美元。

德意志银行

德(dé)银分析(xī)师Ross Seymore强调，人工(gōng)智能(néng)计算需求(qiú)保持稳定，这(zhè)应(yīng)该有助(zhù)于英伟达实(shí)现超预期的盈利表现(xiàn)。

“我们仍(réng)然对英伟达的一流技术路线图印象深刻，并相信其客户对人工智能的热情(qíng)可能会持续下去(qù)，从而带(dài)来又一(yī)个强劲的
季度/指引。”他(tā)写道。

整体而言，德银指(zhǐ)出，产(chǎn)品订单可能在Blackwell推出(chū)之前有所回(huí)落，但总需求
趋(qū)势不(bù)应(yīng)受到影(yǐng)响。不过到目前为止，市场(chǎng)已经在很大程(chéng)度上反(fǎn)映了英伟(wěi)达的基本面，促使该行维持(chí)“持有”评(píng)级(jí)。

美国银行

尽管英伟达之前的业绩
一直是随
后股市反弹的巨大催化剂(jì)，但(dàn)全球金融市场是否巨震，就看英伟达这份财报了！>美银(yín)在(zài)最新报告中(zhōng)写道，投资者忽视了“被低估的(de)风(fēng)险”。

在本月的一份预览报(bào)告中，美银分析师警告(gào)称(chēng)，下(xià)一代Blackwell芯(xīn)片的延迟可能会在短期内抑(yì)制盈利，随后再恢复上涨。不过美银(yín)认为，这应该不是一个持久的问题：英伟达可以在更长的时间内(nèi)依赖Hopper芯片，并推出简化的Blackwell版本作为权宜之计。

“无论如何(hé)，在利(lì)率/地缘政治的市场不确定
性持续存在的情况下，任何(hé)抛售都可能进一步给英伟达的股票带来压力。然而(ér)，我们认为任何抛售都是一个 很好的买入机会，因(yīn)为挑战不在于需求，而在于（可解(jiě)决的(de)）供应，这不会从根本上破(pò)坏英伟(wěi)达的长期势头，”分析师们写道。

他们表示，Hopper芯片的强劲销售可能会使销售额(é)达到286亿美元(yuán)，高于英伟达280亿美元的(de)指导目(mù)标，略高于市场普遍预期。美银对英伟达的(de)评级为“买入”，目(mù)标价为每 股150美元。

富国(guó)银行

富国银(yín)行预计，由于数据中心和强大的(de)运营杠杆推动了英伟达的业绩，该(gāi)公司即将公布的营收和每股收益将超过预期。

该(gāi)行
写道，数据中心的收入将来(lái)自Hopper H100的(de)强劲需(xū)求和H200芯(xīn)片开始出货(huò)。与此同时，该公司基于以太网的网络(luò)产品Spectrum-X的增加也将推动上(shàng)涨。

富国银行预计(jì)，第二财季英伟达的数据中心业务和公司总收入将实(shí)现15%的环比(bǐ)增长。

正如其他银行所提到的(de)那样，富(fù)国银行也指出，Blackwell的推迟
发货可能会(huì)刺激短期波动。不 过，Hopper和Spectrum-X的(de)需求将(jiāng)在未来几个月保持收入增长。

摩根士丹利

大摩认为，本季英伟达财报大概率超预期，市场对于公司下季度(dù)营收指引预期(qī)也再度提高。但更为关键的是，英伟达需要安抚投资者对于Blackwell是否会延期的担忧。

该行在最新(xīn)报告中对英伟达的业绩表示乐观(guān)，并(bìng)写道：“我们预(yù)计这将是一个(gè)强劲的季度，很可能超过较高(gāo)预期(qī)。”

大摩还表示(shì)，目前市场对于英伟
达下季度营收指引预(yù)期再度提高。不过该行认为，无论第(dì)三季(jì)度的收入指引是否达到市场预期(qī)的315亿美元，或是部分买(mǎi)方分析师期望(wàng)的330亿美
元以上，都可能对股票(piào)的影响不大。

而真正影响股票的，是公司能(néng)否缓解(jiě)投(tóu)资者对可能因(yīn)芯(xīn)片设计重新调整而导致的Blackwell延迟的担(dān)忧。

Wedbush

美国知名投行韦德布(bù)什（Wedbush Securities）上周预测，随着人工智能(néng)支出热潮全(quán)面展开(kāi)，英(yīng)伟达必然会公布(bù)又一份强劲的季度报告。

该行股票研究高级副总裁(cái)马特(tè)•布(bù)赖森（Matt Bryson）表示(shì)，其此前预测的(de)1万亿美元(yuán)人工(gōng)智能支(zhī)出“浪(làng)潮”正在进行中，科技公司仍处于投资人工智能硬件的早期阶段。

“仍有大(dà)量资金投资(zī)于英伟达生产的人工智能芯片。”他(tā)说。

该行(xíng)知名分析师Dan Ives则称，在接下(xià)来的(de)几年里，他预计(jì)该(gāi)公司将在人(rén)工智能资本支出方面(miàn)领先(xiān)1万亿美元 ，因为该(gāi)公(gōng)司的GPU仍将是新兴技术的关键组成部分。

“我们(men)继续估计，在英伟达GPU芯片上每花费1美元，科技股的乘数就会增加8至10美元(yuán)，这表明我们(men)对明年科技股(gǔ)的坚定看(kàn)涨。”他写道。

该行对英伟(wěi)达(dá)的评级为“跑赢大盘”。

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