电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！

《电鳗财经》文/高伟

截至9月19日，宇(yǔ)星紧固件(嘉兴)股份有限公司(下称“宇星(xīng)股份”)的北交所IPO之行，距离其(qí)宣布提交(jiāo)注册(cè)(1月24日)已近8个月了，却仍毫无动静。《电鳗财经》却(què)发现了宇星股份IPO停滞不前的秘(mì)密，一(yī)是业绩下滑(huá)，二是被强制“环保”，三是夫妻高(gāo)度控股。

对于本网发去的求证函，宇星(xīng)股份却闭口不言，似乎(hū)在回避着什么。这更让市场(chǎng)产生猜忌，宇星股份能否如愿(yuàn)登陆资本市场?

未上市业绩已下滑

招股书显示(shì)，2020—2022年，宇星股份的(de)营业收入分别为4.10亿元、4.54亿元、4.57亿元(yuán)，整体保持(chí)小(xiǎo)幅上升;扣非归母净利润分别为4821.54万元、4339.82万元、4410.59万元(yuán)，整体呈(chéng)下滑(huá)态势，出(chū)现了增收不增利的情况。

然(rán)而，2023年，宇星股(gǔ)份(fèn)更是出(chū)现营收、扣非归母(mǔ)净(jìng)利润双(shuāng)双下(xià)滑的情形(xíng)。2023年上半(bàn)年(nián)，宇星股份实现(xiàn)营业收入1.86亿元，同比下降20.79%;实现扣非归母净利润1193.06万元，同比下降41.17%。

据宇星股份在新三(sān)板披露的年(nián)报显示，2023年，宇星股份实现(xiàn)营业收入3.76亿(yì)元，同比下降(jiàng)17.76%;实现净(jìng)利润3400.84万元，同比(bǐ)下(xià)降28.76%;实现扣非归(guī)母净利润3394.73万元，同比下(xià)滑22.78%。

从毛利率来看，2020—2023年上半年(下称“报告期”)，宇星股份的销售毛利率(lǜ)分别为22.67%、19.26%、19.60%、16.06%，整(zhěng)体也呈明(míng)显下滑趋(qū)势。

针对业绩下滑风(fēng)险，北交所专门发出第三轮问询函，通篇均为业(yè)绩下滑相关(guān)问题，北交所要(yào)求宇星(xīng)股份说明2023年业绩大幅下滑的原因及合(hé)理性，是否呈现整体持续衰退。

对此，在第三轮审核问询函的回复中，宇星股份表示影响公司业绩表现的因素主要(yào)包括营业收(shōu)入和毛(máo)利率两大方面，一方面是归罪于海外市场需求(qiú)低迷，另一方(fāng)面是产销不足导致产(chǎn)品销售单价降幅大。

业内人士称(chēng)，未上市就出现业绩的滑坡，这(zhè)是拟上(shàng)市公司的大忌(jì)。

被“强制”环保生产

“绿水青(qīng)山就是金山银(yín)山”，保护生态(tài)就是发展生产力，也是企业义不容辞的责任。

然(rán)而，宇星股份对此却置若罔闻，甚至多次出现因生产环保不力被处罚的情形。

2023年3月28日，海盐县生态环境分局发布的《关于实行2023年度强制性清(qīng)洁生(shēng)产审核的通知》(下称《强(qiáng)制(zhì)性审核通知》)显示，该局对8家企业实行强制性清洁生产审核。其(qí)中，宇(yǔ)星股份被列入2023年度强制性清洁(jié)生产审核企业名单。

据浙江省生(shēng)态环(huán)境厅发布的浙环函〔2023〕129号文件，2023年(nián)，宇(yǔ)星股份还被划入“浙江省强制(zhì)性清洁(jié)生(shēng)产审核企业计划名单”披露的(de)水污染防治重点企业。

据(jù)《强(qiáng)制性审核通知》，实行强制性清(qīng)洁生产审核范围有两种情况：第(dì)一类是已超过强(qiáng)制性清洁生产审核有效(xiào)期的企(qǐ)业，第二类是未实施清洁生产审核的重污(wū)染、高能(néng)耗企业。

据海盐县政(zhèng)府(fǔ)公(gōng)开(kāi)信息，2020—2022年，宇星股份均不在强制性清洁生产审核企(qǐ)业名单中。因(yīn)此不(bù)存在已(yǐ)超过强制性(xìng)清洁生(shēng)产审核有效期(qī)的情形，不属于第一类情况。宇星股份(fèn)2023年被列入该(gāi)名单或属(shǔ)于未实施清洁(jié)生产审核的(de)重污染、高能耗企业，即第二类情况。

值得回(huí)味的是，宇星股份在招股书及回复问询(xún)文件中，皆未提及(jí)其被列入强制性清(qīng)洁生产审核企(qǐ)业名单的情况。

此(cǐ)外，宇(yǔ)星电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！股(gǔ)份的外协供应商还存在排污超标(biāo)的情形。比如，宇(yǔ)星股份的镀锌(xīn)外协供应商科腾环保科技(嘉(jiā)兴)股份有限公司(sī)(下称“科(kē)腾环保”)在2021—2023年均存在排污超标的情况;嘉兴兴欣环保科技股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)(下称“兴欣环(huán)保”)在2019-2022年(nián)被列为土(tǔ)壤污染(rǎn)重点监管单位(wèi);嘉兴市中法金属表面处理有限公(gōng)司(下称“中法金属”)则(zé)多(duō)次(cì)因废气超标(biāo)排放被处罚(fá)。

家族控股危(wēi)害(hài)多(duō)

《电鳗财经》注意到，宇星股份实际控制人沈家华、李金秀(xiù)、沈(shěn)婷通过直接、间(jiān)接持股和一致行动人(rén)合计控制公司的(de)股(gǔ)份比例为 85.37%。沈家华(huá)、李金(jīn)秀系夫(fū)妻关系，沈婷为二人之(zhī)女(nǚ)。沈婷(tíng)之配偶袁铭持有宇星管理 40.00%的财产份额，直接持有(yǒu)公司 2.2119%的股份(直接及(jí)间接持有比例超(chāo)过(guò) 5%)，2019 年 12 月至今，担任宇星股(gǔ)份董事、总经理，未(wèi)被认定(dìng)为公司实际控制人(rén)。

此外，公司共(gòng)有6名非独立董事(shì)，5名为实控人家族成员，分别为董事长沈家华、董事袁铭、沈华、沈黎明、黄飞，其中，沈华、沈黎明为沈家华(huá)兄弟，分(fēn)别持有(yǒu)公司1.65%、1.80%股份，黄飞(fēi)为沈华(huá)的女婿。3名高管中，2名为(wèi)实控人家(jiā)族成(chéng)员，分别为总经理(lǐ)袁铭(míng)、副总经理沈华;实(shí)控人沈(shěn)婷为公司总经理助理。

值得注意的是，公司存在对赌协议：公司控股股东宇星控股(gǔ)、实际控制人沈家华、李(lǐ)金(jīn)秀(xiù)和沈婷、宇星管理与公司股东嘉兴君科、海(hǎi)盐智汇湾签署的相关协议中(zhōng)，约(yuē)定了以宇星控股(gǔ)、宇星管理、沈家华、李(lǐ)金秀、沈婷(tíng)作为义务承担主体的对赌条(tiáo)款(kuǎn)。若嘉兴君科、海盐智汇湾按照协议主张宇(yǔ)（金麒麟分析师）星控(kòng)股、宇星管理、沈家华、李金(jīn)秀和沈婷履(lǚ)行对(duì)赌义务，公司控股股东及实(shí)际控(kòng)制人将需承担回购(gòu)嘉兴君科、海(hǎi)盐智汇湾所持有(yǒu)公司股份(fèn)等相关义务。

家族控股、一股独大往往(wǎng)导致公司治(zhì)理结构不平衡(héng)、不彻底、不完善。大股东可能通过绝(jué)对或(huò)相对(duì)控股地(dì)位(wèi)，几(jǐ)乎完全支配公司董(dǒng)事(shì)会和监事会，形成一言堂(táng)，导致日常经(jīng)营中一手遮天，容易产生内部人(rén)控制现象。业(yè)内人士称，一股独大也为董事会治理提出挑(tiāo)战，独立董事制度的(de)设计(jì)初衷是保护(hù)中小股东(dōng)利(lì)益，限制大股东权利，但在一股独大的情况下，独立董事可能难以(yǐ)摆脱大股东的影响，导致董(dǒng)事(shì)会治理(lǐ)失效。

董(dǒng)事长高中学历且数千条风险缠身

据招股书披露，公司董事(shì)长(zhǎng)沈家华，为高中学历，曾担任(rèn)海(hǎi)塘乡电影队放(fàng)映员，海盐螺(luó)帽总厂(chǎng)二(èr)分厂销售(shòu)科长。据天眼查显示，董事长沈家华目(mù)前(qián)有10条任职(zhí)信息，担任股东(dōng)3家，担任高管5家，且实际控制5家企业。

尤为注意的是，其周边风(fēng)险多达2339条，预警提醒也多达157条。其担任高管的海盐华亭贸(mào)易有限公司进行了简(jiǎn)易注销;曾担任(rèn)法定代表人的海(hǎi)盐(yán)新诚信紧固件融资担保有限公(gōng)司有注销(xiāo)备案信息;曾担任法(fǎ)定电鳗财经｜业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！代表人的海盐新诚信(xìn)紧固件(jiàn)融资担保有限公司有清算信息;担任股东的浙江海盐农村商业银行股份有限公司的(de)部分股权(quán)处于(yú)出质状态;曾担任法定代(dài)表人的海盐新诚信紧固件融资担保有限公司有股东(dōng)的股权被冻结(jié);担任股东的浙江海盐农村商(shāng)业银行(xíng)股份有限公司申请(qǐng)其他公司破产的案件信息等。

诉讼方(fāng)面(miàn)，其担任股东的(de)浙(zhè)江海盐农村商业银行(xíng)股份有限公司曾因案外人执行异议之诉而被起诉，担任股东的浙江海盐农村商业银行股份有限公司曾(céng)因(yīn)金融借(jiè)款合同纠纷(fēn)而(ér)被起诉，担(dān)任股东的浙江海(hǎi)盐农村商业银(yín)行股份有限公司曾(céng)因票据利益返还请求权纠(jiū)纷而被起诉，担任股(gǔ)东的浙江海盐农村商业(yè)银(yín)行股份(fèn)有限公司(sī)曾因借款合同纠纷(fēn)而被起诉(sù)等(děng)。

此外(wài)，其担任股东(dōng)的浙江(jiāng)海盐农村(cūn)商业(yè)银行股份有限(xiàn)公(gōng)司曾因其他原(yuán)因而受到(dào)行政处(chù)罚，担任法定代表(biǎo)人的宇星紧固件(嘉兴)股份有限公司有动产处于抵押状(zhuàng)态(tài)等。

如何保护好投资者利益，公司IPO如何顺利(lì)进行，是沈(shěn)家华(huá)需要考虑的问(wèn)题。

《电鳗财经》将持续关注宇星股(gǔ)份IPO进(jìn)展，也密切跟(gēn)踪投(tóu)资者的关切。

《电鳗快报》

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