转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？

　　来源(yuán) ：国际金融报

　　伴随A股中报披露收官，锂电产业链正走向(xiàng)新的竞争(zhēng)格局。

　　iFinD数据显示，2024年上半年，在申万行业分类的102家锂电产业链(liàn)上市公司中有66家(jiā)实现盈利，占比超六(liù)成(chéng)；35家归母净利润正向增长，占比(bǐ)不到四成。

　　分(fēn)具体板块来看，44家电池
化学品企业中有28家实现盈利(lì)，盈利企业数量最多；31家(jiā)锂电池企业中有23家实(shí)现盈利，占比达到74%，整体盈利水平最(zuì)好。

　　在业内人士看来(lái)，锂电产业(yè)链的利(lì)润已从(cóng)中(zhōng)上(shàng)游向下游(yóu)转移，锂电池环(huán)节成为锂电行业最盈利的环节。

　　然而，面对供给依然过剩(shèng)，内卷持续(xù)升级的(de)行业现状，锂(lǐ)电企(qǐ)业(yè)亟需 自(zì)保拓(tuò)展收(shōu)入，角逐下半场。

　　信息来源：iFinD  制表：程梓欣

　　中上游继续承压

　　具体来看，营收过百亿(yì)元的共(gòng)有8家企业，宁德时代 、欣旺达、亿纬(wěi)锂能（维权）、中伟股份、格林美位居前五，分别实现营业收
入1667.67亿元、239.18亿元、216.59亿(yì)元、200.86亿元、173.38亿(yì)元。归母净利润过10亿元的共有三家企业，分别是宁德时代（228.65亿元）、亿纬(wěi)锂能（21.37亿 元）、藏格矿业（12.97亿元）。

　　信息来源：iFinD  制表：程梓欣

　　另有24家企业归母净(jìng)利润下滑幅度超过(guò)100%，帕瓦股份、转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？id="stock_sh688573">信宇人、华自(zì)科技、天际股(gǔ)份(fèn)（维权）、嘉元科技跌(diē)幅居前，分别下滑1978.96%、1892.63%、1174.46%、656.4%、595.15%。

　　据了(le)解，需求(qiú)增速、产能和库存周期是影响锂电产业链基本面的核心因素。今年 上半年，锂资源项目产能集中释放，国内外锂原料供应持续增长，回收(shōu)提锂快速发展，锂价持续震荡(dàng)下探。另(lìng)据上海有色网（SMM）统计，2024年上半年，我国三元与磷(lín)酸(suān)铁锂正极材(cái)料合计产量达119.3万吨(dūn)，同比增长44%。

　　供大于求(qiú)的格局导致位于产(chǎn)业链中上游(yóu)的锂盐(yán)企业和电(diàn)池材料企业承压(yā)明显。以锂业双雄天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)为(wèi)例，两家企业2024年(nián)上半年归母净利润分(fēn)别亏损(sǔn)52.06亿元、7.6亿元，赣锋锂(lǐ)业也是营收前十榜单中唯一出现亏损的企业。

　　此外(wài)，主营正极材料的(de)湖南裕(yù)能上半年营收、净利润同比下滑过半；主营负(fù)极材料的(de)中国(guó)宝安、贝特瑞也同样面临营(yíng)收、净利润(rùn)双降的情
况。

　　展(zhǎn)望下半年，开源证券认为，随着供需格局转向 过剩(shèng)，预计2024年锂价都将处于寻底阶段。锂价底部将提(tí)高成本对盈(yíng)利能力的影响，具有 产量弹性(xìng)且成本位居(jū)左侧，或具有降本空间的企业(yè)具(jù)有一(yī)定优势。

　　另(lìng)有业内人(rén)士向《国际金融报》记者表示，除了进行成本控制，企业还应做好风险对冲，通过合理(lǐ)的库存管(guǎn)理来应对 价格波动(dòng)，并纵(zòng)向整合、打通上下游产(chǎn)业链(liàn)，降(jiàng)低源头的原料成(chéng)本，以提高整体的盈利能力。

　　“买方市场”继续卷

　　当前 ，锂电(diàn)行(xíng)业已转向“买方市场”，处于下游环节的锂电池企 业逐渐掌握主动权，盈利能(néng)力相对可观。

　　乘联会秘书长崔东树此(cǐ)前
发(fā)文表示，2024年，尽管新能源(yuán)电池产业链整体营业收入(rù)和利润同比下降，但锂电池环节更体现为锂电行业(yè)最盈利的环节(jié)，分走了产业链六成(chéng)的利(lì)润。

　　具体来看，今年上半年，宁德时(shí)代毛利率为26.53%，去年同期为21.63%；欣旺达(dá)毛利率为16.59%，去年同期为14.46%；亿纬锂(lǐ)能毛利率为16.45%，去年同期为15.93%；国轩(xuān)高科毛利率为17.81%，去年同 期(qī)为15.35%。

　　尽管盈利能力稳健提高，锂电池企业的营业收入却在(zài)下滑。报告期内，宁德时代出现(xiàn)“增(zēng)利不增收”的(de)情况(kuàng)，亿纬锂(lǐ)能、派能科(kē)技、珠海冠宇等头部电池厂商营业(yè)收入均(jūn)同比(bǐ)下滑。

　　据业内人士分析，上述情况主(zhǔ)要(yào)与电芯价格下跌有关。据了解，磷酸铁锂电芯的(de)市场报价已从年初的0.4元/瓦时(shí)（Wh）跌至近期的(de)0.3元/Wh，三(sān)元电芯(xīn)的市场报(bào)价也从年(nián)初的0.5元/Wh跌至近期(qī)的0.4元/Wh。可以看出(chū)，“价格战”已席卷到电池环节。

　　在上述(shù)背景下，锂电池企(qǐ)业纷纷呼吁“不(bù)卷价格卷(juǎn)价值”，希望从低价竞争回归(guī)到(dào)技术创新。今年6月
，宁德时代董事长曾毓群在2024夏季达沃斯论坛(tán)上表示，公(gōng)司不做价格竞争，要做价值竞争，行业要比的应该是技术创新及其带来的长期价值。今年3月，亿纬锂能董事长刘金成也对外表示，价格战(zhàn)是没有前途的(de)，行业应该回归本质，提高技术和质量水平。

　　政策面上，6月18日，工信部公布了修(xiū)订版的《锂离子
电池行(xíng)业规范条件（2024年本）》和《锂离子(zi)电池行业规范公告管理办法（2024年本）》，对(duì)锂电行业的产能及技术、性能等提出要求。东莞证券分析称(chēng)，这将加快落后产能出清，防止(zhǐ)低价无序竞争，有利于拥有技术优势和优质产能的(de)头部企业(yè)的产能利用率提升和盈利修复。

　　值得(dé)注意的是，在技术创新方面，固态电池凭借耐高压、耐高温、循环寿命长等多项(xiàng)指(zhǐ)标优势，成为当前最受关注的细分领域之一，也(yě)被业内视作未来锂电(diàn)技术发展的重要(yào)方向(xiàng)。据中信证券测算，2030年全球固态电(diàn)池需求为643GWh，渗透(tòu)率(lǜ)为12.2%，其中预计全固态渗透率约1%，合计市场空间约为1.2万亿(yì)元。

　　为提前抢占这一市场(chǎng)增量，鹏辉能源、欣(xīn)旺达、国轩高科等企(qǐ)业近日(rì)纷纷公布半/全固态电池的最新进展。8月(yuè)28日，鹏辉能(néng)源第一代全固态电(diàn)池正式亮相，该电池采用20安培(péi)小(xiǎo)时（Ah）的容(róng)量(liàng)规格，能量密(mì)度达到280Wh/kg，在(zài)-20℃至85℃的温度范围内均可稳(wěn)定充(chōng)放电循环，拥有600次的(de)循环寿命，计(jì)划(huà)于2026年实现量(liàng)产。

　　新一轮出海大潮(cháo)

　　随着锂电(diàn)行业在国内市场进入“冷却期”，“外卷”进一步成为锂电企业的共识，新一(yī)轮出海大(dà)潮(cháo)也就此(cǐ)开启。

　　一方面，海外市
场能够贡献更多利(lì)润空间。今年上(shàng)半(bàn)年，宁德时代境(jìng)外业务毛利率为29.65%，高于境内业(yè)务4.47个百分(fēn)点；亿纬锂能海外业务毛转向“买方市场”后，锂电企业如何角逐下半场？利率为21.73%，高于境内业(yè)务7.05个百(bǎi)分点；国轩高科海外业务毛利率为21.12%，高于境内业(yè)务(wù)4.94个(gè)百分点(diǎn)。另一方(fāng)面，当前海(hǎi)外市场新能(néng)源渗透率偏低，增量空间巨大。

　　今年7月，多家锂电企业宣布向(xiàng)东南亚市场进(jìn)发。其中珠海
冠宇、亿纬锂能的目的地为(wèi)马来西亚，分别(bié)计划建(jiàn)设电池新(xīn)能源项目、储能及消费
类电(diàn)池制造项目；欣旺(wàng)达计(jì)划在(zài)越南设立子(zi)公司，并建设消费类(lèi)锂电池工厂项目(mù)。

　　在业内人士看来(lái)，一(yī)是(shì)受到整(zhěng)车厂的(de)带(dài)动，比(bǐ)亚迪、长城等车(chē)企此前均宣(xuān)布在(zài)东南亚实现(xiàn)新能源车的本(běn)土化运营(yíng)；二是东南(nán)亚市场尚处于初始发展阶段，此时布局有利于抢占先机；三是东南 亚市场不仅建设成本较低，还(hái)可以作为锂电(diàn)产业链全球化的“跳板”，规避欧美市场对(duì)于锂电出口的后续贸易政
策(cè)。

　　亿纬
锂(lǐ)能 董事长刘金成此前也表示，目前欧美对电动汽车和锂(lǐ)电出口的贸易(yì)政策不容乐观，若(ruò)是东南亚工厂生产的电池，出口至欧美地区的条件将不会如此苛(kē)刻。该公司马(mǎ)来西亚工厂的(de)交付，可(kě)以有效规(guī)避(bì)关(guān)税的潜在风险。

　　《中国锂电产业链企业出海(hǎi)战略研究报告（2024年）》显示，截(jié)至2024年6月
，中国(guó)锂电产业链企业公布的海(hǎi)外总投资(zī)金额达到5648亿元，其中欧洲是中国锂(lǐ)电产(chǎn)业链企业主要出海目的地，占比达到37%，其次(cì)为东(dōng)南亚地区，而美国受地缘政治影响，投资额占比仅10%，其他地区中，如摩洛(luò)哥在产业基 础和(hé)政策利好下，或为“借道(dào)出海”提供选择，受到中国企业青睐。

　　不过，“走出去(qù)”也并非(fēi)都是坦途(tú)。宁德(dé)时代(dài)此(cǐ)前被曝光的2024年一号文件中提及，出海是公司(sī)能否保持业绩增(zēng)长的关键策略，但最大的挑战来自不同 的(de)地缘政治风险。此外，受到海外市场整体(tǐ)疲软(ruǎn)影响，宁德时代、亿纬锂能(néng)等多家企业上半年境外营收同比下(xià)滑。

责
任编辑：杨红卜

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