黑天鹅突袭！

‍美股科技巨头突遭史诗级暴跌(diē)。

黑天鹅突袭“美股七姐妹(mèi)”（微软、苹果、谷歌(gē)、英伟达(dá)、亚马逊、Meta、特斯(sī)拉），单周总市值合计蒸发超过9600亿美元（约合人(rén)民币69000亿元(yuán)），为史上最惨一周(zhōu)。这场崩盘的导火索是，AI大(dà)牛股超微电脑突然释放重大利(lì)空信号，引发了市(shì)场担忧情绪，资金疯狂抛售(shòu)。

在遭遇史上最惨一周后，美股科技(jì)股即将(jiāng)迎来财报季的(de)重大考验：“美(měi)股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌(gē)母公司Alphabet都将在下周公布财报。分析人士指出(chū)，随着科技巨头股价的崩盘，市场资金可能有意提前规避业绩暴雷(léi)风险。

值得注意的是，市场资(zī)金正在以(yǐ)一年多来最快的速度从美股市场(chǎng)中撤出。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，部分投资者正在(zài)大举抛售，并将继续(xù)抛售。摩根大通(tōng)研究(jiū)团队在(zài)最新的研究报(bào)告中指出，像动量驱动(dòng)的(de)CTAs这样的系统性基金已经开始(shǐ)减少(shǎo)之(zhī)前极端的股票头寸(cùn)，这(zhè)可能预示着市场态(tài)度的转变。

黑天鹅突袭

上周，黑天鹅突袭“美股七姐妹”（微软、苹果、谷歌(gē)、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸发超过9600亿美元(yuán)（约合(hé)人民币69000亿元），为史上(shàng)最(zuì)惨一(yī)周(zhōu)。

其中，特斯拉跌幅居首，单周跌幅超过14%。从市值蒸发金(jīn)额看，英伟达、苹果、微(wēi)软位居前三，单周市值蒸发分别达2997亿美元、1784亿美元、1693亿美元。

值得注意的是，英伟达股价当(dāng)周重挫达13.6%，创(chuàng)下(xià)自2022年(nián)9月2日(rì)以来最(zuì)惨(cǎn)一周。

据道琼斯(sī)市场(chǎng)数据显示，英伟达股(gǔ)价周五暴跌10%，创2020年3月16日以来最大(dà)单日跌幅，股价暴跌(diē)近85美元，刷新历史最大单(dān)日跌幅纪录。

英伟达总市值单日蒸发了2120亿美元，刷新公司历史纪录，这也是美国企(qǐ)业史上第二大单日市值蒸发。

瑞穗证(zhèng)券驻场(chǎng)分析师Jordan Klein表示，美股芯片领域“整个行业出现回撤”，过去一周左右时间里，回撤速度一天比一(yī)天快。

有分析指出，市(shì)场似乎认为AI（人工(gōng)智能）交易会永远上涨。它变得拥挤，现在正在猛烈回撤，这是一(yī)场科技股的崩盘。

这场崩盘的导火索是，“一年十倍”的AI大牛股超(chāo)微电脑（SMCI）突然释放重大(dà)利空信号。

超微电脑最新发(fā)布的一份简短新闻稿中表示，将于4月30日公布第三(sān)财季业绩。但该公(gōng)司未按照前几个季度的习惯披露业绩预增预告（之前(qián)连续7个季度同步上调业绩指引），直接引发了市(shì)场担忧情绪(xù)，资金开(kāi)始抢跑，进而扩散到美股AI板块、科技板块。

富国银行证券指出，超(chāo)微(wēi)电脑没(méi)有(yǒu)给(gěi)出积极的业(yè)绩指引(yǐn)，也没(méi)有披露(lù)重(zhòng)要的AI数据，这(zhè)被视作一个重大负面信号。还有分析师指出，超微电脑没有按惯例(lì)发布初步营收报告(gào)，可能意味(wèi)着其季度业绩弱于预期。

超微电脑股价周五暴跌超23%，而在此前，超微电脑是2022年、2023年美股表现最亮眼的(de)AI科技股。

分析人士认为，市场除了对美股科技股业绩的担忧，近(jìn)期美联储降息(xī)预期的延后也对美股科技股估值造成了重大打击，科技股的估值直接与流动性相关，降息预期推迟将直接压缩科技股的(de)估值空间(jiān)，超微电脑突(tū)然(rán)释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索。

更重(zhòng)大考验

在美股科技(jì)股遭(zāo)遇史上最惨一周后，又将迎来财(cái)报季的(de)重大考验：“美股七姐妹(mèi)”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司(sī)Alphabet都将在下周公(gōng)布财报(bào)。

首先登场的是七(qī)巨头中的特斯拉，该公司(sī)将在下(xià)周二(èr)公布2024年(nián)一季度(dù)财报。

巴克莱分析师Dan Levy预计，一季报特斯拉会(huì)出现2020年一季度(dù)以(yǐ)来的首次负自由现金流，扣除监(jiān)管信贷后(hòu)的毛利率可能降至14.6%，环比下(xià)降2.6个百分点。

Meta的新一(yī)季度财报(bào)将于下周四凌晨公布。市场预计Meta第一季度的营收将(jiāng)增长26%，净利(lì)润几乎是去年同期的两倍。

微软将于下周五凌晨公布财报。市(shì)场预计微(wēi)软第(dì)一季度营收和利润都将实现超过15%的增长。

谷歌母公司Alphabet也将于下周五公布财报。虽然谷歌的人工智能计划(huà)正面临怀疑，但市场仍预(yù)计，其第一季度营收(shōu)将增长(zhǎng)近14%，净利润增长超30%。

此外，亚马逊预计将于今年4月底公布一季度财(cái)报，苹果(guǒ)和英伟(wěi)达将分别于5月初和中旬(xún)公布财报。

根据媒体智库(kù)数据(jù)，“美股七(qī)姐妹”第一季度利润有望同(tóng)比(bǐ)增长38%。如果剔除(chú)这七家公司，标普500指数其余公司利润预计将下降3.9%。

分(fēn)析人士指出，随着(zhe)科技巨头(tóu)股价的崩盘，市场资金(jīn)可能有意提(tí)前规避业绩暴雷风险。这也意味着，“美股七姐妹”的业绩增(zēng)长或将不及预期(qī)。

资金大撤退

当前，市场资金正在以一年多来最快的速度从美股(gǔ)和垃圾债(zhài)券中撤出。

据LSEG Lipper的数据显示，投资(zī)者以14个月来最快的速度从垃圾债券中撤出现金(jīn)。另据高盛(shèng)集团的大宗经纪数据显(xiǎn)示，对冲基金以2022年以来最快的速度增加了美国(guó)交(jiāo)易所(suǒ)交易基金的空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略(lüè)主管Peter Tchir指出，一些投资者正在(zài)抛售，并(bìng)将继(jì)续抛售，因为他们一开始买入(rù)的情绪(xù)就不强烈。

StoneX G黑天鹅突袭！roup首席市场(chǎng)策略师Kathryn Rooney Vera表示，通(tōng)胀取(qǔ)代经济衰退成为美联储的首要问题，大宗商(shāng)品价格飙升加上经济数据的持续火热，这构成了市场进入防御策略的背(bèi)景。

他认为配置(zhì)必须更加保(bǎo)守，现(xiàn)下他会从高涨的股票(piào)市场中(zhōng)转向，并将资金投(tóu)入真正高收益的(de)短期票(piào)据中。

摩根大通研究(jiū)团队在最新的研究报(bào)告中指出，到目前为止(zhǐ)，今年4月份观(guān)察到的与(yǔ)去年8月份的动(dòng)态(tài)有相当多的相(xiāng)似之处。

分析师黑天鹅突袭！认为，当时(shí)通胀意外(wài)上升和预期中央银行利率上升未被实现时，投资者开始考虑减少重仓或增加对风险市场的对冲。最为鲜明的(de)特征是(shì)，两年期美(měi)国(guó)国债收益率的上升最终导致股(gǔ)票和信贷市场从去年8月开始出现暴跌。

摩(mó)根大通的全(quán)球市场策略报告指出，去年夏天，2年期美国国(guó)债收益率从5月初的3.8%上升到8月(yuè)初的(de)4.9%，这(zhè)一变化基本上被股票和(hé)信用市场(chǎng)忽(hū)视(shì)。然而(ér)，一(yī)旦两年期美国国债收(shōu)益率(lǜ)开始在5%或(huò)以上(shàng)的高位整固，从去年8月开(kāi)始(shǐ)，股票和信用市场(chǎng)开始受到影响，去年8月初至10月底期间，美国股票(piào)市(shì)场遭遇了约10%的(de)大调整。

自今(jīn)年1月以来，两年(nián)期美国国(guó)债(zhài)收益率已经从4.2%上升至(zhì)4.988%，与去年(nián)8月水平相当(dāng)。

但这一增长在今(jīn)年(nián)1月至4月初期间基本上被股(gǔ)票和信用投资者所忽(hū)视，类似于2023年5月至7月的(de)情况。

因此，报告警告称，随着两年期美国国债收益率(lǜ)在(zài)5%左(zuǒ)右巩固，可能会重演去年8月至10月期(qī)间的“高收益长期”情景，当时这一情况触发了对经济硬着陆的担(dān)忧，并打击(jī)了风险资产。

报告表示，像动量驱动的CTAs这样的系统性基金已经开始减少之前极端的股票头寸(cùn)，这可能预示着(zhe)市(shì)场态(tài)度的(de)转变。

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