机构策略：市场有望持续上行 关注高股
息与顺
周期风格

光大证券指出，市场有(yǒu)望持续上行。在财报完(wán)全披露之后，基本面的回(huí)暖将有望得到(dào)数据层面进一步的验证，市场预期或许(xǔ)也将重归稳定。此外，未来资本市场相关政策的逐渐出台落地(dì)也将对市场预期及信(xìn)心起(qǐ)到(dào)稳定的作用。在基本面(miàn)及政策的配(pèi)置方(fāng)面，关注高(gāo)股 息与顺周
期风格。从当前的情况来(lái)看，市场出现(xiàn)快速上行的可(kě)能性相对较低，因此预计(jì)高股息方(fāng)向仍然值得长(zhǎng)期关注(zhù)，而政策对于分红也在(zài)积极引导，将会提(tí)振高股息板块关注度。顺周期方(fāng)面，当(dāng)前国内经济整体仍然处于(yú)修复的进程之中。我国出口(kǒu)面临的外(wài)需环(huán)境仍在继续改善，在5%左(zuǒ)右的年(nián)度GDP增长目标下，稳(wěn)增长政策有望持续出台
，5月份国内(nèi)经济有机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格望(wàng)继(jì)续修复(fù)。

信达证券认为，这一次市(shì)场板(bǎn)块的高低(dī)切换(huàn)可(kě)能标志着3月下旬以来 的震荡休整已经结束，5月可能继续上涨。4月以来因为美(měi)联储降息推迟(chí)预期(qī)、季报期(qī)主题投资降温、经济(jì)数据受高基数影响一般(bān)等因素影响，市场偏震(zhèn)荡。这(zhè)些影响到5月(yuè)将会逐渐 结束，市场可能重新再次上行。行业配置方面，5月季节性规律风格(gé)会略偏向(xiàng)小盘成长，所以短
期会呈现出风格的高低(dī)切，但由于风格的(de)大趋势(shì)还在价值，所(suǒ)以这种高低切不会持续很久。2024年年度建(jiàn)议配置顺序：上游周期>汽车汽零
、出海>金融地产(chǎn)>AI、老赛道（医药半导体新
能源）>消费，排序靠前的(de)可能是未(wèi)来牛(niú)市(shì)的最强主线。上游周(zhōu)期股这一次(cì)调整(zhěng)主要是短期(qī)强势股补跌，大(dà)概率1—2周内会结(jié)束。商品价格上行刚从黄金轮到工(gōng)业金属，离顶点还有1—2年的时(shí)间，基本面暂时不需要担心。

中邮证券指(zhǐ)出，展望后市，我国一季(jì)度经济增(zēng)长超(chāo)出预期，但近期经济数(shù)据出现(xiàn)边(biān)际回落，整体(tǐ)经济或延续平(píng)稳恢复态势。而外围方(fāng)面，美国经济一季度GDP数据远低(dī)于市场预期且通胀有所反弹，引发市场对美(měi)经济滞胀的担忧，同时在(zài)美联(lián)储(chǔ)降息预期迅速降温下，亚洲部分国家汇率出现明显贬(biǎn)值。而相对稳定 的汇率、A股估值仍处低位以及基本面的稳步恢复使得外资(zī)近期显(xiǎn)著回流A股。因此，短 期市场机构策略：市场有望持续上行 关注高股息与顺周期风格在(zài)外资回流、地产放松政策升温以及财报季(jì)后风险偏好回升等利好支持下有望迎来一波 上(shàng)涨行情，但考虑到经济基本面及企业盈利(lì)仍有待持续修复，中(zhōng)期行情或仍以震(zhèn)荡为主(zhǔ)。配置方面，建议关注(zhù)受(shòu)益于(yú)产(chǎn)业政策(cè)支持和AI催化的科技板(bǎn)块，包括算力、AI应用(yòng)、华为链、周期 有望见底的半导体和消 费电子以及(jí)受(shòu)益于政策催化(huà)的低空(kōng)经济、生物制造、设备(bèi)更新、量子技术等新质生产力方向
；同时建议(yì)关注受益于外需好转且景气度较高的汽车链；此外，建议关注有望受益于供给(gěi)出清的光伏和生猪养殖。

校对：刘榕枝

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