降息周期开启后 美联储下一
步将怎么走？华尔街议论纷纷

　　在美联储本周开启降息周(zhōu)期后，华尔街最大的几家银(yín)行对美联储(chǔ)接下来的降息速度和幅度存在(zài)分歧(qí)，在前景明朗之前，金融市场将处于紧张状(zhuàng)态。

　　周三，美联储意(yì)外将(jiāng)基准利率下调50个(gè)基(jī)点。数小时(shí)后，多位经济学(xué)家调整了他们的预测，包括高盛预计从11月到明年6月，美联储每次会议都将降息25个基点。曾正确预测了本周降息幅度的摩根大通则仍然认为11月会再降息50个基 点，但表示这(zhè)将取决于劳动力市场的状况。

　　在(zài)市场上，交易(yì)员预计到今年年底将降息约70个基点，到明(míng)年9月将降息近(jìn)200个基点。这比美联(lián)储官员在(zài)最(zuì)新的点阵(zhèn)图中预(yù)测的 年底前再(zài)降息50个基点更为
激进(jìn)。

　　以下是一些华尔街大(dà)行经济学家的观点：

　　美国银行

　　包括Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen在内的经济学家和策略师写道(dào)，美联储“将被迫进一(yī)步降息”，第四季(jì)度将再降息75个基点，明年将再降息125个(gè)基点。

　　巴克(kè)莱(lái)银行

　　以Marc Giannoni为(wèi)首的美国经济学家(jiā)在一份报告中写道，美联储(chǔ)将在11月和12月继续降息25个
基点，随后(hòu)在2025年(nián)再降(jiàng)息三次25个基点
。但考虑到美联储周三降(jiàng)息50个 基点（巴(bā)克(kè)莱没有预计到这一幅度(dù)），他们(men)现在认为明年年底的目标区间将(jiāng)降至3.50%至3.75%。

　　花旗

　　花旗经(jīng)济(jì)学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst维(wéi)持了他们对今年再降息75个基点的预测(cè)，其中11月将降息50个基点，12月(yuè)降息25个基点。他们在一(yī)份报告(gào)中写道(dào)：“降息步伐(fá)加快的风险依(yī)然平衡(héng)。”该行预计，2025年还将多次降息25个基点(diǎn)，最(zuì)终(zhōng)利率将(jiāng)达到3%至3.25%的区(qū)间。

　　德意(yì)志银(yín)行

　　以Matthew Luzzetti为首的经济学家坚持认(rèn)为，美联储将在2025年(nián)3月的会议前逐步(bù)降息2降息周期开启后 美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷5个基点，然后
再转向按(àn)季度降息，最终在明年年底前将联邦基金利(lì)率维持在3.25%至(zhì)3.5%之间(jiān)。他们(men)写道，美联储(chǔ)周三发出的信号(hào)是，“这一行动是对政策的‘重新调整’，而不是一系列更(gèng)大规模降息的开始”。

　　高盛

　　包括Jan Hatzius在内的(de)经济学(xué)家在一(yī)份报告(gào)中(zhōng)写(xiě)道，美联储将选(xuǎn)择从(cóng)11月到明年6月连续降
息25个基点，将最终利率降至3.25%至3.5%。该行此(cǐ)前预计在2024年的最后两(liǎng)次会议上(shàng)会连续降息，然后在2024年度按季度降息。美联(lián)储是否会(huì)在11月再次(cì)降(jiàng)息50个基点是(shì)一个(gè)“悬(xuán)而未决(jué)”的问题，将由接下来的两份就业报告决定。

　　摩根(gēn)大通

　　该行(xíng)首席美国经济学家(jiā)Michael Feroli正确预(yù)测了本周降息50个基点，并坚持他对11月再次降息50个(gè)基点的看法。然而，他表示，此举将取决于劳动力市场的进一步走软。

　　摩根(gēn)士丹利(lì)

　　包括经济学家Seth Carpenter和策略师Matthew Hornbach在内的(de)一个团队(duì)表(biǎo)示，官员们可能会选(xuǎn)择在2025年中期之前“连续”降息25个基点，其中包括今年降息(xī)两次，明年上(shàng)半年降息(xī)四次。

　　道明证券

　　包括Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg在内的道明策略师(shī)周(zhōu)四写道，从 现在开始，美联储进一步降(jiàng)息50个基点的门(mén)槛将会更高。他们指(zhǐ)出：“展(zhǎn)望未来，美(měi)联储的前瞻性(xìng)指引似乎并不像本周的利率决定所暗示的那 样(yàng)温和。”道明预计今年将两次降息25个基点，随后在2025年的每(měi)次会(huì)议上降 息25个基点。

　　富国(guó)银行(xíng)

　　包括Michael Schumacher和Angelo Manolatos在内的富国银行(xíng)策略
师写道(dào)：“2024年的宽松周期始于历史水平的市(shì)场不确定性。”该行预计(jì)，在硬着陆的(de)情(qíng)况下，美联储最终(zhōng)可能在其降息周期的第一(yī)年降息多达350个基点，在软着陆的情况下(xià)则将降息150个基点。该行表示。无论如何，“美联(lián)储都有很大的放松空间”。

责(zé)任编辑：郭建

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