赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股

不仅A股基(jī)金经理开始超配港股，QDII基金亦将更多(duō)仓(cāng)位从美(měi)股移回港股。

在公募强劲(jìn)加仓、政策利好(hǎo)和超(chāo)跌反(fǎn)弹的多重(zhòng)助推下，香港恒生指数创下四(sì)个(gè)月以来(lái)的新高，超1000只基金抱团的腾讯三(sān)日大涨13%，而这超1000只产品(pǐn)中约(yuē)有半数为A股主题基金产品。

此外，最新的公募一季报还显示，越来(lái)越多的QDII基金开(kāi)始将美股仓位撤回港股，这(zhè)与去年一(yī)季度QDII减配港股增仓美(měi)股的操作完全相反。

港股做(zuò)多(duō)效应向基金二线股(gǔ)扩散

4月24日，恒生指数再次跳空上涨，指数升幅超2.2%，收盘约17201.27点，创下四个月以来的新高(gāo)，本(běn)周也成为公募基金做多港股(gǔ)市场(chǎng)最为(wèi)显著的一次，恒生指数自周一开始连(lián)续三个交易日强(qiáng)劲(jìn)拉升，公募基金在今年一季度期间集(jí)中加仓的腾讯控股三日大涨13.3%。

值得一提的是，周三(sān)的港股市场正凸显出(chū)做多效应，以腾(téng)讯为代表的一(yī)线(xiàn)基(jī)金重仓股向二线甚至三(sān)线基金重仓股扩散，301只基金重仓的快手再度拉升8.1%，本(běn)周(zhōu)三日涨幅已为基金经理贡献20%的收益，40只基金持(chí)仓的哔哩哔哩周三收盘亦升8.8%，而在去年底被基金经理大幅减仓的商汤，在刚刚创下新低后被基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重新覆(fù)盖，这使(shǐ)商汤在周(zhōu)三单(dān)日飙(biāo)升31%。

“我们注意到港股市场已存在许(xǔ)多扣除现金等价(jià)物后，市值不足(zú)20亿甚至10亿港元的好公司(sī)，在经历严重(zhòng)的非(fēi)理性杀跌后，此类公司的(de)基本面变得更(gèng)好(hǎo)，而股价不仅滞后且呈(chéng)现反向杀跌，这意味着此类公司基于中长期的布局机(jī)会已经出现。”深圳地区(qū)的一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理认为，港股的(de)调整较 A股提前一(yī)年半左(zuǒ)右，而当中国经济复苏呈现出(chū)加速态势，港股优质资(zī)产的复苏也将更快呈现出弹性(xìng)。

公(gōng)募在香港市(shì)场最爱抱(bào)团的腾讯控股的表现，被认为(wèi)是互联网赛道复苏和港股(gǔ)活跃度拐(guǎi)点的核心(xīn)指标，当越来(lái)越多的公募基(jī)金从此前减配腾讯等港股，变成积极加仓腾讯(xùn)等港股(gǔ)公司，也意(yì)味着(zhe)港股从投资安全、潜在收益空间的角度，正变得越来越具有(yǒu)吸引力。

根据刚披露完毕的公募一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，截至今年3月末(mò)已有(yǒu)高达(dá)1041只基金将腾讯列为十大核心股票池，这1041只基(jī)金中有超过(guò)一半的基(jī)金产品实际上为“A股主(zhǔ)题基(jī)金”，以明星基金经理(lǐ)李耀柱管理的(de)广发科技动力基金为例，截至今年一季度(dù)末，该产品十大重仓股中七只(zhǐ)为A股(gǔ)公司，三只(zhǐ)为港股(gǔ)股票，三只港股中腾讯(xùn)为第一(yī)大基金重仓股，另一只(zhǐ)港股(gǔ)则(zé)被列为第二大股票，这(zhè)显示出A股基金产品已开始将港股股票，作为其业绩进攻的(de)核心(xīn)动力。

QDII仓位转移(yí)

QDII基(jī)金此(cǐ)前以美股、欧股市场作为核心卖点(diǎn)吸(xī)引投资者(zhě)，而(ér)今港(gǎng)股QDII基金开启赚(zhuàn)钱效应甚至挤(jǐ)入全部QDII业绩十(shí)强之(zhī)列，也使得此类产品(pǐn)开始一扫阴霾。

券商中国记者(zhě)注意到，截至目前(qián)，今年以来QDII基金业绩收益最高为14.10%，而港股QDII基金的最佳(jiā)收益追平这一收益已近在眼前，大(dà)成基金旗下的大成港股(gǔ)精选(xuǎn)QDII年内收益已达12.17%，排名今年来全(quán)部QDII业绩第三。此外，重仓港赚钱效应扩散！腾讯3天大涨13%，QDII基金卖美股抢港股(gǎng)股的摩根中国世纪QDII年内收益为11%，也位列QDII十强。

顶流基金(jīn)经理张坤(kūn)管理的港股基金QDII，也(yě)重新开启上涨之路，张坤管理的易方达亚洲精选QDII此(cǐ)前在2021年、2022年、2023年分别损失29.25%、7.82%、9.09%，而今该产品在腾讯、阿里巴(bā)巴等股票强劲上涨的支撑下，一(yī)举促使产品业(yè)绩(jì)年(nián)内收(shōu)红，今年(nián)该产品已(yǐ)取得超6.11%的正收益。

被基(jī)金持有人吐槽最多的互联网赛道QDII，此前甚至导致买QDII的A股上(shàng)市业绩(jì)暴(bào)亏(kuī)，而今各种互(hù)联网赛道QDII基金产品均出现强劲复苏趋势，重仓(cāng)港股的嘉实全球互联(lián)网、富国中国(guó)中小盘(pán)QDII、华安大中华升(shēng)级QDII等(děng)均出现净值(zhí)的强劲拉升，在(zài)很大(dà)程度(dù)上是因为基金经理开(kāi)始将美股仓位移至港股。

与去年同(tóng)期QDII基(jī)金经理减仓(cāng)港股，将仓(cāng)位分配给(gěi)美股市场甚至港股仓位几乎全部减掉所不同，越来越(yuè)多的QDII在今年一季度开始(shǐ)将(jiāng)美股(gǔ)仓位分(fēn)配给港股。以嘉实全球互(hù)联网基金QDII为例，最新(xīn)一季度报告(gào)显(xiǎn)示基金经(jīng)理王鑫晨将美股(gǔ)仓(cāng)位显著下调，减(jiǎn)仓(cāng)美股的同时大力(lì)加仓港股，最新(xīn)港股(gǔ)仓位已跃升到34%。业内人士判断，考(kǎo)虑到港股行情刚刚启动且超跌严重，后续重仓美股的QDII基金(jīn)经理(lǐ)仍有充足的仓(cāng)位向港股移动。

港(gǎng)股“诚意”满满

A股基金经理、美股QDII均开始抢筹港股，其中(zhōng)的市场逻辑是什么？

“站在一季度展(zhǎn)望全年已经感觉到今年可能是香港市场系统(tǒng)性风险得(dé)到较好释放的一年(nián)。”富国中国中小(xiǎo)盘QDII基金经理张峰认为，国内(nèi)的经济逐步走(zǒu)稳，会带来比较温和的宏观环境。尽管如此，整体宏观经济的(de)真正重(zhòng)新走向稳健增长还需要一些时间，但国(guó)内经济的大环(huán)境在逐(zhú)步改善(shàn)。QDII一(yī)方面还是继续持有和买(mǎi)入一些深度价值股，另(lìng)一方面精选一些成长个股。在大环境比较稳定的基(jī)础下，市场活(huó)跃(yuè)度增(zēng)加。如果挖掘到一些超跌、质地比较优良的深度价值股和成(chéng)长(zhǎng)性个股，有(yǒu)望给组合带来比较好的收益。

国投瑞银价值发现(xiàn)基金经理刘扬认为，经济环(huán)境的确面临一定挑战(zhàn)，但经济韧性仍在，中国仍然拥有一大批优质(zhì)的企业正在持(chí)续对科(kē)技(jì)和(hé)研发等领域进行投资，不断获取市场份额，并在国际市场上同全球知名企业(yè)形成竞争，这(zhè)给基金自下而上择股策略带来更(gèng)多潜在(zài)机会，港股市场应继续关注具有竞争优势的高质量公司，通(tōng)过平衡(héng)成长(zhǎng)性和估值之(zhī)间的关系来把握(wò)整体市场的机会。

南(nán)方香(xiāng)港优选基(jī)金经理熊(xióng)潇雅认为，前(qián)期大跌进一(yī)步凸显了港股的价值，资金开始布局基本面稳健，且分(fēn)红回购意愿较强的(de)公司。春节期间，核心(xīn)消费数据比如白酒、旅游酒店、零售、餐饮等表现(xiàn)超出此前偏弱的预期，市场透过消费认为经济基本面正在逐步企稳，目(mù)前对港股充满信心。基金在(zài)维持(chí)行业均衡配(pèi)置的前提下，整体仓位维持平稳，主要通过自下而上的选股获取(qǔ)超额收益，在行业中精选(xuǎn)盈利改(gǎi)善、估值水平合理的(de)行业(yè)龙头公(gōng)司。

责编(biān)：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍