暴跌！油价跌破70美元

9月4日，上海原油期货价格大跌(diē)4.5%。同期，纽约(yuē)原油期货价格跌破每桶70美元。

受此影响(xiǎng)，A股能源板块跌幅显著放大(dà)，Wind二级行业能源板块指数跌2.25%，成为(wèi)当日(rì)跌幅(fú)最大板块。其中(zhōng)，中国海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲际(jì)油气等跌幅居(jū)前(qián)。

在过去的两个月时(shí)间(jiān)里，国际油(yóu)价已下跌逾16%。全球主要石油消费(fèi)国消费均出现放缓，而产量供给预期进一步 抬升，成为原油价(jià)格暴跌的重(zhòng)要原因。今日全球原油(yóu)暴跌的重要推手(shǒu)，是利比亚石油生产(chǎn)和出口暂停的争端(duān)有(yǒu)望达成协议。而(ér)市场(chǎng)预计一旦欧佩克和非欧佩克产油国（OPEC+）将从10月暴跌！油价跌破70美元份开始按计划(huà)提高石油产量，这将使得本就偏松(sōng)的(de)供需(xū)平衡更加(jiā)失衡，后期油价(jià)重心或进一步下移。

油价跌破每桶70美元

9月(yuè)4日，原(yuán)油 、煤炭等能源价格(gé)大 幅回落，其中上海原油期货主力合约指数报价在522.8元/桶左右，跌幅4.49%，而焦炭期货
主力合约大跌4.6%，焦煤(méi)期货主(zhǔ)力合约大跌5.2%。

同期(qī)，国际油价继续低位回调，WTI原油期货主(zhǔ)力合约继 续走
在70美元/桶下方，而布伦特(tè)原油期货则继续在每桶73美(měi)元(yuán)附近。此前，9月3日晚间，纽约(yuē)原油期货下跌超过4%，跌破70美元/桶，创下去年12月以来的最低(dī)收盘价，抹(mǒ)去了今年所有涨幅。

受此影响，A股能源板块跌幅显著放大，Wind二级行业能(néng)源(yuán)板块指数跌幅2.25%，成为(wèi)当日(rì)跌幅最大板块。其(qí)中，中国海油(yóu)跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌(diē)1.20%，ST海越、洲际油(yóu)气等跌幅居前。

资料显示，自7月初原油到达接近每(měi)桶90美元以来(lái)，两个月(yuè)时间(jiān)里，国际油价已下跌(diē)逾16%。受此影(yǐng)响，国内规模较大的标普油气ETF（159518）在9月4日跌幅4.54%，年内(nèi)跌幅已经达到3.34%。而前期火爆的(de)沙特ETF（159329）在9月4日(rì)跌幅逾1%，已经抹去今年所有涨幅。

当前，国际布伦特油价年内跌(diē)幅已达 5%，而纽约原油价格年内跌2.24%，上海(hǎi)原(yuán)油(yóu)价格指数(shù)跌4.5%。而国内A股市场，在经(jīng)历4日大(dà)幅下跌之 后，中国石油年内涨幅仍达19.59%，中(zhōng)国石化涨幅21.82%，中国海油涨幅29.87%，中国神华涨幅33.18%。

油价重心或(huò)进一 步下移

利比 亚石油生产和(hé)出口(kǒu)暂停
的争端有望达成(chéng)协议，成为近日压倒原油价格的(de)重要(yào)推手。8月初利比亚沙拉拉油田(tián)因抗议活动而停产，大约削减(jiǎn)原油产(chǎn)量为(wèi)日均20万桶多(duō)，而近期随(suí)着有“强烈”迹象表明利比亚各政治派别正接近达成协议，引发市场对于原油供需市场(chǎng)格局(jú)进一步失衡的预期。

“当前，全球原(yuán)油库 存(cún)的下降幅度(dù)比去年(nián)同期少70%。去 年为(wèi)210桶/日，而今年只有(yǒu)60万桶/日。”加拿大皇家银行资本市场分析(xī)师Brian Leisen在研(yán)究报告中认为，即使不考虑(lǜ)2025年将(jiāng)出现的供应过剩，油价前景也看跌。

资料显示，全球(qiú)主要石油消费国消费(fèi)均出现放缓。在即将过(guò)去的 美国汽油消费旺季，汽油(yóu)价格一直徘徊(huái)在3.50美元左右，比去年同期下降逾7%；而中国(guó)今年前7个(gè)月，共进口(kǒu)了3.18亿
吨(dūn)原油，同比(bǐ)下降2.4%，其中7月 份(fèn)的进口量仅为4233.7万吨，同比下降3%。

OPEC和国际能源署已经先后下调未来的全球原
油需求增速预测。OPEC在月报中预计，2024年全(quán)球石油需求将增长(zhǎng)211万桶/日，低于上月预期的增长(zhǎng)225万桶/日，这是OPEC自2023年(nián)7月公布今年石油需求增长预测以来首次 下调。而国际能源署也(yě)表示，2024年石油需求增(zēng)速预计将达到97万桶/日，与7月预测持平，仅 为OPEC预期的一半。2025年石油需求增速预计将达到95万桶/日
，略低于此前预测的98万桶/日。

原油市场
的供 需失衡已(yǐ)是原油价格的核心矛盾。过去两年，国际原油价(jià)格之所(suǒ)以抗(kàng)跌，很大一(yī)部分原因是OPEC+实(shí)施 自愿减产。而(ér)随着OPEC+在四季度逐步退出自愿减产(chǎn)，市场预计从10月开始，OPEC+每天将额外(wài)增加18万桶。

申银(yín)万国期货分析(xī)师(shī)董(dǒng)超认为 ，一(yī)旦OPEC+将(jiāng)从10月份(fèn)开始(shǐ)按计划提高石油产量，这将使得(dé)本就偏松的供需平衡(héng)更加失衡，后期油价重心或进一步下移，尤其是(shì)如果WTI油价未能维持(chí)每桶(tǒng)70美元以上的支撑位的话。

高盛分析师Yulia Grigsby在一份报告中指(zhǐ)出，当前油价的下跌“相对于基本面消息而(ér)言幅度偏大”，跌势(shì)可能因追踪(zōng)趋势的算(suàn)法交易(yì)策略被放大。但是(shì)，从供需格局上看(kàn)，OPEC国家增产，而非OPEC产油国的供应增长(zhǎng)将更为强劲，价格有进一步下(xià)跌(diē)的
风险。

责编：王璐璐

9月4日(rì)，上海原油期货价格大
跌4.5%。同期，纽(niǔ)约原油期货价格跌破每桶70美(měi)元。

受(shòu)此影响，A股能源板块跌幅显著放(fàng)大，Wind二级行业能源板块指数跌2.25%，成为当日跌幅最大板块。其中，中国海油跌5.51%，中国石油跌5.28%，中国石化跌1.20%，ST海越、洲(zhōu)际油气(qì)等跌幅居前(qián)。

在过去的两个月时间里，国际油(yóu)价已下跌逾16%。全 球主要石油消(xiāo)费国消费均出现放(fàng)缓(huǎn)，而产量(liàng)供给预期进一步抬升，成(chéng)为(wèi)原油价格暴 跌的重要原因。今日全球原油暴跌(diē)的重要推手，是利比亚石(shí)油生产和(hé)出口暂停的争端有望达成协议。而市场(chǎng)预(yù)计一旦欧佩克和非欧佩克产(chǎn)油国（OPEC+）将从(cóng)10月份开始按计划(huà)提高石油(yóu)产量，这将使(shǐ)得本就偏松的供需(xū)平衡
更
加失衡，后期油价重(zhòng)心(xīn)或(huò)进一步下移。

油价跌破每桶70美元

9月4日，原油、煤炭等能源
价格大幅(fú)回落，其中上海原(yuán)油期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约指数报价在522.8元/桶(tǒng)左右，跌幅4.49%，而焦炭期货(huò)主力合约大跌4.6%，焦煤期货主力合约大跌5.2%。

同期，国际油(yóu)价继续低(dī)位(wèi)回(huí)调，WTI原油期货主力合(hé)约继续走在70美元/桶下(xià)方，而布伦特原油(yóu)期货则继续(xù)在(zài)每桶73美(měi)元附近。此前，9月3日晚间，纽约原油期货下跌超过(guò)4%，跌破70美元/桶，创下去年(nián)12月以来的最低收盘价，抹去了今年(nián)所有涨幅。

受此影响(xiǎng)，A股能源板块跌幅显著 放大，Wind二级(jí)行业能源板(bǎn)块指数跌幅2.25%，成为当日跌幅最大板块。其中，中国海油跌5.51%，中国石油(yóu)跌5.28%，中 国石化跌(diē)1.20%，ST海越、洲际油气等跌幅居前。

资料显示，自(zì)7月初原油到达接近每(měi)桶(tǒng)90美元以来(lái)，两 个(gè)月时间里，国际油价已下(xià)跌逾(yú)16%。受此影响，国内规模较大的标普(pǔ)油(yóu)气ETF(159518)在9月4日跌幅4.54%，年内跌幅已(yǐ)经达到3.34%。而(ér)前(qián)期火爆的沙(shā)特ETF(159329)在9月4日跌幅逾1%，已经抹去今(jīn)年所有涨幅。

当前，国际布伦(lún)特油价年内跌(diē)幅已达5%，而纽约原油(yóu)价格年内(nèi)跌2.24%，上海原油价格指数跌4.5%。而国内A股市场，在经历4日大幅下跌之后(hòu)，中国石油年(nián)内涨幅仍达19.59%，中国石化(huà)涨幅21.82%，中国海油涨幅29.87%，中国神华(huá)涨幅33.18%。

油价重心(xīn)或进(jìn)一步(bù)下移

利比亚石油生(shēng)产和出口暂停的争端有望达成协议，成为近日压倒原油价(jià)格的重要(yào)推手。8月(yuè)初利比亚沙拉拉油(yóu)田因抗议活动而停产，大约削减原油产(chǎn)量为日均20万桶多，而近期随着(zhe)有“强烈”迹(jì)象表明利比亚各政治派别正接近达成协议，引发市场对于(yú)原油供(gōng)需市场格局(jú)进(jìn)一步失衡的预期。

“当前，全球(qiú)原油库存的下降幅度比去年(nián)同期少70%。去年为210桶/日，而今年只有(yǒu)60万桶/日。”加(jiā)拿大(dà)皇家银(yín)行资本市场分析师(shī)Brian Leisen在(zài)研究报(bào)告中认为，即使不(bù)考虑2025年将出现(xiàn)的 供(gōng)应过(guò)剩，油价前景也看跌。

资(zī)料显示，全球主要(yào)石油消(xiāo)费国消费均出现放(fàng)缓。在即将过去(qù)的美国汽油消费旺季，汽油价格一(yī)直徘徊在3.50美元左右，比去年同期下降逾7%；而中国今年前7个月，共进(jìn)口了3.18亿吨原油，同比下降2.4%，其中7月份的进口量仅(jǐn)为4233.7万吨，同比下(xià)降3%。

OPEC和国际能源署(shǔ)已经先后下调未来的全球原油需求增速预测。OPEC在月报中预计，2024年全球石油(yóu)需求(qiú)将增长211万桶/日，低于上月预期的增长225万桶(tǒng)/日，这是OPEC自2023年(nián)7月公布今年石油需求增长(zhǎng)预测(cè)以来(lái)首次下(xià)调。而国际能源署(shǔ)也表示，2024年石(shí)油需求(qiú)增速(sù)预计(jì)将(jiāng)达到 97万桶/日，与7月预测持平，仅为OPEC预(yù)期的一 半。2025年石油需求增速预计将达到95万桶/日(rì)，略低于此前预(yù)测的98万桶/日。

原油市场的供需失衡已是原油价格的核心矛盾。过去两年，国(guó)际原油价(jià)格之所以(yǐ)抗跌，很大一部分原因是(shì)OPEC+实施自愿(yuàn)减产。而 随着OPEC+在(zài)四季度逐步退出(chū)自愿减产，市场预计从10月开始，OPEC+每天将额外增加18万桶。

申银万国期(qī)货分析师董(dǒng)超认为，一(yī)旦OPEC+将从10月份开始按计划提高石油产量，这将使(shǐ)得本就偏松的供(gōng)需平衡(héng)更加失衡，后期油价(jià)重心 或进一步下移，尤其是如果WTI油价未能维持每桶70美(měi)元以上的支 撑位的话。

高盛分析师Yulia Grigsby在一(yī)份报(bào)告中指出，当前油价的下跌“相对(duì)于基本面消息而言幅度偏大”，跌势可能因
追踪趋势的算法交易策略被放大。但是，从(cóng)供需格局上看，OPEC国家增产，而非OPEC产油国的(de)供应增长将更为强劲，价
格(gé)有进(jìn)一(yī)步(bù)下跌(diē)的风(fēng)险。

校对：刘星莹‍‍‍‍‍‍‍‍

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