取消限购！权益基金陆续开门迎客，什么信号？

近期，A股市场持续震荡，权益基金净值波动较大。一批权益(yì)类基金率先行动起来，放开限购额度，部分基金甚至取消(xiāo)申购(gòu)上限，恢复(fù)大额申购业务。

券商(shāng)中国记者注意到，8月份以来(lái)，已(yǐ)有多只基金发布了恢复大额申购(gòu)的公告，其中不(bù)乏一些暂停大(dà)额申购业务(wù)长达4年的基(jī)金。

长期(qī)处于大额限购状态的(de)基金，多(duō)数为绩(jì)优(yōu)基金，此刻选择放开大额申购限制，一方面意味着基金经理对市场的态度由谨(jǐn)慎转为积极，另一方面，将(jiāng)吸(xī)引更多资金涌入，为基(jī)金经理寻找优质投资标的提供机(jī)会(huì)。

‍‍‍‍多只基金开门迎客

自今年5月份以来，A股市场持续震荡，偏股(gǔ)混(hùn)合型基金指数年(nián)内涨幅被抹去，年(nián)内亏损扩(kuò)大至(zhì)10.69%，落入年内底部区间。

悲观情绪笼罩下，一些含权类基金则选择恢复大额申购(gòu)业务(wù)，取消曾经为(wèi)了保护投资者利益而采(cǎi)取的大额限购措施。这是否意味着基金经理对市场的态度发生转变？

安信稳健(jiàn)聚申一年持有期(qī)基金(jīn)宣布，自2024年8月30日起恢复基金C类份(fèn)额大额申购、大额转换转入及大额定期(qī)定额投资业务(wù)。

该基金(jīn)此前(qián)宣布，为保护(hù)基金份额持有人利益(yì)，自2024年(nián)5月22日起暂停C类(lèi)份(fèn)额大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务，限制金额为不超过1万元。

安(ān)信稳健聚申一年持有期基金暂停C类份(fèn)额(é)大(dà)额申购的(de)时间恰是该基金净值的历史(shǐ)高点。截至5月22日，该基金年内净值涨幅高达12%。大额(é)限购(gòu)后，A股市场持(chí)续震荡，该基金净值亦(yì)有(yǒu)所回落，最新年内净值累计涨幅缩减至1.63%。该基金为偏债混合型基金，自2023年年底(dǐ)以来(lái)持续加仓，股票仓位从(cóng)2023年年(nián)底的31.53%增加至今年年中的37.82%。从不断增加股票仓位的动作来看，基金(jīn)经理对市场的态度正变得更为积极。

安信(xìn)稳健聚申(shēn)一年持有期基金(jīn)采(cǎi)取的大额限(xiàn)购措施期限较(jiào)为短暂，这也与该基金经理擅长短期择时的(de)风格相(xiāng)得益彰。

近期招商基金旗下多只基金宣布取(qǔ)消维持多(duō)年的限购措施，或更能表(biǎo)现出基金经理长周期判断(duàn)的转(zhuǎn)变(biàn)。

为满足投(tóu)资者需求，招商基金决定自2024年(nián)8月28日(rì)起恢复招商瑞庆混合基(jī)金的大额申购(gòu)和转换转入业务，取消A类、C类份额(é)5万元的限额。招商(shāng)基金曾于2021年10月13日发布公告(gào)，自2021年10月13日起调整招商瑞庆混合基金大额申购业务的(de)限额，限购金额为5万元。值得注意的是，该基金的历史净值高点恰在(zài)大额限购发生的时点。

曾自2020年7月14日起限购(gòu)5万元的招商安元灵活配置(zhì)基金近(jìn)日宣布，自2024年8月19日起恢复(fù)大额申购业务。招商基金旗(qí)下招商兴福混合基金同日(rì)宣布，2024年8月19日起(qǐ)恢(huī)复大额申购业务，取消(xiāo)自2020年7月15日起1万元的限购措施。招商安元混(hùn)合基金和招商兴福混合基金大额限购(gòu)的(de)期限长达4年。

一些业绩表现位居同类型基(jī)金前列的绩优基(jī)金(jīn)逐步取消大额限购措(cuò)施(shī)。8月26日，淳厚信睿混合基金率(lǜ)先恢复了(le)A类份额的大额申(shēn)购限(xiàn)制。该基金曾于5月14日起将基金的A类或C类基金份(fèn)额的大额申购金额控制在10万元以内。该基金近年来业绩表现优异，近3年累计表现(xiàn)位居同类型基金前列(liè)。

有助于(yú)降低持仓成本

此外，一些今年新成立、处于大额限(xiàn)购的权(quán)益基金亦陆续取(qǔ)消限购措施。

华泰柏瑞中(zhōng)证A50ETF发起式联接基(jī)金在取消限购！权益基金陆续开门迎客，什么信号？成立之初就宣布了限制大额(é)申购的措施，公司现决定自2024年8月26日起恢复办理基金的正常申(shēn)购(gòu)业务。

冯汉杰管理的广发主题领先基金于2024年7月(yuè)25日增设(shè)C类份额，成立伊始就限购10万元。该基金近期宣布，为满足投资者(zhě)的投资需求，自2024年8月16日起(qǐ)取消C类基金份额申购限额。

相较于(yú)过往逐步放宽限购额度(dù)的举措，今年不(bù)少权益类(lèi)基金选(xuǎ取消限购！权益基金陆续开门迎客，什么信号？n)择了(le)直接(jiē)取消(xiāo)大额(é)限购的措(cuò)施。

谈及权益类基(jī)金扎堆取消大额申购限制，不少基(jī)金业(yè)内(nèi)人士指出，近期市场波动引(yǐn)发基金净值回调幅度较大，对于基金经理而(ér)言，在市(shì)场底(dǐ)部拿下便(biàn)宜筹码有助于降(jiàng)低持仓(cāng)成本，可(kě)为下(xià)一轮行情到来做好充分准备(bèi)。

“权益基金打开限购，可以为基金补充(chōng)弹药，帮助基金经理进行逆势布局，也可避免基金业绩受到赎回(huí)冲击(jī)。”一位基金观(guān)察人士对记者表示，今年权益基金赎回较大，不少产品规模缩水严重，甚至成为迷(mí)你型基(jī)金产品，处于清(qīng)盘的边缘，在市场底部取消大额(é)限购措施，还可以保住产品(pǐn)规(guī)模(mó)。

也有(yǒu)第三(sān)方基(jī)金评价人士指出，自5月底以来，A股泥沙俱下，即便是今年的绩(jì)优基金，也出现较大回撤，而当下A股市场已经处于近年较低区间位置，一些限(xiàn)购基金通过控制规模保(bǎo)业绩的目的(de)已经达成，大额限购的措施已经不再需要。

寻找结构性机会

在市场的亢奋期，基金经(jīng)理往往会采取大额限购(gòu)措施对基金的规模进行控制，避免(miǎn)资(zī)金在基金净值高位“站岗”。

那么，从公募基金密集采取放宽大额申购措(cuò)施来看，能否视为市场阶段性底部的信号呢？上述放开大额限购的基(jī)金管理人普遍认为，A股市(shì)场指数进一步向下的空间有限。

安信稳健聚申(shēn)一年持有期基金基金经理表示，当前权益市场的估(gū)值水平，对(duì)基本面面临的挑战已(yǐ)经有了比较充分地反映。招商瑞庆混合基金(jīn)的基金(jīn)经理近期(qī)表示，考(kǎo)虑到当前(qián)市场估值水平隐含的负面预期(qī)已相对充分，指数进(jìn)一步向下的空(kōng)间也有(yǒu)限。

多数基金经理(lǐ)建议寻找结(jié)构性机会(huì)。

展望2024年下(xià)半年，淳厚信睿混合基金(jīn)基金(jīn)经理认(rèn)为相(xiāng)应的(de)内需方向的(de)结构性托底力量会相比上半年更加有(yǒu)力，资本市场经过持续(xù)的结构性调整，已经能够有较好的结构性机(jī)会。

华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接基金基金经理表示，宏观(guān)范式转变下(xià)中外(wài)金融(róng)周期分(fēn)化，结合积极的稳增长政策及中长期改革取消限购！权益基金陆续开门迎客，什么信号？，经济动(dòng)能有望继续温(wēn)和改善，大(dà)盘风格或将持(chí)续具有相对收益，建议寻找结构(gòu)性机(jī)会。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，随着中国经济(jì)迎来新一轮盈利周期、中(zhōng)美(měi)经济周期(qī)错位进(jìn)入下半场等(děng)利好因(yīn)素下，A股市场的估值比较具吸引(yǐn)力(lì)，性价比突出，配置(zhì)机会大于(yú)风(fēng)险。

“市场目前体现在多个资产上的、过于一致和极端的主流(liú)预期至少可能存在阶段性的反复风险。”广发基金冯汉杰分析，一方面，只要(yào)经济体(tǐ)中存(cún)有(yǒu)足够体量(liàng)的(de)结构(gòu)性(xìng)发展，那权益市场自然(rán)将通过(guò)指数成分(fēn)调整等方式捕(bǔ)获到这些机会，也即主流指(zhǐ)数的表现可以与经(jīng)济体整体的经济表现部分脱钩(gōu)；另一(yī)方面，人性的周期摆(bǎi)动是亘古不变的，市场总会有通过极端(duān)高估和低估送钱的(de)机会，而这也构成了很重要的(de)收益(yì)来源。

责编：战术恒

校对：陶谦‍‍‍‍

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