机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑

　　脱胎于一汽股份的机械九院，自2023年1月(yuè)份(fèn)成功过会之后，便无(wú)下文，迟迟未推进提交注册的流程，“待机时间(jiān)”已近(jìn)20个月。公司的关联交易和(hé)高比例分红曾(céng)被市场诟病。值得一提的是(shì)，三丰智能（300276.SZ）为机(jī)械九(jiǔ)院间接投资者。

　　欲登陆创业板的机械九院，自(zì)2023年(nián)1月17日(rì)成功过会之(zhī)后，便处(chù)于(yú)“待(dài)机状态”，并未有进一步提交注册，“待机时间”已近20个月。

　　资料显示，机械九院由中信建投证券保荐，预计融资额13.49亿元，公(gōng)司在2024年6月29日更新(xīn)提交过相关财务资料，不过交易所网站显示的上会稿仍然是2023年1月10日(rì)的披露版本。

　　机(jī)械九院注册(cè)地在长春汽车经济机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑技术开发区，成立(lì)时间可以追溯到1987年11月26日，前身为始建(jiàn)于1958年的第一汽车制造厂工艺处工(gōng)厂设计室，1987年以“国家机械工业委员会第九设计研究院”的名称正式设立。机械九院致力(lì)于为汽车行业用户提供汽车工程整体解决方案，主要向汽车行业用户提供智能工厂EPC、智能装备综合解决方案、咨询设计服务，具备从项目选址、立项论证，到工厂规划、工程(chéng)设计、建安工程承包、设备工程承包的全链条、全(quán)过程服(fú)务能力。根据中国勘察设计行业协(xié)会(huì)的数据，2021年发行人名列勘察(chá)设(shè)计行(xíng)业工程(chéng)总承包(bāo)营业额排名第27位，排在汽车工程勘察设计(jì)行业同类(lèi)企业第(dì)一名。

　　根据2023年1月(yuè)版本的说明书，机械九院的代(dài)表性(xìng)客户(hù)包括一(y机械九院IPO过会后“待机”已近20个月，关联交易及高比例分红曾遭质疑ī)汽、长安、北汽(qì)、广汽、吉利、比(bǐ)亚迪、长城、奇(qí)瑞、金龙等国内知名(míng)车企，以及特斯拉、大众、奥迪、宝马、戴姆勒等国际知名车(chē)企在中国的独(dú)资或合资企业，同(tóng)时，近(jìn)两年公司逐步开始(shǐ)为小鹏(péng)、零跑等国内造车新势力提供服务。

　　数据显示，2020年至2022年上半年营业收入分(fēn)别为38.34亿元、49.99亿(yì)元(yuán)、14.4亿元(yuán)，净利润分别为1.55亿元、1.49亿元、2657.28万元，扣非净利(lì)润分别为1.45亿元(yuán)、1.87亿元、2785.2万元，报告期内机械九院现金(jīn)分红分别为(wèi)8000万元、12952万元、8000万元。在2021年、2022年(nián)上半年(nián)时(shí)，机械九(jiǔ)院的(de)经(jīng)营活动产生的现金流(liú)量净额为-2069.45万元、-9451.39万(wàn)元。

　　在更新的(de)问复函中，机(jī)械九院披(pī)露2022年全年的营(yíng)业(yè)收入为65.02亿元，扣非净利(lì)润(rùn)2.15亿元，2023年上半年营业收入和扣非(fēi)净利(lì)润分别为26.13亿元和7066.69万元，增长率分别达到81.45%和153.72%。机械九院还透露截至2023年(nián)6月末在手订单有75.98亿元。

　　机械九院(yuàn)称，由于公司曾是(shì)一汽股份的全资子(zi)公司，与一汽集(jí)团在业务上存在较为紧密的联系，这也使得公司的关(guān)联交易备受关注。说明(míng)书看，因混改，一汽股份在2019年转让了手中(zhōng)所(suǒ)持，引入了其(qí)他(tā)投资者(zhě)。自2020年3月起，一汽股份将机械九院移出合并报表范围，作为(wèi)参股公司进行管理，也不参与公司的日常经营管理。

　　根据目前机械九院的股权(quán)结构，睿耘投资、一汽股份、奭兴合伙、申奭合伙、航(háng)天半岛、奭元合伙，分(fēn)别(bié)持有发行人42.33%、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的股份，机械九院(yuàn)处(chù)于无控股股东、无实控人(rén)的(de)情形。机械(xiè)九院的第(dì)一大股(gǔ)东系睿耘投资。不过，虽然(rán)睿(ruì)耘投资为第一(yī)大股(gǔ)东，但系(xì)财务(wù)投资(zī)者，以获取投资回报为目(mù)的。此前睿耘投(tóu)资(zī)曾有表(biǎo)示过不参与发行人的日常生产经营活动(dòng)。

　　从披露的客(kè)户名单看，一汽(qì)集团为2019年至2021年第一大客户，占比(bǐ)分别为68.2%、49.3%、44.37%。另外在(zài)2019年、2020年一汽丰田也(yě)上榜前五客户名单。一汽集团、一汽丰(fēng)田均是机械九(jiǔ)院关联(lián)方。另外，长春市长发新能源(yuán)产业投资建设有限公司为机械九院2020年、2021年的第二大客户，2022年上半年(nián)的第一大(dà)客户，占比分别为22.23%、33.46%、59.11%。说明书介绍，长春市长发新能源产业投资建设有限公司作为长春汽开区繁荣智(zhì)能制造产业园项目的投资(zī)主(zhǔ)体，该项目建成后用(yòng)于一(yī)汽集团生产红旗品牌汽车。

　　在供应商名单中，一汽集团也在其中，为2021年(nián)和2022年(nián)上半年的第一大供应商。尤其是2022年上(shàng)半年对一汽集团(tuán)采购(gòu)金额占比53.93%。

　　在问询回复函中，机械九院透露(lù)了更近(jìn)的数据，其2022年、2023年上半年对一(yī)汽集团(tuán)的关(guān)联销(xiāo)售金额(é)分别为12.48亿元、11.71亿元(yuán)，占比分别为19.2%、44.8%，截至2023年6月末(mò)的在手订单中，一汽(qì)集团的占(zhàn)28.48%。整(zhěng)体(tǐ)看，一汽集团收入占比有下降。机械九(jiǔ)院表示，在混改后，公司可更便利地开发非一汽集团客户资源，以至(zhì)于经营更加独立，对一汽集团及其下属公(gōng)司不构成重大依赖(lài)。

　　如今，时间已跨度到2024年9月，机械九院(yuàn)对一汽集团及其下(xià)属(shǔ)公(gōng)司的依赖度是否进一步下(xià)降，还有待观察(chá)。

　　分(fēn)红(hóng)是机械九(jiǔ)院另一个诟病。

　　2020年至2022年上(shàng)半(bàn)年的现金分红分别为8000万、12952万元、8000万元(yuán)，占当期净利润比例51.7%、86.81%、301.06%，占(zhàn)当(dāng)期扣非(fēi)净利润比例为55.24%、69.42%、287.23%，这3笔分红总额为28952万元，累(lèi)计占比净利润和扣非净利润比(bǐ)例为87.59%和80.59%。

　　一方面大额分红时，机械九院也打算募资补流，补流资金额3个(gè)亿。

　　4月12日证监(jiān)会在解读《国务院关于(yú)加强监管防范风险推动资本市场高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)若干(gàn)意见》时就曾(céng)表(biǎo)示，对主板创业板财务指(zhǐ)标、科创板科创属性(xìng)、现场检查抽取(qǔ)比例、限制突击“清仓式”分红、上市委委员管理等事项作(zuò)出新的安排。

　　同一时间，深交所有关负责人(rén)就加强IPO企业分红监管有关考虑答记者问时就曾表示，在指标方面的(de)初步考虑是，对于报告期(qī)三年累计分红(hóng)金(jīn)额占同期净利润比例超过80%的；或者报告期三年(nián)累(lèi)计分红金额占同期净利润比(bǐ)例(lì)超(chāo)过50%且累计分(fēn)红金额超过(guò)3亿元(yuán)，同时募集资金中补流和还贷合计比例高(gāo)于20%的，将不(bù)允许(xǔ)其发行上市(shì)。

　　很明显(xiǎn)，2020年至2022年上半年的机械九院，在现金分(fēn)红方面，是“清仓(cāng)式”的。如(rú)今时间已跨度到2024年9月，机械九院若在现金分(fēn)红上谨(jǐn)慎行事，更新报告期后的数据自然也将更好看一些。

责任编(biān)辑：尉旖涵

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