最低1折信托不良债权资产为何难出手

最低1折信托不良债权资产为何难出手="font-L">信托机构正谋求打(dǎ)折(zhé)出售不良(liáng)债权资产。

9月以来，渤海国际信托股份有限公司（下(xià)称(chēng)“渤海信托”）、华润(rùn)深国投信托有限公(gōng)司(sī)（下(xià)称“华润信托(tuō)”）、交(jiāo)银(yín)国际信托有限公(gōng)司（下(xià)称“交银信托”）等(děng)多家信(xìn)托(tuō)机构在各(gè)地产权交易平台挂牌(pái)处置(zhì)不良债权(quán)资产。

总体上看，信托机构都在打折出售不良债权资产(chǎn)，资产质量越差，折扣越低，最低可至1.1折(zhé)。即便已经“打骨折”，这(zhè)些不良(liáng)债权资产仍(réng)难出手(shǒu)，成交(jiāo)者寥(liáo)寥，多
数无人问津或(huò)者(zhě)流(liú)拍(pāi)。

受访专家表(biǎo)示，信托公司折价出售债权资产主要是缓解流动性需求，转让不良资产的优势是处置效率高，劣势是受偿比例可能会较低(dī)，信(xìn)托(tuō)公司(sī)采用此方式较为审慎。

信托谋求转让不良债权资产

信(xìn)托机构正 加速处(chù)置不(bù)良债(zhài)权资(zī)产。

深圳联合产权交易(yì)所网站显示，9月以(yǐ)来，多家信(xìn)托机构挂牌处置不良债权资(zī)产。9月11日，渤海信托挂牌(pái)转让(ràng)“珠(zhū)海市华(huá)策集团有限公(gōng)司等4户债权资产包”项(xiàng)目，挂牌底价7.53亿元。9月(yuè)6日，华润信托（代表信托计划）持有的地产公司债(zhài)权（共1笔，标的(de)项目位于广东省）在深(shēn)圳联(lián)合产权交易所(suǒ)挂牌，挂牌金额6.03亿元，与之对应(yīng)的标的资产债(zhài)权总额为8.16亿元(yuán)。

9月(yuè)3日，交通银行广东省分行(xíng)挂牌转让交银信托“交诚2022年第三 期(qī)不良资产(chǎn)证券化信托”项下中
山盛兴股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)、中山市(shì)信(xìn)和商业连锁有(yǒu)限公司、中山市大信(xìn)酒店餐饮(yǐn)管理有(yǒu)限公司、中山市大信食品有(yǒu)限公(gōng)司、中山市大信医疗投资有限公司5户不良债权资产。

记者了解
到，多家(jiā)信托公司挂牌的(de)标的资(zī)产(chǎn)系不(bù)良资产，存(cún)在诸(zhū)多已知的、未知的以及将来可能发生的风险、瑕疵、缺陷等，状况可(kě)能不断(duàn)发
生变(biàn)化。渤海信托还提到，仅接受8家资 产管理公司报名。并且，最终受让方受(shòu)让完毕(bì)后需将债权反委托(tuō)给渤海信托设立的信托(tuō)计划（或转让方指定机构）进行清收化解，并接受转让方(fāng)认可的反委托协议(yì)条(tiáo)款。

依据披露信息，渤(bó)海信(xìn)托(tuō)的(de)“珠海市华策集团有限公司等4户债权(quán)资产包”标的资产总额68.31亿元实际可拆分为(wèi)两(liǎng)部分，以2024年(nián)4月30日为基准，债权本金36.93亿元，利息（含罚息、复利）31.38亿元。

对应(yīng)的
《标的(de)资产清单》显示(shì)，该债权资(zī)产包共(gòng)计涉及三(sān)位债务人，除珠海市华策集团有限公司（对应(yīng)债务本金余额4.19亿元(yuán)）外，还涉及康美实业投(tóu)资控股有(yǒu)限公司（对应本金余额28.2亿元）和康美药业(yè)股份有限公司（1.04亿元(yuán)）。而康美实业投资控股有限公司和康美药业股(gǔ)份有限公司目(mù)前分别被破产清算和破(pò)产重整。

“打
骨折”出售仍难出(chū)手

总体上看，信托机(j最低1折信托不良债权资产为何难出手ī)构都在(zài)打折出售不良资产(chǎn)债(zhài)权，不良资产(chǎn)债权质量越差折扣(kòu)越低，渤海信托挂(guà)牌的“珠(zhū)海市华策集团有限公(gōng)司等4户债权资产包”项目，挂牌(pái)底价(jià)7.53亿元是标的资产(chǎn)总额68.31亿元的1.1折。华润(rùn)信托持有的地产公司债权挂牌价相当于债权总额的(de)7.4折。

近期，五矿信托的一笔持有的安徽(huī)美太光华置(zhì)业有限公司债权在阿里资产拍卖(mài)一拍(pāi)便(biàn)出现流拍，拍卖信(xìn)息显示，一拍价格2.77亿元(yuán)已较5.93亿元的债权总额打了(le)4.7折。

今年5月，渤海信托还曾在深圳联合产权交易所3次挂牌“深圳(zhèn)市一号仓佳速网络有(yǒu)限(xiàn)公司（下称“佳速网络”）债权，三拍价格
3.2亿(yì)元已为标的资产金额7.74亿元的4.1折。不(bù)过，据佳(jiā)速(sù)网络子公(gōng)司佳(jiā)云科技（维权）（300242.SZ）公告，该笔债权挂牌转(zhuǎn)让到期后自行终结，且(qiě)截至到期日(rì)未征集到意向受让方。

金乐函(hán)数信 托分析师廖鹤凯对记者表示，信托公司要折(zhé)价(jià)出售债权资(zī)产主要是缓(huǎn)解流动性需求，特别是在经(jīng)济下(xià)行周期，不良(liáng)资产(chǎn)处置难度加大，信托公司需(xū)要加大出售债权资产力度来(lái)回(huí)收流动性，打折出售甚至(zhì)以(yǐ)极低价格出(chū)售部分流动性差、估值下降较(jiào)多的资产，也是根据市场环境不得已的选择。

用益信托(tuō)研究员(yuán)帅国(guó)让告诉(sù)记者，信托公司要折价出售债(zhài)权资产可能更多
的原因是信托公司面临较大的(de)经营压力，以极低价格出售说明(míng)该资(zī)产(chǎn)处置难度比 较大。转让债权处置风险项(xiàng)目(mù)，不仅可以快速回收资金，而且能减轻自身的资金占用成本及管理成本。

廖鹤凯指出，司法追(zhuī)偿、处置抵押物、通过股东或者(zhě)关联(lián)公司受让房地产项目等方式在目前(qián)的市(shì)场(chǎng)环境下，或耗时较长(zhǎng)或占用公司资源较多或自行处置(zhì)难度较大，信托公司也(yě)要权衡具(jù)体情况(kuàng)作出决策，以最大限(xiàn)度地减少损失的发生(shēng)。转让不良(liáng)的优势是处置效率 高，劣势是受偿(cháng)比例可能会较低，信托公司采用此方式较(jiào)为审慎。

帅国让表示，处置方式有债务重组、司法诉讼、债权转(zhuǎn)股权、债权或 债权收益权对外转让等，传统的(de)处置方式（如(rú)司(sī)法追偿、债务重组等(děng)）费(fèi)时费力且效果有限。市场化、法制化或是未来(lái)主流趋(qū)势，比如，对于地产资产相对(duì)优质的项目，可以通过资产管理公司进行处置，或是借助(zhù)信保基(jī)金进行市场化风险处置。

记者 余继超

编(biān)辑 姚惠

责任编辑 孙霄

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