权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场

证券时报记(jì)者吴琦

近期，A股市场持续震荡，权益基金净值波动较大。一批权(quán)益(yì)类基金率先行动起来，放开限购额度，部分基金(jīn)甚至取消申(shēn)购上限，恢复(fù)大额申购业务。

证(zhèng)券时报记者注意到，8月份以来，已有多只基金(jīn)发布(bù)了恢复大额申(shēn)购的公告(gào)，其中不乏一(yī)些暂定大额申购业务长达4年的基金。

长期(qī)处于大额限购状(zhuàng)态的基金多数(shù)为绩优基金，此刻选择放开大额申购(gòu)限制，一方面意(yì)味着基金经理对市场的态度由谨慎转为积极，另一方面也将吸引更多资金涌入，为基金经理寻找优(yōu)质投(tóu)资标的提(tí)供机(jī)会。

多(duō)只基金“扩渠引流”

自今年5月以来，A股市场持续震荡，偏股混合型基金指数年内涨幅被抹去，年内亏损扩大至10.69%，落入年内底(dǐ)部区间。在此背景下，一些含权类(lèi)基金选择(zé)恢复大额申购业务(wù)，这(zhè)是否(fǒu)意味着基金经理对市场(chǎng)的(de)态度(dù)发(fā)生转变？

安(ān)信稳(wěn)健聚申一年持有(yǒu)期基金宣布，自2024年8月30日起恢复基金C类份额大额申购、大额转换转入及大额定(dìng)期定额投资业务。该基金(jīn)此前(qián)宣布，为保护基金份额(é)持有人利益，自2024年5月22日起暂(zàn)停C类份(fèn)额大额申购(gòu)、大额转换(huàn)转入及大额定(dìng)期定额(é)投资业(yè)务，限制金额为不(bù)超(chāo)过(guò)1万(wàn)元。

安信稳健聚申一年持有期基金暂停C类份(fèn)额(é)大额申购的时间恰是该基金净(jìng)值的历史(shǐ)高点。截至5月22日，该基金年(nián)内净值涨幅达12%。大额限(xiàn)购后，A股市场持续(xù)震荡，该基金净值亦有所回落，最新年内净值累计涨幅缩减至1.63%。该基金为偏债混合型基(jī)金，自2023年年底以来持续加仓，股票(piào)仓位从2023年年底的(de)31.53%增(zēng)加至今(jīn)年(nián)年(nián)中的37.82%。从不断增加股(gǔ)票仓位的动作来看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)市场的态度正变得更为积极(jí)。

安信稳健聚申一年(nián)持有期基金采取的大额限购措施(shī)期限较为短暂(zàn)，这也与该基金经理擅长短期择(zé)时的风(fēng)格有关。

此外(wài)，招(zhāo)商基金旗下多(duō)只基金近期也(yě)宣(xuān)布取消维(wéi)持多年的限(xiàn)购措施，或更能表现出基金经理长(zhǎng)周期判断的转变(biàn)。招(zhāo)商基金决定自2024年8月28日起(qǐ)恢复招(zhāo)商瑞庆混合(hé)基金的(de)大(dà)额申购和转换转入业务，取消A类、C类份(fèn)额(é)5万元的限额。招商(shāng)基金曾于2021年10月13日发布公告，自2021年10月(yuè)13日(rì)起(qǐ)调整(zhěng)招商瑞庆混合基金大额申购业(yè)务的限额，限购金(jīn)额(é)为5万元。值得注意的(de)是，该基金(jīn)的历(lì)史净值高点恰在(zài)大额限购发生的时(shí)点。

自2020年7月(yuè)14日起限购5万元的招商安元灵活配置基金近日宣布，自2024年8月19日起恢复大额(é)申(shēn)购业务。招商基金旗下招商兴福混(hùn)合基金同日宣布，2024年8月19日起恢复大额申购业务，取消自2020年7月15日起(qǐ)1万元(yuán)的的限购措施。招商安元混合基金和招商兴福混合基金大额限(xiàn)购的期限长(zhǎng)达4年之久。

还有一(yī)些(xiē)业绩表现位居同类(lèi)型基金前列的绩优基(jī)金，也逐步取消了大额(é)限购措施。8月26日，淳厚信睿混合基金率先恢复了A类份额的大(dà)额(é)申购限制。该基金曾于5月14日起将基金的A类或C类基金份额(é)的(de)大额(é)申购金额控制在10万元以内。该基金(jīn)近年来业绩表现优异，近3年累计表现位居同类型(xíng)基金前(qián)列。

为下一轮行情做好准备

一(yī)些今年新成立、处于大额限购的权益基金亦(yì)陆续取(qǔ)消限购(gòu)措施。例如，华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接(jiē)基(jī)金在成立(lì)之(zhī)初就宣布了限制大额申购的措施，公司现决定自2024年8月26日起恢复办理基金的正常申购业务。

冯(féng)汉(hàn)杰管理的(de)广(guǎng)发主题领先基金于(yú)2024年(nián)7月25日增设C类份额，成立伊始就限购10万元。该基金近期宣布(bù)，为满(mǎn)足投(tóu)资者的投资(zī)需求，自2024年8月(yuè)16日(rì)起取消C类(lèi)基金份额申(shēn)购限额。

相较于过(guò)往逐步放宽限购额度的举措，今(jīn)年(nián)不少(shǎo)权益类基(jī)金选择了直(zhí)接取消大额限购的措施。

谈及权益(yì)类基金扎堆取消大额(é)申购限制，不(bù)少基金业内人士指出，近期市场波动引发(fā)基金净值回(huí)调幅度较大，对(duì)于基金经理而言，在市场底(dǐ)部拿下(xià)便宜筹码有助于降(jiàng)低(dī)持仓成本，可为下一轮行情到来做(zuò)好充分准备。

“权益基金打开限购，可以为(wèi)基(jī)金(jīn)补充(chōng)弹药，帮助基(jī)金经理进行逆势布局，也可避免基金业绩受到赎回冲(chōng)击。”一位基金(jīn)观察人士对记者(zhě)表示，今年权益(yì)基金赎回较大，不少产品规模缩水严重，甚至成为迷你型产品，处于清盘的边缘，在市场底部取消大额限购措施，还可(kě)以保住产品规模。

也有第(dì)三方基金评价人士指出，自5月底以来，A股持续震荡向下，不少基(jī)金出现较(jiào)大回撤(chè)，而当下A股市(shì)场已经处于近年较低区间(jiān)位置，一些限购(gòu)基(jī)金通过控制规模保业绩的目的已经达成，大额限购的(de)措施已经不再需要。

基金经理看好结构性机(jī)会

在市场的亢奋期，基金经理往往会采取大额限购措施对基金的规模进行(xíng)控制，避免资金在基金净值高位“站岗”。

那么，从公募基金密集(jí)采取放宽大(dà)额申购措施来看，能否视为市(shì)场阶段性底部的(de)信号呢？上述放开大额限购的基金管理(lǐ)人普遍认为，A股市场指数进一步向下的空间有限。

安信(xìn)稳健(jiàn)聚申一年持有期基金基金经理(lǐ)表示(shì)，当前(qián)权益市场的估值水平，对基本面面(miàn)临的挑(tiāo)战已经有(yǒu)了比较充分的反应。招(zhāo)商瑞(ruì)庆混合基(jī)金基金经理余芽芳(fāng)、王垠近期表(biǎo)示，考虑(lǜ)到当前市场估值水平隐含(hán)的负面预期已相对充(chōng)分，指数进一步向下的空(kōng)间也有限。

展望2024年下半(bàn)年，淳厚(hòu)信(xìn)睿混合基金(jīn)基(jī)金经理陈文、薛莉丽认为，内需方向的结构性托底(dǐ)力量会相比(bǐ)上半年(nián)更加有力，资本市场经过持续的结构性调整，已经能(néng)够有较好的结构性机(jī)会。

华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接基金基金经理李茜(qiàn)表(biǎo)示(shì)，宏观范式转变下中外金融(róng)周期(qī)分化，结合积(jī)极(j权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场í)的稳增长政(zhèng)策及中长期改革，经济(jì)动能有望继续温和改善，大盘风格或将持续具有相对收益，建(jiàn)议(yì)寻找结构(gòu)性机会。中期来看，随着中国经济迎来(lái)新一轮盈利周期、中美经济周期错位进入下半场等利好因素下，A股(gǔ)市场的估值比较(jiào)具吸引力，性价比突出，配置机(jī)会大(dà)于风险。

“市场目前体现在多个(gè)资产上的、过(guò)于一(yī)致和极端的主流预期至少可能权益基金纷纷取消申购上限有望吸引增量资金入场存在阶段性的反复风险。”广发基金冯汉杰分析，一(yī)方面，只要经济体中存(cún)有足(zú)够体量的结构性发(fā)展，那权(quán)益市(shì)场(chǎng)自然将通过指数成(chéng)份调整等(děng)方式捕获到这些机会，也(yě)即主流指数的表现可以与经济体整体的经济表现部分脱(tuō)钩；另一方面，人性的周(zhōu)期摆动是亘古不变的，市场总会有通过极端高估和低估送钱(qián)的(de)机会，而这也构成了(le)很重要的(de)收益来源。

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