首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月(yuè)24日，公募(mù)基金2024年一季报完成(chéng)披露，首批浮动费率产品的投资动态(tài)得以曝光(guāng)。数据(jù)显示，此类创新产品建仓普遍较为谨慎(shèn)，在约4个月建仓期里(lǐ)，多(duō)只基(jī)金股票仓位尚(shàng)不足50%。不过(guò)，从基金净值表现看，建仓相对谨慎的基金取得较好业绩。持仓方面(miàn)，在8只挂钩(gōu)业绩收取浮动费率产品的(de)前十大重仓股中，电力股(gǔ)和港(gǎng)股的身影
较为常见。

建仓普遍以谨慎为(wèi)主

据悉，首批浮动费率产(chǎn)品于去年(nián)四季度陆(lù)续成立(lì)，一(yī)度被市场(chǎng)认为能(néng)够更好激(jī)励(lì)基金管理人做好业绩。一季(jì)报数据显示，在建仓上，首批浮动费率基金多(duō)表现出(chū)相对谨慎的态势。截至2024年(nián)一季度末，距离基金成立已有约四个月时间，仍有近半(bàn)数基金(jīn)尚未完成建仓，即股(gǔ)票仓位尚未达(dá)到基金(jīn)合同规定的60%下限(xiàn)。完成建仓要求的基金中，超半数基金股票仓位低于90%。

其中(zhōng)，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定开混合。该基金成立于2023年(nián)12月5日，首发规(guī)模3.15亿元。银华基金运用公(gōng)司固有资金(jīn)通过直
销平台认购1000万元，公(gōng)司从业人员(yuán)认购超400万元。对于建仓节奏，基金经理方建在一季报中提及，基金在一季度以绝对收益为导向，缓慢建首批浮动费率基金，成绩单来了！首批浮动费率基金，成绩单来了！仓，净值波(bō)动较小。并在展望二季度(dù)时表示，建仓速度将充(chōng)分考虑到净值安全垫(diàn)。

此外，工银(yín)远见共赢、广发睿杰精选、易方达平衡(héng)视野等多只基金(jīn)用于投资股票的仓位亦不足基金净资产净值的(de)一半(bàn)。从基金(jīn)成立情况来看，与银华惠享三年定开混合类似的是，这些(xiē)产(chǎn)品均获得基(jī)金公司(sī)较大份额认购，公司固有资金认购(gòu)和员(yuán)工(gōng)认购金(jīn)额合计均超千万元。

从(cóng)基金净值(zhí)表现来看，建仓相对(duì)谨慎的基金都取得不错的表现。除(chú)了中欧时(shí)代共赢外，自成立以来净值涨幅靠前的基金，多为(wèi)低仓位运(yùn)作。例(lì)如，景(jǐng)顺长城价值发现混合、大成至信回报三年(nián)定开、交银(yín)瑞元三(sān)年定(dìng)开，截至4月23日，这些基金成立以来涨幅 均超8%，一季度末的(de)股票仓位均低于75%。而 在出现较大亏损的基金中，股票仓位则多(duō)超过85%。

较多青睐电力股和港股

据悉，面对行业内首批创新产品，各家基金公司几乎都派出了(le)旗下颇具(jù)代表性的(de)基金经理进行(xíng)管理(lǐ)。此类基(jī)金的投资(zī)动态也因此受(shòu)到较多
关注。从一季报披露的基金(jīn)前十大重仓股来看，基金经理们对于这一产(chǎn)品的持仓构建似乎(hū)并无特殊(shū)对(duì首批浮动费率基金，成绩单来了！)待，多数基金前(qián)十大重仓股与基金经理旗下其它产品重(zhòng)仓股较为类似(shì)。不(bù)过，整体而言，不同基金
经理的持(chí)仓风格各(gè)有差异。

以与(yǔ)业绩挂(guà)钩(gōu)收取浮动费(fèi)率的8只产品为例，大(dà)成基金(jīn)刘旭、招商基金陆文(wén)凯表现出对重仓股(gǔ)的投资比例相对更高特点，前者前十大重仓股市值占基金资产净值比重超过(guò)53%，在8只基金中位(wèi)居首位；后者比重为 48.42%，位居第二位。其余六位基金经理对前十大重仓股的投资比例则都低于30%，采取相对分散的投资(zī)风格。

投资行业方面，电力股受到较多青睐(lài)。除(chú)了招商(shāng)基金陆文凯(kǎi)、银华基(jī)金方建、汇添富(fù)基金张朋外，其余5位基(jī)金经理(lǐ)均持有电力(lì)板块个股。其中，交银施罗德基金杨(yáng)金金的(de)持仓更是大幅集中(zhōng)于电(diàn)力(lì)行业，基金前五大重仓股中，除了润丰股份外(wài)，均为电力(lì)股，且同步购买同
一公司的(de)A股和港股股票(piào)，如华能(néng)国际、华(huá)电国际、大唐发电。华能国际（A股+港股）、华 电国际电力股份（港股）等电力股亦出现(xiàn)在南(nán)方基金张
延闽(mǐn)前(qián)十大重仓股中，且位居前三大重仓股行列。大(dà)成基金刘旭、富国(guó)基金蒲世林则都选
择了电力股中国核电。

此外，多只基金前十大重仓股中均出现港股标的身影。汇添富基金张朋在(zài)管基金的前十大重仓股中，有(yǒu)6只是(shì)港股(gǔ)，且几乎(hū)清一色为消费属性个(gè)股，其前三(sān)大重仓股为港股标的腾讯控股、青岛啤酒股份、李宁。刘旭重仓港股中国移动、陆文凯(kǎi)重仓港股中远海能、何以广(guǎng)则将港股中国海洋石油(yóu)作为其基金第一大重仓股。

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