上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告 服务业维持较高增速支撑经济回升向好

近日，上海财经大学召开2024年(nián)一季度宏观(guān)经(jīng)济数(shù)据分析研讨会，发布了专题报告，并围绕宏观经(jīng)济(jì)形(xíng)势进行(xíng)专(zhuān)项研讨。

《上海(hǎi)财经(jīng)大学2024年(nián)第一季度宏(hóng)观经济(jì)数据分析报告》从中国经济运行的主要特征及(jí)消(xiāo)费、投资、外(wài)贸、价格、金融等(děng)方(fāng)面进行了系统分析，并提出了(le)针对(duì)性(xìng)建议。总体 而言(yán)，一季度经(jīng)济增长(zhǎng)取得较好结果，主要源(yuán)于工业生产活动加快(kuài)带动(dòng)第二产业增长持续改善，以(yǐ)及第三产业服(fú)务业维持较高增速增(zēng)长支撑经济回升向好。

从各个维度来看，消费增速回落，服务消费增长较快；固定资产投资增速继续提升，制造业投(tóu)资进一步加快；货物贸易稳中向好，服务贸易增速持续回升；CPI同(tóng)比增速转正，PPI增速(sù)低位徘徊；金(jīn)融数据整体表现偏弱，信贷需求有待提振。

上海 财经大学宏观团(tuán)队(duì)成员(yuán)、经济学院副教授李双建(jiàn)对一季度全国消费(fèi)、投资、金融数据进(jìn)行点评(píng)。他认为，数据
说明(míng)当前整体经济延续 温和修复(fù)态势，全年经济目标(biāo)有望顺(shùn)利达成。具体来看，消费需求相对低迷，消费增(zēng)速回(huí)落主要源于(yú)居民收入不佳(jiā)，消费类型(xíng)中商品零售和 餐饮消费增(zēng)速回落导致整(zhěng)体消费增(zēng)速(sù)放缓，但(dàn)网上消费依然表现强劲。固定资产投资增速继续提升，但民间投资整体偏弱，“不敢投”“不愿投”现象依(yī)然突出，且在三大(dà)投(tóu)资领域中呈现出(chū)“制造业引领回升、基建支撑平稳、地产拖累加剧(jù)”的分(fēn)化特(tè)征。货币供应和社会融资双(shuāng)双降温(wēn)，居民(mín)和企业信贷需求均偏弱。

针对一季度全国(guó)贸(mào)易数据，上(shàng)海财(cái)经大学宏观团(tuán)队成(chéng)员、经济学院讲师(shī)赵琳 分析，内外部需求仍(réng)然处于较低水(shuǐ)平。外部较高的利率水平和贸易保护等因素均显著抑制外部需求，出口增长空间被压缩。进口(kǒu)需求方面，国内(nèi)生产需求仍处于较低水平，经济活动景气度不高，收入制约消费增速。与此同时，作为国民支(zhī)柱行业的房地产业也处于下行(xíng)周期并面临较多困难，这都极大(dà)制约了国内需求。赵琳预计(jì)，2024年全年(nián)进出(chū)口增速将继续呈现微弱正增长态势。

与会嘉宾还围绕第一季度经济运行情况、全年(nián)经济增长目标、外贸形势等进行交流。申银万国(guó)期货研究所(suǒ)所(suǒ)长薛鹤(hè)翔立足于商品期货市场，从海外(wài)经济形势、国内经济形势、大类资产价格走势、商(shāng)品总量与结构等方面分析(xī)一季度宏观经济形势发展。他
表示，国际层面，由于美国通货(huò)膨胀(zhàng)依旧偏高，市场对美联储降息预(yù)期减弱；国内层面(miàn)，地产行业与宏观经济 之间逻(luó)辑发生转变，“总体(tǐ)上
，中国一季度5.3%的GDP增速符合预期(qī)，未(wèi)来政策或(huò)可适度关注名义GDP增速和通胀水平，实现总体价格(gé)水平温和上升有(yǒu)利于经济复苏和微观主体景气改善”。

中信建投证券(quàn)周期组组长、房(fáng)地产(chǎn)行业(yè)首(shǒu)席分析师竺劲(jìn)则以中国房地产市场为研究对象，详细分析了当前中国房地产现状和未来走向。在他看(kàn)来，经历了三(sān)轮房(fáng)地产周(zhōu)期后，房(fáng)地产供求关(guān)系发生了重大变化。房地(dì)产销售在2021年达到顶峰后(hòu)由(yóu)正转负，过去货币化棚改(gǎi)带来的正面影响正逐渐消退。

在竺劲看来，中国(guó)房地产旧发展模式存在重需求(qiú)管理而轻供给调节、重短期调控而轻建立长效机制等诸多弊病，同时，在货币(bì)金融、土地、税收、住房保障(zhàng)等(děng)方面也存在诸多(duō)不足。建议未来房地产(chǎn)新发(fā)展模式(shì)的政策规划应充分考虑上述因素，如积极防范风险，稳定信贷制度；供地更多向保障性住房倾斜，价格上商品房定价更为(wèi)灵活，形成多(duō)渠(qú)道土(tǔ)地供应；积极稳妥推进房产税立法，打击投机行为(wèi)；发展保障(zhàng)房，完善(shàn)预售(shòu)制度，畅通二
手房交(jiāo)易，逐步向租售同(tóng)权过渡。

近日，上(shàng)海财(cái)经(jīng)大学召开(kāi)2024年一季度宏观经济数据分(fēn)析研讨会，发布了专(zhuān)题报(bào)告(gào)，并围绕宏(hóng)观 经济形势进行专项研讨。

《上海财经大学2024年(nián)第一季度宏(hóng)观经济数(shù)据分析报告》从中国经(jīng)济运行的主要特征及消费、投(tóu)资(zī)、外贸、价(jià)格、金融 等
方面进行了(le)系(xì)统分析(xī)，并提出了针对性建议。总体 而言，一季度经济(jì)增长(zhǎng)取得较好结果，主要(yào)源于工(gōng)业生产活动加快带动第二产(chǎn)业增长(zhǎng)持续(xù)改善，以(yǐ)及第三产业
服务业维持较高增速增长支撑(chēng)经济回升向(xiàng)好。

从各个维度来看，消费增速回落，服务(wù)消费增长(zhǎng)较快；固定资产投资增速继续提升，制造 业(yè)投资进(jìn)一步加快；货物贸易稳(wěn)中向好，服务贸易增(zēng)速持续回升；CPI同比增速转正，PPI增速低位徘徊；金融数据(jù)整体表现偏弱，信贷需求有待提振。

上海财经大学宏观团队成员(yuán)、经济学院(yuàn)副教授李双建对一季度全国消费、投(tóu)资、金融数据进(jìn)行点评(píng)。他认为，数据说明当前整体(tǐ)经济延(yán)续温和(hé)修复
态势，全年经济目(mù)标有望顺(shùn)利达成。具(jù)体来看，消费需求(qiú)相(xiāng)对低迷，消费增速回落主要源(yuán)于居民(mín)收入不佳，消费类型中商品零售和餐饮消费增速回落导致(zhì)整体消费增速放(fàng)缓，但网上消费依然表现强劲。固定资产投资增速(sù)继续提升，但(dàn)民间投(tóu)资整体偏弱(ruò)，“不敢投”“不愿投(tóu)”现象依然突出，且在三大投资领域中呈现出“制造业引领回升、基建支撑(chēng)平(píng)稳、地产拖 累加剧”的分(fēn)化特征。货币供应和社会融(róng)资双双降温，居(jū)民和企业信贷需求均偏弱(ruò)。

针对一季度全国贸易数据(jù)，上海财经大学宏观(guān)团队成员、经济学(xué)院讲师(shī)赵
琳分析(xī)，内外部需求仍然处于较(jiào)低水平。外部较高的利率水平和贸易保护等因(yīn)素均 显著抑制外部需(xū)求，出口(kǒu)增长空间被压缩。进口(kǒu)需求方面，国内生产(chǎn)需(xū)求(qiú)仍(réng)处于较(jiào)低水平，经济活 动景气度不高，收入制约消费增速。与此同时，作(zuò)为国民支柱行业的(de)房地产业也(yě)处(chù)于下行周期并(bìng)面临较多困难(nán)，这都极大制约了(le)国内需求。赵琳预计，2024年(nián)全年进(jìn)出口增速将继续呈现(xiàn)微弱正增长态势。

与会嘉(jiā)宾还围绕第(dì)一季度经济(jì)运行情况(kuàng)、全年经济增长目(mù)标、外贸形(xíng)势等进行交流。申银万国期货研究所所长薛鹤翔立足(zú)于商(shāng)品期(qī)货市场，从海(hǎi)外经济形势、国内经(jīng)济形势(shì)、大类资产价格(gé)走势、商品总量与结构等方面分析一季(jì)度宏观(guān)经
济形势发展。他表(biǎo)示，国际层面(miàn)，由于美国通货膨胀依(yī)旧偏高，市场对美联储(chǔ)降息预期减弱；国内层面，地产(chǎn)行业与宏观(guān)经济(jì)之间逻辑发生转(zhuǎn)变，“总体上，中国一季(jì)度5.3%的GDP增速(sù)符合预期，未来政策或可适(shì)度关注名义GDP增速和通胀(zhàng)水 平，实现总体价格水平(píng)温和上升(shēng)有(yǒu)利于经济复苏和微观主体景气改善”。

中(zhōng)信建投证券周期组(zǔ)组长、房地产行业(yè)首席分析师竺劲则(zé)以中国房(fáng)地产(chǎn)市场为研究对象，详细分析了当(dāng)前中(zhōng)国房地产现状和未来走向(xiàng)。在他看来，经历了三轮房地产周(zhōu)期后，房地产供求关系发生了重大变化。房地产销售在2021年达到顶峰(fēng)后由正转负，过去货(huò)币化棚(péng)改带来(lái)的正面影响(xiǎng)正逐渐消退。

在竺(zhú)劲看来，中国房地产旧发展模式存在重需求管理而轻供给调节、重短(duǎn)期调(diào)控而轻建立长效机制等诸(zhū)多(duō)弊(bì)病，同时，在货币金融(róng)、土地、税收、住房保障等(děng)方面也存在诸(zhū)多不足(zú)。建(jiàn)议未来房地(dì)产新发展模式的政策规(guī)划应充分考虑上述因素，如积极防范风险(xiǎn)，稳定信(xìn)贷制度；供(gōng)地(dì)更多向(xiàng)保障性住房倾斜，价格上商品(pǐn)房定价更为灵活，形成多渠道(dào)土地供应；积极稳妥(tuǒ)推进房产税立法(fǎ)，上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告 服务业维持较高增速支撑经济回升向好打击(jī)投机行为；发展保障房(fáng)，完善预售(shòu)制(zhì)度，畅通(tōng)二手房交易，逐步向租售同权过渡(dù)。上海财大发布一季度宏观经济数据分析报告 服务业维持较高增速支撑经济回升向好

校对：高源(yuán)

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