“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓

　　【相关(guān)阅读】万众瞩(zhǔ)目“超级央行周”：美联储(chǔ)降(jiàng)息终落地，中(zhōng)日央行(xíng)走(zǒu)向(xiàng)动人心

　　“超级央(yāng)行周”前夕市场紧(jǐn)张不安美联储未来利率路径仍(réng)存(cún)不确定性

　　中金(jīn)公司(sī)：美联储降息临近港股弹(dàn)性大于(yú)A股

　　下周(zhōu)资本(běn)市场大事提(tí)醒：美联储(chǔ)降(jiàng)息“箭在弦上” 中国央行将公布9月LPR

　　本周(zhōu)，美国、英国、日本等央行都(dōu)将召开议息会议。

　　上周国际(jì)市场(chǎng)风云(yún)变幻，美联储降息(xī)25个基点疑云再起，黄金再创历史新(xīn)高。美股(gǔ)表现强劲(jìn)，道指周涨2.60%，纳指周涨5.95%，标普500指数(shù)周涨4.02%。欧洲三大(dà)股指(zhǐ)全线走高，英国富时100指数周涨1.12%，德国DAX 30指数周涨2.17%，法国CAC 40指数周涨1.54%。

　　本周看点颇多，美联储政(zhèng)策转向悬念将揭晓，英国、日(rì)本央行或(huò)按兵不(bù)动，印尼、巴西、南非等新兴(xīng)经济体也将召开议息会议。日本央行加息(xī)15个基点，一(yī)度引(yǐn)发日元套(tào)息交易波动。外(wài)界预(yù)计本次(cì)会议不(bù)会采取(qǔ)任何政策行“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓动，重点将放在央行是否(fǒu)会继(jì)续发出未来(lái)加息的信号(hào)上。利率市(shì)场定(dìng)价显示(shì)，年底前加息10个基点的概率为85%。

　　美(měi)联储料开启宽松周期

　　自7月美国就业报告引发对经济(jì)衰退的担忧以来，美联储9月议息会议(yì)一(yī)直(zhí)存在悬念。

　　美国8月份的(de)CPI数据显示，核心通胀有所反弹，降(jiàng)息50个(gè)基(jī)点概率一度降至15%左右，但在前纽约联储主(zhǔ)席杜德利发声和多家媒体报道称本次会议的决定将是一个艰难的决定后，概(gài)率回升至40%以上。

　　本(běn)月美联储除了利率(lǜ)决议本身外，更新版点阵图和经济预测将成(chéng)为(wèi)焦点。美(měi)联储主席鲍威尔上月在杰克逊霍尔发表演讲时称，他们不会容忍劳(láo)动力市场的进一步疲(pí)软，随后投资者将目光锁定在(zài)与就业相关的数据上，任何疲软(ruǎn)迹象都可能加剧(jù)利率(lǜ)宽(kuān)松的定价。

　　数据(jù)方面，8月零售销售将成为经济韧性的重要参考，其他值得关注的指标还包括(kuò)上月工业生产(chǎn)和(hé)产能利用率，新屋(wū)开工和(hé)建筑许可证以及(jí)成屋销售数据等。

　　本周值得关注的企业包(bāo)括通用磨坊、联合快递、Lennar、FactSet等。

　　原(yuán)油与黄(huáng)金

　　国际油价探底回(huí)升，此前飓风弗朗辛扰乱了墨西哥(gē)湾的产量，不过外界对需求前(qián)景的担忧依然存在。WTI原(yuán)油(yóu)近月合(hé)约周涨1.45%，报68.65美元/桶，布伦特原油近月合约周涨0.77%，报71.61美元/桶。

　　美国农业部统计数据显示，由(yóu)于飓风，上(shàng)周墨西(xī)哥湾地区41.74%的石油产量和53.32%的天然气(qì)产量被关闭。SPI资产(chǎn)管理公司管理(lǐ)合伙人因尼斯（Stephen Innes）在(zài)一份报告中表示：“飓(jù)风弗朗辛已(yǐ)经关闭了墨西哥湾约67万(wàn)桶/日的产(chǎn)量，尽管对需求前景的担忧持(chí)续存在，但原油价格仍受(shòu)到飓风冲击。”

　　国际能源署IEA市场月报警告称，全球需求正在降温，而(ér)由石油输出国组织及其盟友组成的OPEC+以(yǐ)外的原油产量继续增(zēng)长(zhǎng)。此(cǐ)前OPEC+最(zuì)近将开始削(xuē)减部分产量限制的计划推(tuī)迟了两个月，直到12月。然而，根据国(guó)际能源署(shǔ)的数据，预计(jì)2024年和2025年非OPEC+的产量将增长150万桶/日。

　　国际金价(j“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓ià)创历史(shǐ)新高(gāo)，美联储即将降息的乐观(guān)情绪推动了资金流入(rù)和美元下跌。纽约商(shāng)品交易所12月交割的(de)COMEX黄金期货合约周涨3.31%，报2608.4美(měi)元/盎司。

　　与此同时，其(qí)他主要央行的货币宽松政策和美国大选的紧张局势(shì)推动了(le)机构将(jiāng)金价(jià)目标上调至3000美元的里程碑。Kitco Metals高级市场分析师维科夫(fū)（Jim Wyckoff）表示，随着(zhe)欧洲(zhōu)央(yāng)行下调主要利率(lǜ)，美联储“驯(xùn)服”美国(guó)通胀数据，政策(cè)环境一致支持黄金和白银市场(chǎng)。

　　德国商业银行认为，市场仍预计美联储将在年(nián)底前降息约100个基点，也就是说，由于对(duì)未来(lái)几个月大幅降息的预期，金价可能会继续走(zǒu)高。

　　英国(guó)央行或按兵不动

　　随着通胀和经济增长放(fàng)缓，欧洲央行上周再次(cì)降息，将存款(kuǎn)利率下调25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)3.50%，但没有为下一步提供实质性线索。欧洲央(yāng)行季度经济(jì)预测显(xiǎn)示，今年(nián)的经济增(zēng)长将略低(dī)于6月份的(de)预测，而通货膨胀仍要到明(míng)年下半年才能恢复(fù)到目标水平。

　　未来政(zhèng)策(cè)路径关键的分(fēn)歧(qí)在于政策宽松应(yīng)该采取多快的行动。欧洲央行行“超级央行周”来袭，美联储政策悬念将揭晓(xíng)长(zhǎng)拉加德在新闻发布会上表示：“我们(men)没有预先承(chéng)诺特定的利率路径。”她重(zhòng)申了(le)“数据(jù)依赖(lài)”的看法，即逐次会议进行决定(dìng)。I

　　NG全球宏观(guān)主管布热(rè)斯基（Carsten Brzeski）发布报告称，鉴于欧洲央行预测通胀上升的纪录准确度有限，未来仍有希望采取更激进的降息措施。

　　本周英国央行将召开(kāi)议息会(huì)议。8月该行重(zhòng)新开始了宽松周期，但委员(yuán)会对(duì)未来的降息持谨慎态度。此后(hòu)数据显示，英国7月和(hé)8月的(de)PMI均超出预(yù)期，而劳动力市场继续改(gǎi)善(shàn)。尽管平均收入继续放缓，但比(bǐ)预期更具粘(zhān)性。更重要的是，英国7月份整体CPI有所反弹(dàn)，服务业通胀居高不下。投资者将把(bǎ)注意(yì)力转向央行未来计划的沟通。

　　数据方面，英国将(jiāng)公布8月零售销售和通胀月率(lǜ)。根据英国隔夜指数互换(huàn)（OIS）的数据，投资者预计在(zài)11月和12月的会(huì)议上还会再降息25个基点。

　　本周看点

责任(rèn)编辑：张(zhāng)恒星

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